發(fā)布時間：2018-03-03 04:02

  本文選題：企業(yè)集團　切入點：內(nèi)部資本市場　出處：《廣西大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：企業(yè)集團的出現(xiàn)使內(nèi)部資本市場應運而生,內(nèi)部資本市場是集團企業(yè)相對非集團企業(yè)的重要優(yōu)勢,能夠在一定程度上替代不完善的外部資本市場,是成員公司融資的重要渠道。內(nèi)部資本市場的重要作用日益凸顯,內(nèi)部資本市場效率及其影響因素也逐漸成為研究焦點。目前學術(shù)界對于內(nèi)部資本市場效率存在著“有效論”和“無效論”的爭議,對內(nèi)部資本市場效率的影響因素也未形成統(tǒng)一結(jié)論。因此,研究內(nèi)部資本市場效率及其影響因素對企業(yè)集團內(nèi)部資本市場實踐有一定的指導作用。本文以海航集團為研究對象,選用理論分析與案例研究相結(jié)合的方法,首先在回顧現(xiàn)有文獻的基礎(chǔ)之上界定了內(nèi)部資本市場的定義,探討了內(nèi)部資本市場效率的主流觀點,總結(jié)了內(nèi)部資本市場運作模式和效率測度方法,歸納了效率影響因素,概括了相關(guān)理論基礎(chǔ)。其次,選取內(nèi)部資本市場典型案例——海航集團,深入分析了其內(nèi)部資本市場運作模式及其經(jīng)濟后果,采用企業(yè)價值分析和兩種不同的現(xiàn)金流敏感法對海航集團內(nèi)部資本市場效率進行剖析,根據(jù)國內(nèi)外研究成果和海航集團的實際情況,研究其內(nèi)部資本市場效率影響因素。本文最終得出如下結(jié)論:(1)海航集團內(nèi)部資本市場有效且呈上升的趨勢,與發(fā)達國家平均資本配置效率相比還存在較大提升空間;(2)外部資本市場、戰(zhàn)略實施、公司治理和財務公司運營存在一定問題導致了海航集團內(nèi)部資本市場效率相對較低。針對研究結(jié)論,提出如下合理建議:(1)健全外部監(jiān)管體系,改善資本市場環(huán)境;(2)協(xié)調(diào)戰(zhàn)略實施與內(nèi)部資本市場效率提升;(3)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),提高公司治理水平;(4)充分發(fā)揮財務公司的平臺作用,持續(xù)改善內(nèi)部資本市場配置情況。
[Abstract]:The emergence of enterprise groups makes the internal capital market emerge as the times require. The internal capital market is an important advantage of group enterprises relative to non-group enterprises, and can replace the imperfect external capital market to a certain extent. It is an important channel for the financing of member companies. The important role of the internal capital market is becoming more and more prominent. The efficiency of the internal capital market and its influencing factors have gradually become the focus of research. At present, there are disputes about the efficiency of the internal capital market between "effective theory" and "invalid theory" in academic circles. Therefore, the study on the efficiency of internal capital market and its influencing factors have a certain guiding effect on the practice of the internal capital market of enterprise groups. Using the method of combining theoretical analysis with case study, this paper firstly defines the definition of internal capital market based on the review of the existing literature, and probes into the mainstream view of the efficiency of internal capital market. This paper summarizes the operation mode and efficiency measurement method of internal capital market, summarizes the influencing factors of efficiency and summarizes the relevant theoretical basis. Secondly, select the typical case of internal capital market-HNA Group, This paper deeply analyzes its internal capital market operation mode and its economic consequences, and analyzes the efficiency of the internal capital market of HNA Group by using enterprise value analysis and two different cash-flow sensitive methods. According to the domestic and foreign research results and the actual situation of HNA Group, this paper studies the influencing factors of its internal capital market efficiency. Finally, this paper draws the following conclusion: 1) the internal capital market of HNA Group is effective and on the rise. Compared with the average capital allocation efficiency of developed countries, there is still much room for improvement in the external capital market and the implementation of the strategy. Some problems in corporate governance and financial company operation have led to the relatively low efficiency of the internal capital market of HNA Group. In view of the conclusions of the study, the following reasonable suggestions are put forward as follows: 1) improve the external supervision system. To improve the capital market environment and improve the efficiency of the internal capital market. 3) optimize the corporate governance structure and improve the corporate governance level. 4) give full play to the platform role of financial companies and continuously improve the internal capital market allocation.
【學位授予單位】：廣西大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F562.6;F560.68

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭旺;國外企業(yè)內(nèi)部資本市場理論及借鑒[J];技術(shù)經(jīng)濟;2004年09期

2 韓忠雪,朱榮林;多元化公司內(nèi)部資本市場理論研究[J];外國經(jīng)濟與管理;2005年02期

3 王智;;中國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場[J];合作經(jīng)濟與科技;2006年19期

4 王蕾;;內(nèi)部資本市場與多元化的關(guān)系[J];時代經(jīng)貿(mào);2006年05期

5 萬良勇;;中國企業(yè)內(nèi)部資本市場的功能、陷阱及其法律規(guī)制[J];經(jīng)濟與管理;2006年11期

6 馮麗霞;;內(nèi)部資本市場：組織載體、交易與租金[J];會計研究;2006年08期

7 畢金玲;;內(nèi)部資本市場理論綜述[J];邊疆經(jīng)濟與文化;2007年03期

8 涂罡;;山東上市公司內(nèi)部資本市場對大股東占款影響的實證分析[J];山東財政學院學報;2007年01期

9 鄭迎迎;;內(nèi)部資本市場及其對企業(yè)價值的影響:理論綜述[J];經(jīng)濟評論;2007年02期

10 邊琪;王寧寧;;我國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場初探[J];社會科學論壇(學術(shù)研究卷);2007年04期

相關(guān)會議論文 前10條

1 馮麗霞;;內(nèi)部資本市場:組織載體、交易類型與租金[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

2 陳菊花;楊陽;;基于Q方法的企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效應研究[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

3 王明虎;;內(nèi)部資本市場、信息披露與集團企業(yè)資源配置[A];中國會計學會財務成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

4 劉浩;汪雅瓊;石堅忠;;內(nèi)部資本市場的理論深化與價值鏈改進——以上海電力公司的15年探索為例[A];管理會計與改革開放30年研討會暨余緒纓教授誕辰86周年紀念會論文集[C];2008年

5 李化;;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場經(jīng)濟性與財務資源配置[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務管理研討會論文集（下冊）[C];2008年

6 陳菊花;;管理者過度樂觀、自信、迎合效應與內(nèi)部資本市場[A];中國會計學會財務成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年

7 王峰娟;;內(nèi)部資本規(guī)模、內(nèi)部金融中介與內(nèi)部資本市場效率[A];第五屆（2010）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2010年

8 王惠慶;陳良華;張f ;;信息租金與內(nèi)部資本市場多元化折價[A];第十二屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2010年

9 梁美健;;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場理論對資本預算的豐富與發(fā)展[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

10 李焰;張寧;;集團控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司融資約束程度——基于內(nèi)部資本市場理論的實證分析[A];中國會計學會財務成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 汪麗;完善內(nèi)部資本市場，提高國資配置效率[N];中國經(jīng)濟時報;2005年

2 交通銀行江蘇省分行國際業(yè)務部副高級經(jīng)理 李超杰;兩重關(guān)系,一個契入點[N];上海證券報;2009年

3 余海豐;集團化趨勢有喜有憂[N];中國保險報;2005年

4 本報記者　 白雪峰 本報通訊員　 郭映普 郭玉田;尋求突圍新路[N];山西日報;2006年

5 小雨;海航集團入主西安民生[N];證券日報;2003年

6 本報實習記者　 楊志剛;海航集團有意入主寶商集團[N];中國證券報;2006年

7 本報實習記者　 陳靜;海航集團繼續(xù)增持寶商集團[N];中國證券報;2006年

8 記者 徐康清 特約記者 熊建;海航集團副董事長來我市考察[N];漢中日報;2007年

9 記者 許順蘭 英濤;我市政府與海航集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議[N];保定日報;2007年

10 執(zhí)筆 門洪華　孫英春;海航集團探索科學發(fā)展之路[N];解放軍報;2009年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 張學偉;嵌入分部相關(guān)性的內(nèi)部資本市場配置機制研究[D];東南大學;2015年

2 楊艷文;環(huán)境不確定性、內(nèi)部資本市場與企業(yè)價值[D];中央財經(jīng)大學;2016年

3 李艷榮;內(nèi)部資本市場中的利益沖突與協(xié)調(diào)研究[D];浙江大學;2007年

4 陸軍榮;企業(yè)內(nèi)部資本市場：替代與治理[D];復旦大學;2005年

5 許奇挺;內(nèi)部資本市場有效性研究[D];浙江大學;2006年

6 郭旺;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場研究[D];中南大學;2004年

7 周群華;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場協(xié)同治理研究[D];華僑大學;2011年

8 郭丹;企業(yè)集團內(nèi)部資本市場有效性研究[D];西南財經(jīng)大學;2010年

9 銀莉;嵌入集團內(nèi)部資本市場的企業(yè)資本配置行為及效率研究[D];湖南大學;2010年

10 黃立強;多元化折價與內(nèi)部資本市場有效性：交易成本視角研究[D];遼寧大學;2014年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 韋建成;海航集團內(nèi)部資本市場效率評價及影響因素研究[D];廣西大學;2017年

2 肖一婷;基于資源理論的內(nèi)部資本市場租金創(chuàng)造研究[D];長沙理工大學;2008年

3 尹慧;內(nèi)部資本市場價值創(chuàng)造影響因素的實證研究[D];長沙理工大學;2009年

4 王后華;內(nèi)部資本市場價值及其形成路徑實證研究[D];重慶大學;2009年

5 周倩倩;中國系族集團內(nèi)部資本市場效率研究[D];北京交通大學;2010年

6 趙霞;內(nèi)部資本市場若干問題研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

7 喬芮瑤;系族企業(yè)集團內(nèi)部資本市場效率研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

8 周秀明;內(nèi)部資本市場對企業(yè)價值的影響研究[D];重慶理工大學;2010年

9 姚政;基于不同股權(quán)特征的內(nèi)部資本市場效率研究[D];北京交通大學;2011年

10 王征;基于多分部上市公司的內(nèi)部資本市場配置效率實證研究[D];暨南大學;2011年

，

本文編號：1559425