本文關(guān)鍵詞：關(guān)于改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響力的不斷擴(kuò)大,利率市場(chǎng)化和人民幣國(guó)際化進(jìn)程的逐步推進(jìn),各方面對(duì)擁有能夠反映市場(chǎng)供求的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)利率的訴求與日俱增。在2013年11月,李克強(qiáng)總理在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中提出“加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化,健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線”,這對(duì)促進(jìn)中國(guó)金融穩(wěn)定性,促進(jìn)一國(guó)金融體系的成熟,增強(qiáng)中國(guó)金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力都具有跨時(shí)代的意義。如何健全“反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線”,成為了我國(guó)面臨的比較重大的挑戰(zhàn)。本文以我國(guó)國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制為研究對(duì)象,通過(guò)理論分析、比較分析和實(shí)證回歸分析等方法對(duì)我國(guó)國(guó)債收益率曲線形成中存在的問(wèn)題及其解決方法和路徑進(jìn)行研究,主要回答了三大問(wèn)題：一是為什么要改善我國(guó)國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制,二是我國(guó)國(guó)債收益率曲線形成中存在什么問(wèn)題,三是我國(guó)國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制如何改善。以建設(shè)培育國(guó)債收益率曲線的形成機(jī)制為切入點(diǎn),促進(jìn)建設(shè)完善的國(guó)債市場(chǎng),提升國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性,從而為面向未來(lái)的國(guó)家金融戰(zhàn)略提供基礎(chǔ),為利率市場(chǎng)化提供定價(jià)基準(zhǔn),為人民幣國(guó)際化提供回流渠道,為財(cái)政政策和金融調(diào)控政策搭建有力的結(jié)合平臺(tái)。全文共分為五章,具體內(nèi)容如下：第一章為國(guó)內(nèi)外關(guān)于國(guó)債收益率曲線的文獻(xiàn)綜述。國(guó)外關(guān)于國(guó)債收益率曲線的研究起步較早,形成了一些理論和觀點(diǎn)。例如,通過(guò)國(guó)債收益率曲線可對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè),國(guó)債收益率長(zhǎng)短期倒掛意味著經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退,貨幣政策、財(cái)政政策以及預(yù)期對(duì)國(guó)債收益率曲線的影響力也是影響國(guó)債收益率曲線的因素。國(guó)內(nèi)關(guān)于國(guó)債收益率曲線的研究起步比較晚,也針對(duì)上述部分問(wèn)題進(jìn)行了研究或驗(yàn)證,但是由于我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的特殊性,尚未形成反映市場(chǎng)供求的國(guó)債收益率曲線,也使得基于我國(guó)情況的相關(guān)研究受到了限制。第二章為國(guó)債收益率曲線的意義與相關(guān)學(xué)說(shuō)。本論文從理論上分析了作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的基準(zhǔn)利率在整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位并起主導(dǎo)作用,并且說(shuō)明了只有基于國(guó)家信用的、具有較強(qiáng)流動(dòng)性、公允性的國(guó)債收益率曲線才能成為一國(guó)基準(zhǔn)利率。而國(guó)債收益率曲線的變化從理論上往往可以反映出市場(chǎng)上包括預(yù)期、流動(dòng)性偏好、優(yōu)先習(xí)慣等各類信息,因此可以為一國(guó)宏觀預(yù)測(cè)、政策調(diào)控做出貢獻(xiàn)。第三章為我國(guó)國(guó)債收益率曲線的現(xiàn)狀與問(wèn)題分析。目前我國(guó)國(guó)債收益率曲線存在準(zhǔn)確性不足、一致性不足、代表性不足以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的反映能力不足的問(wèn)題。而阻礙我國(guó)國(guó)債收益率曲線有效形成的制度性深層原因主要是：我國(guó)國(guó)債發(fā)行制度有待進(jìn)一步完善,國(guó)債市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)不能反映市場(chǎng)供求,國(guó)債市場(chǎng)分割影響市場(chǎng)效率,國(guó)債交易制度不完善引起流動(dòng)性不足,稅收及會(huì)計(jì)制度不完善等。第四章為美國(guó)管理國(guó)債收益率曲線的經(jīng)驗(yàn)。他山之石,可以攻玉,本章通過(guò)較為全面地研究美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)和國(guó)債收益率曲線發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,分析了美國(guó)管理國(guó)債收益率曲線的背后用意及經(jīng)驗(yàn)。國(guó)債收益率曲線倒掛時(shí),美國(guó)通過(guò)壓低長(zhǎng)期國(guó)債收益率等方式刺激經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇；在不同時(shí)期,美國(guó)也會(huì)通過(guò)財(cái)政政策配合貨幣政策改善國(guó)債收益率曲線以達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),并取得了良好的效果,其中手段包括國(guó)債長(zhǎng)短期發(fā)行量、財(cái)政赤字相關(guān)國(guó)債發(fā)行總量、公開(kāi)市場(chǎng)反向操作等。這些經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)改善國(guó)債收益率曲線的形成機(jī)制具有啟發(fā)性。第五章為改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的建議與措施。本文建議從法治化、市場(chǎng)化、國(guó)際化層面共同推進(jìn)國(guó)債收益率曲線的形成,包括完善國(guó)債市場(chǎng)法律制度,奠定良好市場(chǎng)法制基礎(chǔ)：完善國(guó)債發(fā)行制度,促進(jìn)國(guó)債一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)；完善國(guó)債交易制度,提高國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性；完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)互通互聯(lián)；拓寬優(yōu)化國(guó)債市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu),增強(qiáng)國(guó)債市場(chǎng)國(guó)際影晌力；逐步擴(kuò)展國(guó)債收益率曲線在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、財(cái)政金融政策調(diào)控、對(duì)內(nèi)對(duì)外政策調(diào)控、基淮定價(jià)等方面的功能。
【關(guān)鍵詞】：國(guó)債收益率曲線 形成機(jī)制 宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè) 金融調(diào)控政策 財(cái)政政策
【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F812.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• abstract6-12
• 1 緒論12-20
• 1.1 選題背景與意義12-13
• 1.2 研究綜述與評(píng)價(jià)13-17
• 1.2.1 國(guó)外關(guān)于國(guó)債收益率曲線的研究13-15
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于國(guó)債收益率曲線的研究15-17
• 1.3 研究的主要問(wèn)題17-18
• 1.4 研究思路與方法18-19
• 1.4.1 研究思路框架18
• 1.4.2 研究方法18-19
• 1.5 可能創(chuàng)新與不足19-20
• 1.5.1 可能的創(chuàng)新19
• 1.5.2 可能的不足19-20
• 2 國(guó)債收益率曲線的意義與相關(guān)學(xué)說(shuō)20-24
• 2.1 國(guó)債收益率曲線的意義20-21
• 2.2 國(guó)債收益率曲線的相關(guān)學(xué)說(shuō)21-24
• 2.2.1 市場(chǎng)預(yù)期理論21
• 2.2.2 流動(dòng)性偏好理論21-22
• 2.2.3 市場(chǎng)分割理論22
• 2.2.4 優(yōu)先習(xí)慣理論22-24
• 3 我國(guó)國(guó)債收益率曲線的現(xiàn)狀與問(wèn)題分析24-50
• 3.1 我國(guó)國(guó)債收益率曲線的編制與形成歷程24-27
• 3.1.1 我國(guó)國(guó)債收益率曲線起步階段(1997年-2001年)24
• 3.1.2 我國(guó)國(guó)債收益率曲線發(fā)展階段(2002年-2005年)24-25
• 3.1.3 我國(guó)國(guó)債收益率曲線完善階段(2006年-今)25-27
• 3.2 我國(guó)國(guó)債收益率曲線現(xiàn)階段存在的問(wèn)題27-33
• 3.2.1 國(guó)債收益率曲線的真實(shí)性不足27-30
• 3.2.2 國(guó)債收益率曲線及指數(shù)存在不一致性30-31
• 3.2.3 國(guó)債收益率曲線代表性不強(qiáng)31-33
• 3.3 我國(guó)國(guó)債收益率曲線在宏觀預(yù)示及政策調(diào)控中的應(yīng)用情況33-41
• 3.3.1 我國(guó)國(guó)債收益率曲線的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)示能力欠佳33-37
• 3.3.2 我國(guó)國(guó)債收益率曲線對(duì)金融調(diào)控政策的傳導(dǎo)作用不足37-39
• 3.3.3 我國(guó)國(guó)債政策對(duì)國(guó)債收益率曲線的影響有限39-41
• 3.4 阻礙我國(guó)國(guó)債收益率曲線有效形成的制度性深層原因分析41-50
• 3.4.1 我國(guó)國(guó)債發(fā)行制度還有待完善41-43
• 3.4.2 市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)不合理,未能反映市場(chǎng)真實(shí)全面的供求關(guān)系43-44
• 3.4.3 國(guó)債市場(chǎng)分割影響市場(chǎng)效率44-46
• 3.4.4 國(guó)債交易制度不完善引起流動(dòng)性不足46-48
• 3.4.5 現(xiàn)行稅收及會(huì)計(jì)制度限制國(guó)債收益率曲線形成48-50
• 4 美國(guó)完善與運(yùn)用國(guó)債收益率曲線的經(jīng)驗(yàn)50-60
• 4.1 美國(guó)國(guó)債收益率曲線的發(fā)展歷程50-52
• 4.1.1 美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展歷程50-51
• 4.1.2 美國(guó)國(guó)債收益率曲線的完善與發(fā)展51
• 4.1.3 美國(guó)國(guó)債收益率曲線的編制情況51-52
• 4.2 美國(guó)國(guó)債收益率曲線在宏觀預(yù)示及政策調(diào)控中的作用52-54
• 4.2.1 國(guó)債收益率曲線具有宏觀預(yù)示作用52
• 4.2.2 通過(guò)影響國(guó)債收益率曲線實(shí)施財(cái)政政策52-53
• 4.2.3 通過(guò)國(guó)債收益率曲線傳導(dǎo)金融調(diào)控政策53
• 4.2.4 對(duì)外開(kāi)放下的國(guó)債收益率曲線具有平衡作用53-54
• 4.3 美國(guó)改善國(guó)債收益率曲線形態(tài)措施的背后用意54-60
• 4.3.1 國(guó)債收益率曲線倒掛時(shí),美國(guó)改善國(guó)債收益率曲線形態(tài)的措施54-58
• 4.3.2 美國(guó)通過(guò)金融調(diào)控政策改善國(guó)債收益率曲線以達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)58-59
• 4.3.3 美國(guó)通過(guò)國(guó)債政策改善國(guó)債收益率曲線以達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)59-60
• 5 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的建議與措施60-76
• 5.1 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的戰(zhàn)略目標(biāo)60-61
• 5.1.1 國(guó)債收益率曲線的形成具有與時(shí)俱進(jìn)的法治化基礎(chǔ)60
• 5.1.2 國(guó)債收益率曲線具有較強(qiáng)的市場(chǎng)化反映和定價(jià)調(diào)控能力60-61
• 5.1.3 國(guó)債收益率曲線具有較強(qiáng)的國(guó)際金融市場(chǎng)影響力61
• 5.2 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的路徑61-63
• 5.2.1 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的短期舉措61
• 5.2.2 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的中期渠道61-62
• 5.2.3 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的長(zhǎng)期愿景62-63
• 5.3 改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的措施63-76
• 5.3.1 完善國(guó)債市場(chǎng)法律制度,奠定良好市場(chǎng)法制基礎(chǔ)63-65
• 5.3.2 完善國(guó)債發(fā)行制度,促進(jìn)國(guó)債一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)65-67
• 5.3.3 完善國(guó)債交易制度,提高國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性67-69
• 5.3.4 完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)互聯(lián)互通69-71
• 5.3.5 拓寬優(yōu)化國(guó)債市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu),增強(qiáng)國(guó)債市場(chǎng)國(guó)際影響力71-73
• 5.3.6 推進(jìn)國(guó)債收益率曲線在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)及政策調(diào)控中的應(yīng)用73-76
• 6 附錄76-94
• 參考文獻(xiàn)94-98
• 碩士研究生學(xué)習(xí)期間科研成果98-100
• 后記100

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

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  本文關(guān)鍵詞：關(guān)于改善國(guó)債收益率曲線形成機(jī)制的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：322698