隨著當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的一體化,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的多樣化,企業(yè)所處行業(yè)結(jié)構(gòu)層次化等多種因素的相互影響下,越來(lái)越多的企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的同時(shí)會(huì)需要結(jié)合一些相關(guān)的戰(zhàn)略思想,才能真正使得企業(yè)的管理具有科學(xué)指導(dǎo)性和良好的前瞻性。然而現(xiàn)階段中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,許多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理和籌資決策中依然對(duì)如何高效地選擇籌資渠道以及籌資方式充滿了疑惑,沒(méi)有制定有效的籌資戰(zhàn)略,也沒(méi)有選擇合適的籌資方式,也從而導(dǎo)致企業(yè)常常發(fā)生資金鏈斷裂,籌資的成本過(guò)高等情況。任何企業(yè)籌資戰(zhàn)略的制定和籌資方式的選擇必須適應(yīng)環(huán)境,如:適應(yīng)國(guó)家和企業(yè)所在地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等,隨著國(guó)家改革開(kāi)放的各項(xiàng)重大政策深入實(shí)施,國(guó)內(nèi)社會(huì)政局穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)日益活躍,中國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策和國(guó)家稅收政策等政策體系日益完善,與國(guó)際慣例逐步接軌,為外資進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的保證,使得我國(guó)企業(yè)的籌資渠道進(jìn)一步拓寬和擴(kuò)大,籌資的數(shù)額也進(jìn)一步增加,方式也更加多樣。企業(yè)資本管理是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的一種基本要素,是一個(gè)企業(yè)創(chuàng)建和保持生存發(fā)展的一個(gè)必要條件,一個(gè)偉大的企業(yè)從創(chuàng)建到生存發(fā)展的整個(gè)過(guò)程都必然需要企業(yè)籌集足夠的資本,在激烈... 

【文章來(lái)源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

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萬(wàn)科1992年-2019年資產(chǎn)負(fù)債情況

第四章案例分析—以萬(wàn)科公司為例25出。萬(wàn)科的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~基本上都處于正值，企業(yè)為了進(jìn)一步發(fā)展一般會(huì)采用內(nèi)部融資或者外部融資的方法來(lái)籌集發(fā)展所需資金。（三）總資產(chǎn)利潤(rùn)率分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率，即每一元的資產(chǎn)能夠帶來(lái)的利潤(rùn)，這一指標(biāo)不僅能夠從整體上客觀地表明企業(yè)資產(chǎn)的效益水平，也可以衡量企業(yè)利用資產(chǎn)的獲利水平。具體公式為：總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額×100%。萬(wàn)科在1992-2019年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率如下：圖4.2萬(wàn)科1992年-2019年總資產(chǎn)利潤(rùn)率如上圖所示，1992年萬(wàn)科的總資產(chǎn)利潤(rùn)率處于較高水平，之后開(kāi)始回落，初創(chuàng)期的萬(wàn)科處于摸索階段，采取了多元化的發(fā)展模式，1995年以后總資產(chǎn)利潤(rùn)率緩慢波動(dòng)增長(zhǎng)，這時(shí)候萬(wàn)科加大了籌資和投資的力度，通過(guò)發(fā)行股票和債券進(jìn)行大規(guī)模融資，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段，2009年以后萬(wàn)科的總資產(chǎn)利潤(rùn)率趨于平穩(wěn)，說(shuō)明萬(wàn)科步入了成熟期，這時(shí)候的萬(wàn)科資本雄厚，抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，能夠獲得較為充足的現(xiàn)金流�？傎Y產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用效率，也可以評(píng)估企業(yè)利用資產(chǎn)總額在經(jīng)營(yíng)管理中所達(dá)到的盈利水平。萬(wàn)科總資產(chǎn)利潤(rùn)率的變化情況說(shuō)明了公司資產(chǎn)的效益水平的具體情況以及資產(chǎn)的盈利能力的變化，這與企業(yè)的生命周期是密切相關(guān)的，可以看出1994年以前總資產(chǎn)利潤(rùn)率波動(dòng)幅度較大，1995年-2008年波動(dòng)頻率較高，2008年以后是基本上趨于穩(wěn)定。

第四章案例分析—以萬(wàn)科公司為例30二、萬(wàn)科成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)效果分析通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科在企業(yè)成長(zhǎng)期主要采取的是擴(kuò)張型的籌資戰(zhàn)略，選擇這種籌資戰(zhàn)略是否符合企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，是否有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模和增強(qiáng)實(shí)力，會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生怎樣的影響，因此本文通過(guò)對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)價(jià)該籌資戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的績(jī)效影響。（一）償債能力分析對(duì)于企業(yè)的償債能力，本文主要選擇了企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)進(jìn)行分析。企業(yè)的流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值越大，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的可能性越大；企業(yè)的速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)除去存貨之后與流動(dòng)負(fù)債的比值越大，企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的可能性越大；資產(chǎn)負(fù)債率主要是衡量企業(yè)的總體負(fù)債情況，通常情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在一個(gè)合理的范圍才比較合適。具體計(jì)算公式如下：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額萬(wàn)科成長(zhǎng)期具體指標(biāo)如下：圖4.3萬(wàn)科成長(zhǎng)期償債能力分析


本文編號(hào)：3122775