【摘要】：β系數(shù)作為衡量資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的指標，在國外比較成熟證券市場上的應(yīng)用較多，在我國證券市場上的應(yīng)用還處于起步階段。我國上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于2012年8月6日正式發(fā)布上證180、上證380高β指數(shù)及低β指數(shù)和滬深300、中證500高β指數(shù)及低β指數(shù),表明了ββ系數(shù)可以作為單獨的指標來衡量滬市與全市場不同β屬性的股票價格變化，為指數(shù)化投資提供了新的標的指數(shù)。此外，在評估實踐中， β系數(shù)可以用于確定特定資產(chǎn)的折現(xiàn)率，改進了以往折現(xiàn)率確定過于主觀的缺陷。 本文基于β系數(shù)的相關(guān)基本理論和估值方法分析，得出了公路上市公司及高速公路行業(yè)在2010—2012年各季度的β系數(shù)估計值，并對其結(jié)果進行了比較分析，總結(jié)了公路上市公司的市場風(fēng)險特征和自身的風(fēng)險特征。在此基礎(chǔ)上，指出了β系數(shù)在我國高速公路行業(yè)中的應(yīng)用和存在的問題。本文的研究內(nèi)容具有交叉性，涉及金融學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、產(chǎn)業(yè)組織學(xué)等的研究領(lǐng)域；基于研究目的，本文在運用規(guī)范、定性分析方法的同時，也進行了一些定量分析。按照上述的方法和思路設(shè)計，本文內(nèi)容分為如下幾個部分。 首先，在第一章，介紹了論文選題的基本問題和國內(nèi)外學(xué)者的研究成果。在此基礎(chǔ)上，確定了本文的研究內(nèi)容和研究框架。 其次，在第二章和第三章，分別介紹了我國高速公路行業(yè)的風(fēng)險特征和β系數(shù)的相關(guān)基本理論，將金融學(xué)與經(jīng)濟學(xué)相結(jié)合，本部分為以后章節(jié)的分析做了理論鋪墊。 再次，在第四章，用單指數(shù)模型法（定義法）估算公路上市公司及高速公路行業(yè)β系數(shù)，并對估值結(jié)果進行計算比較，指出了公路上市公司平均風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險的變化趨勢，行業(yè)的整體風(fēng)險和平均風(fēng)險的變化趨勢。在此基礎(chǔ)上結(jié)合產(chǎn)業(yè)組織的相關(guān)理論，，總結(jié)出了公路上市公司的市場風(fēng)險特征和自身的風(fēng)險特征。 最后，在第五章，具體闡述了值的應(yīng)用方面，應(yīng)注意在我國證券市場上， β系數(shù)應(yīng)用存在一定的局限性，投資者和相關(guān)使用方應(yīng)謹慎利用β系數(shù)進行實際業(yè)務(wù)的操作。
[Abstract]:As an index to measure the risk of asset system, 尾 coefficient is widely used in foreign mature securities markets, and is still in its infancy in our country. On Aug. 6, 2012, Shanghai Stock Exchange and China Stock Exchange Co., Ltd. officially released 180 Shanghai Stock Exchange. The Shanghai Stock Exchange 380 high 尾 index and low 尾 index and CSI 300, CSE 500 high 尾 index and low 尾 index. It is shown that the 尾 coefficient can be used as a single index to measure the change of stock prices with different 尾 attributes in Shanghai stock market and the whole market, which provides a new target index for indexed investment. In addition, in the practice of evaluation, the 尾 coefficient can be used to determine the discount rate of a particular asset, which improves the defects of the former discount rate determination which is too subjective. Based on the analysis of the basic theory and valuation method of 尾 coefficient, this paper obtains the estimated value of 尾 coefficient of highway listed company and expressway industry in each quarter of 2010-2012, and makes a comparative analysis of the results. This paper summarizes the market risk characteristics of highway listed companies and their own risk characteristics. On this basis, the application and problems of 尾-coefficient in expressway industry in China are pointed out. The research contents of this paper are intersecting, involving the research fields of finance, statistics, economics, industrial organization, etc. For the purpose of research, this paper also carries out some quantitative analysis while using the normative and qualitative analysis methods. According to the above methods and ideas design, the content of this paper is divided into the following parts. First, in the first chapter, the paper introduces the basic issues and domestic and foreign scholars' research results. On this basis, the research content and research framework are determined. Secondly, in the second chapter and the third chapter, the author introduces the risk characteristics and the basic theory of 尾 coefficient of expressway industry in China, combining finance with economics, this part is divided into the next chapter of the analysis of the theory. Thirdly, in the fourth chapter, using single index model method (definition method) to estimate the 尾 coefficient of highway listed company and expressway industry, and compare the evaluation results, point out the change trend of average risk and system risk of highway listed company. Trends in overall risk and average risk in the industry. Based on the theory of industrial organization, the market risk characteristics of highway listed companies and their own risk characteristics are summarized. Finally, in the fifth chapter, the application of the value should be explained in detail. We should pay attention to the limitations of the application of the 尾 coefficient in our country's securities market, and investors and relevant users should make careful use of the 尾 coefficient to operate the actual business.
【學(xué)位授予單位】：長安大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F542;F224

【參考文獻】

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本文編號：2287723