【摘要】：近幾年，我國資本市場發(fā)展迅速并逐漸規(guī)范，它既為國家經(jīng)濟建設(shè)拓寬了融資渠道也為投資者帶來了更多的投資機會。投資價值一直被投資界所倡導(dǎo)，如何選出具有潛力和價值的上市公司，為投資者帶來持續(xù)而穩(wěn)定的回報成為投資者最關(guān)心的問題。本文以ZN公司為研究對象，運用基本分析方法分析了ZN公司的投資價值，希望能為投資者的投資決策提供參考。 首先，對ZN公司的宏觀經(jīng)濟狀況進行分析。國外經(jīng)濟環(huán)境趨于穩(wěn)定為我國經(jīng)濟發(fā)展提供了有利條件。并從經(jīng)濟運行基本情況、經(jīng)濟政策和經(jīng)濟體制改革三方面分析了國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境，得出我國經(jīng)濟運行平穩(wěn)，發(fā)展勢頭較好，投資環(huán)境寬松。良好的宏觀經(jīng)濟形勢也為ZN公司的健康發(fā)展創(chuàng)造了條件。其次，對ZN公司的行業(yè)狀況進行分析。歸納了房地產(chǎn)行業(yè)政策的特點，并從國房景氣指數(shù)、供給、需求等角度分析房地產(chǎn)行業(yè)的市場運行情況，得出房地產(chǎn)行業(yè)未來發(fā)展趨勢良好，從中長期投資角度看，適宜投資。還利用投影尋蹤模型對ZN公司所處深證主板A股34家房地產(chǎn)上市公司進行綜合得分排名，得到ZN公司位列前五，這說明ZN公司綜合實力較強，是優(yōu)質(zhì)公司。再次，以ZN公司財務(wù)報表為基礎(chǔ)，運用杜邦分析法分析了ZN公司的財務(wù)狀況，得出ZN公司財務(wù)、經(jīng)營狀況良好，發(fā)展?jié)摿Υ�。最后，運用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和市盈率法對ZN公司投資價值進行了估算，二者相互驗證，判定出ZN公司的投資價值區(qū)間，并為投資者提出建議。 通過以上研究，本文得出三點結(jié)論：第一，基本分析與現(xiàn)代數(shù)理統(tǒng)計方法相結(jié)合能夠客觀地評價公司的投資價值狀況；第二，通過絕對估值法與相對估值法的同時運用，可以對公司的內(nèi)在價值起到驗證作用；第三，公開財務(wù)數(shù)據(jù)可以反映擬投資公司的內(nèi)在投資價值。
【學(xué)位授予單位】：黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5
【圖文】：

14圖 3.1 2010-2014 年國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長速度 Figure 3.1 2010-2014 years and the growth rate of GDP而房地產(chǎn)行業(yè)是許多國家經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。通常占到 GDP 的 10%以上。在我國業(yè)同樣對經(jīng)濟發(fā)展起著巨大的帶動作用，其貢獻率約占國民生產(chǎn)總值的 15%。初國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。圖 3.2 列出了 2009-2014 年房地產(chǎn)行業(yè)的增加值指數(shù)。

長率，z 代表房地產(chǎn)住宅投資增長率。不難看出，2011-2012 年，房地產(chǎn)住宅投資的增率較以前年度大幅度下降，這是由于 2010 年國家出臺了一系列限購政策，而 2012-20年，隨著國家陸續(xù)開放某些地區(qū)的限購政策，房地產(chǎn)住宅投資也出現(xiàn)回暖趨勢。但是，們可以看到房地產(chǎn)住宅投資的增幅一直高于居民收支的增幅，這會導(dǎo)致投資所引起的消高于人們的正常收入水平，而人們對于過度投資引發(fā)的過剩的房地產(chǎn)住宅并沒有相應(yīng)的買能力，這也是當(dāng)前大量爛尾樓和鬼城出現(xiàn)的原因。因此，在這種形勢下，投資者對于地產(chǎn)投資應(yīng)當(dāng)保持合理的投資態(tài)度，選取像 ZN 公司這樣具有高成長性、價值凸顯的投目標(biāo)。（3）固定資產(chǎn)投資情況2010-2014 年我國固定資產(chǎn)投資增速放緩，如圖 3.4，2014 年全社會固定資產(chǎn)投512761 億元，比上年增長 15.3%。

選取了深證主板 A 股從 2000 年年末到 2014 年年末的收盤指數(shù)來計算市場的年平均率。經(jīng)計算，目前市場年平均收益率約為 20.80%。附錄中列出了深證主板 A 股從 20年末到 2014 年年末的收盤指數(shù)以及市場平均收益率。對 值的確定，本文是將 2012 年到 2014 年共計 36 個月的 ZN 公司股指、收益率圳 A 股股指、收益率據(jù)整理后，依據(jù)貝塔值計算公式：()(,)rrrmimVARCOV （6.7）式中：ri,rm分別表示個股收益率和市場收益率 利用 excel 斜率函數(shù)--slope (,)rrim得到了 值為 0.7239。并以深證 A 指數(shù)收益率 x，ZN 公司股票的收益率作為 y，做出了散點圖和趨勢線，如圖 6.1，可以看出線性 x 前系數(shù) 0.7239 即為這一時間段內(nèi)的 值。與上式計算的 值相吻合。

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

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本文編號：2753397