本文關(guān)鍵詞：基于貸款銀行視角以未來收益為擔(dān)保的軌道交通PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

  更多相關(guān)文章： 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) VAR模型 博弈論 PPP項(xiàng)目

【摘要】：項(xiàng)目融資作為一種創(chuàng)新的融資模式,有效地解決了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中資金不足的問題,越來越受到我國(guó)政府部門的重視,此種融資模式正廣泛應(yīng)用在我國(guó)各種大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中。PPP作為一種項(xiàng)目融資模式,其核心目的是為了進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提高項(xiàng)目建設(shè)的成功率。另外,雖然PPP模式可以合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),但由于風(fēng)險(xiǎn)管理缺失導(dǎo)致項(xiàng)目融資失敗的案例也不勝枚舉。采用項(xiàng)目融資這種方式建設(shè)的項(xiàng)目資金投入都比較密集,一旦項(xiàng)目失敗造成的損失是不估量的,因此,諸多學(xué)者展開了有關(guān)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的研究。在我國(guó),由于自身經(jīng)濟(jì)體制的不完善,各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)較為薄弱,有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和方法了解較少,很多研究還停留在定性的評(píng)價(jià)或僅憑管理者的經(jīng)驗(yàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的前提,本文從貸款銀行視角出發(fā),對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行研究,將該方法引入銀行專業(yè)化的資金管理系統(tǒng),降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)損失。本文研究的主要內(nèi)容有以下幾個(gè)方面:首先,將描述變量之間關(guān)系的Copula函數(shù)引入到PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中,利用Copula函數(shù)描繪現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的變化關(guān)系。通過蒙特卡洛模擬技術(shù)克服項(xiàng)目數(shù)據(jù)不足的缺點(diǎn),根據(jù)項(xiàng)目的可行性研究以及相似項(xiàng)目的有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),利用MATLAB等數(shù)學(xué)工具計(jì)算項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VAR),為下文的投資結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)。其次,根據(jù)PPP項(xiàng)目融資追索的特點(diǎn),利用CAPM模型計(jì)算項(xiàng)目的投資回報(bào)率,根據(jù)CAPM模型得出雙方不同的損失以及不同的投資回報(bào)率,建立PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償模型,將項(xiàng)目收益在項(xiàng)目公司與貸款銀行之間按照風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)谋壤M(jìn)行合理分配,并計(jì)算收入分配的約束條件,得出PPP項(xiàng)目可行的必要條件。最后,建立貸款銀行與項(xiàng)目公司之間有關(guān)PPP項(xiàng)目的博弈模型,計(jì)算貸款銀行和項(xiàng)目公司在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中各自凈收益,在分析雙方融資沖突的基礎(chǔ)上,構(gòu)建融資結(jié)構(gòu)的博弈模型,得出最優(yōu)的投資結(jié)構(gòu)組合,即最優(yōu)的貸款金額與股本金額。研究結(jié)果表明,項(xiàng)目公司的期望收益必須大于期要求收益,貸款銀行的期望收益不能大于其要求收益,也不能小于0;銀行最優(yōu)貸款金額為,項(xiàng)目公司的股本金額為。只有這樣才能使貸款風(fēng)險(xiǎn)在雙方之間合理分配,既可以使貸款銀行獲得收益,又不致承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn),從而協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系,促進(jìn)合作。本文的主要成果包括以下幾個(gè)方面:(1)將描述變量關(guān)系Copula函數(shù)引入PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素分析上,為研究風(fēng)險(xiǎn)因素變化關(guān)系提供了新思路;(2)將現(xiàn)實(shí)之間的風(fēng)險(xiǎn)因素的變化利用蒙特卡洛模擬技術(shù),克服數(shù)據(jù)不足的缺陷;(3)將風(fēng)險(xiǎn)因素的模擬結(jié)果與金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型VAR相結(jié)合,為PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)提供了新的方法;(4)建立了貸款銀行與項(xiàng)目公司博弈模型,為銀行的放貸策略提供支持。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) VAR模型 博弈論 PPP項(xiàng)目
【學(xué)位授予單位】：天津理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F283;F572;F832.4
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-23
• 1.1 問題的提出10-18
• 1.1.1 研究背景10-14
• 1.1.2 問題提出14-15
• 1.1.3 研究對(duì)象的界定15-18
• 1.2 研究目的及意義18-19
• 1.2.1 研究目的18
• 1.2.2 研究意義18-19
• 1.3 研究框架和技術(shù)路線19-21
• 1.3.1 主要研究框架19-21
• 1.3.2 研究技術(shù)路線21
• 1.4 研究的主要內(nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)21-23
• 1.4.1 論文的主要研究?jī)?nèi)容與方法21-22
• 1.4.2 論文的創(chuàng)新點(diǎn)22-23
• 第二章 文獻(xiàn)研究23-37
• 2.1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理研究綜述23-28
• 2.1.1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)項(xiàng)目的不同23-25
• 2.1.2 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀25-28
• 2.2 PPP項(xiàng)目融資中商業(yè)銀行的研究28-32
• 2.2.1 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究現(xiàn)狀28-30
• 2.2.2 項(xiàng)目融資擔(dān)保研究綜述30-32
• 2.3 研究方法綜述32-36
• 2.3.1 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)博弈模型研究綜述32-34
• 2.3.2 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)度量方法研究34-36
• 2.4 本章小結(jié)36-37
• 第三章 研究設(shè)計(jì)37-46
• 3.1 VAR模型風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量設(shè)計(jì)37-42
• 3.1.1 Copula函數(shù)的構(gòu)建設(shè)計(jì)37-38
• 3.1.2 蒙特卡洛模擬38-40
• 3.1.3 VAR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析流程40-42
• 3.2 PPP項(xiàng)目貸款銀行投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)42-44
• 3.2.1 項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)沖突分析42-43
• 3.2.2 基于CAPM的博弈模型風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)流程43-44
• 3.3 本章小結(jié)44-46
• 第四章 PPP項(xiàng)目貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量研究46-52
• 4.1 數(shù)據(jù)的選取與假設(shè)46-48
• 4.1.1 數(shù)據(jù)的選取46
• 4.1.2 目標(biāo)函數(shù)假設(shè)46-48
• 4.2 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量48-51
• 4.2.1 VAR風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的一般步驟48-49
• 4.2.2 Copula函數(shù)的計(jì)算49-50
• 4.2.3 VAR的計(jì)算50-51
• 4.3 本章小結(jié)51-52
• 第五章 PPP項(xiàng)目借貸雙方投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究52-66
• 5.1 PPP項(xiàng)目貸款銀行投資沖突分析52-55
• 5.1.1 投資結(jié)構(gòu)本特征表現(xiàn)52-54
• 5.1.2 我國(guó)項(xiàng)目資本金制度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的影響54-55
• 5.2 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)博弈分析55-64
• 5.2.1 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率56-58
• 5.2.2 PPP項(xiàng)目融資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)博弈模型58-63
• 5.2.3 PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模擬分析63-64
• 5.3 本章小結(jié)64-66
• 第六章 結(jié)論與展望66-67
• 參考文獻(xiàn)67-73
• 附錄一73-74
• 附錄二74-75
• 附錄三75-78
• 發(fā)表論文和科研情況說明78-79
• 致謝79-81

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