發(fā)布時(shí)間：2024-12-27 00:41

　　隨著房地產(chǎn)熱度的持續(xù)上升,不斷涌現(xiàn)出房屋供不應(yīng)求、房?jī)r(jià)上漲過快以及投資炒作等問題,為了緩解這些問題,政府也出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策,例如房地產(chǎn)限購(gòu)政策、稅收政策等。除了國(guó)家政策的影響,房地產(chǎn)企業(yè)自身具備的資產(chǎn)負(fù)債率較高、資金回收期較長(zhǎng)等特質(zhì)也會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展,帶來企業(yè)杠桿率較高、資金流匱乏、資金使用效率低等諸多問題。因此,房地產(chǎn)企業(yè)需要通過擴(kuò)展新的銷售及融資方式來應(yīng)對(duì)自身的缺陷及國(guó)家的緊縮政策。REITs作為一種輕資產(chǎn)化融資模式,在中國(guó)具有一定的規(guī)模,2003年香港開始出現(xiàn)房地產(chǎn)投資信托基金,但由于政策法規(guī)不完善,發(fā)展一直停滯不前,隨著REITs試點(diǎn)的不斷推廣,2016年,交易所市場(chǎng)共發(fā)行REITs類產(chǎn)品10只,規(guī)模達(dá)到219.75億元,其中包括新城控股發(fā)行的“東證資管—青浦吾悅廣場(chǎng)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”,2021年類REITs產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為18只,規(guī)模達(dá)到332.01億元。伴隨著私募REITs的發(fā)展,同年,國(guó)家開始同步推廣公募REITs。這種輕資產(chǎn)化的融資模式降低了企業(yè)的融資成本和資產(chǎn)負(fù)債率,在有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的情況下,提升了企業(yè)的資金效率,產(chǎn)生了較為積極的影響。為研究REITs融資模式對(duì)市場(chǎng)...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容、思路和方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究的主要貢獻(xiàn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
        2.1.1 信號(hào)傳遞理論
        2.1.2 MM理論
        2.1.3 優(yōu)序融資理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 關(guān)于商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)化融資
        2.2.2 關(guān)于REITs融資動(dòng)因
        2.2.3 關(guān)于REITs融資效果
        2.2.4 關(guān)于融資效果評(píng)價(jià)方法
        2.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)分析
    3.1 房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)
    3.2 房地產(chǎn)企業(yè)融資整體效果
    3.3 商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)化融資現(xiàn)狀
    3.4 REITs發(fā)展存在的主要風(fēng)險(xiǎn)
第4章 新城控股REITs融資過程與動(dòng)因分析
    4.1 融資過程
    4.2 新城控股REITs融資動(dòng)因分析
        4.2.1 拓展企業(yè)商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)融資模式
        4.2.2 產(chǎn)生正向現(xiàn)金流以鞏固企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
        4.2.3 優(yōu)化企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
第5章 新城控股REITs融資影響路徑及效果分析
    5.1 發(fā)行REITs對(duì)企業(yè)融資效果影響的路徑分析
        5.1.1 REITs產(chǎn)品對(duì)股東財(cái)富的影響
        5.1.2 REITs產(chǎn)品對(duì)融資成本的影響
        5.1.3 REITs產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響
        5.1.4 REITs產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)金流的影響
    5.2 發(fā)行REITs對(duì)短期市場(chǎng)反應(yīng)的影響分析
    5.3 發(fā)行REITs對(duì)長(zhǎng)期效果的影響分析
        5.3.1 融資成本分析
        5.3.2 自由現(xiàn)金流分析
        5.3.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
        5.3.4 EVA指標(biāo)評(píng)價(jià)分析
        5.3.5 抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析
第6章 結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論與啟示
    6.2 REITs產(chǎn)品在我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)用的相關(guān)建議
        6.2.1 對(duì)擬實(shí)施融資的企業(yè)而言
        6.2.2 對(duì)投資者而言
    6.3 研究展望與不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4020874