發(fā)布時間：2018-10-23 16:11

【摘要】：上世紀80年代初合資鐵路的出現(xiàn)打破了我國鐵路的國家單一產(chǎn)權(quán),鐵路行業(yè)開始了產(chǎn)權(quán)多元化的道路。鐵道部先后與全國各省市自治區(qū)地方政府、國有企業(yè)、民營企業(yè)及金融機構(gòu)進行合作,共同投資建設(shè)了大量的合資鐵路,成立了大量的合資鐵路公司。在目前的170多家合資鐵路公司中,各企業(yè)“盈少虧多”,經(jīng)營狀況并不理想,企業(yè)價值受到減損。這種情況,打擊了民間資本進入鐵路建設(shè)領(lǐng)域的積極性,不利于我國鐵路的發(fā)展。加強合資鐵路公司的管理,提高合資鐵路企業(yè)的企業(yè)價值已經(jīng)迫在眉睫。 企業(yè)價值評估理論的發(fā)展可以追溯到20世紀初期艾爾文·費雪對資本價值評估的研究,之后經(jīng)過米勒、莫迪利安尼等人的研究得到發(fā)展,上世紀60年代麥肯錫公司的湯姆·科普蘭等人對該理論進行整理完善,建立了企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量模型,在實踐中大量應(yīng)用。但是,在我國價值管理領(lǐng)域中企業(yè)價值評估方法的應(yīng)用很少。如何將企業(yè)價值評估模型應(yīng)用在合資鐵路公司的管理中,從而提高管理水平,提升合資鐵路公司企業(yè)價值是一個嶄新的課題。 本文首先選取實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對合資鐵路企業(yè)的價值進行了評估。通過不同價值驅(qū)動因素增減變動對合資鐵路公司企業(yè)價值影響的分析,來對各因素的重要性進行辨別。通過分析各因素的可控程度,對企業(yè)進行相應(yīng)管理的難度進行了區(qū)分。然后,結(jié)合兩種分析角度,建立了合資鐵路公司企業(yè)價值驅(qū)動因素分析模型。最后,通過案例對該模型進行了嘗試應(yīng)用,提出了針對案例公司的價值管理建議。
[Abstract]:In the early 1980s, the emergence of joint-venture railway broke the national single property right of railway in China, and the railway industry began the road of diversification of property rights. The Ministry of Railways has cooperated with the local governments of provinces, municipalities, autonomous regions, state-owned enterprises, private enterprises and financial institutions, and has jointly invested in the construction of a large number of joint-venture railways and established a large number of joint-venture railway companies. At present, more than 170 joint-venture railway companies, each enterprise "earnings and losses more", the operating situation is not ideal, the enterprise value has been reduced. This situation, hit private capital into the field of railway construction enthusiasm, is not conducive to the development of Chinese railways. It is urgent to strengthen the management of the joint venture railway company and to improve the enterprise value of the joint venture railway company. The development of enterprise valuation theory can be traced back to the study of capital valuation by Alvin Fisher in the early 20th century, and then developed by Hans Muller, Modigliani and others. In the 1960s, Tom Copland of McKinsey Company and others put forward a cash flow model for enterprise value evaluation, which was widely used in practice. However, in the field of value management in our country, the application of enterprise value evaluation method is rare. How to apply the enterprise value evaluation model to the management of the joint venture railway company, so as to improve the management level and enhance the enterprise value of the joint venture railway company is a new subject. In this paper, the discounted cash flow model is selected to evaluate the value of joint venture railway enterprises. Through the analysis of the influence of different value driving factors on the value of the joint-venture railway company, the importance of each factor is distinguished. By analyzing the controllable degree of each factor, the difficulty of enterprise management is distinguished. Then, combining two kinds of analysis angle, established the joint venture railway company enterprise value driving factor analysis model. Finally, the paper tries to apply the model by case, and puts forward the value management suggestion for the case company.
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F532.6

【參考文獻】

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本文編號：2289770