【摘要】： 房地產(chǎn)是一個(gè)重要的投資領(lǐng)域,收益與風(fēng)險(xiǎn)的并存是投資項(xiàng)目不可分割的兩個(gè)方面。目前用于指導(dǎo)房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策的模型或者一味的注重投資收益或者一味的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),將風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值聯(lián)系起來用于指導(dǎo)投資決策的研究較少,而少量這樣的模型卻又存在公式推導(dǎo)繁冗或者計(jì)算過程復(fù)雜的問題,不利于投資者理解,也不利于廣泛使用�；诖�,本文研究構(gòu)建了基于VaR理論的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策模型,目的在于用較為簡(jiǎn)潔的公式獲得一目了然的結(jié)果,并且盡可能使該模型提供的方法操作過程簡(jiǎn)單易行,具體內(nèi)容容易理解,能夠?yàn)閺V大房地產(chǎn)項(xiàng)目投資者提供參考,并引導(dǎo)其做出理智的投資決策。 本論文首先對(duì)本文中重點(diǎn)運(yùn)用的理論VaR進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹,并對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目的基本特征進(jìn)行了分析,重點(diǎn)從房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)特征和價(jià)值特征上加以分析。在對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目相關(guān)特征進(jìn)行分析以后,作者提出了基于VaR理論的房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策模型的構(gòu)建方法。該模型通過建立風(fēng)險(xiǎn)因子與收益之間的映射關(guān)系,選取凈現(xiàn)值NPV作為風(fēng)險(xiǎn)收益函數(shù)并根據(jù)需要對(duì)凈現(xiàn)值NPV公式進(jìn)行了調(diào)整,并討論了風(fēng)險(xiǎn)因素的概率分布的確定原則,給出了VaR值的計(jì)算方法。在此過程中,可以通過對(duì)置信水平的調(diào)整來滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目投資者對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)程度的偏好。最后通過實(shí)證研究,選取Crystal Ball作為計(jì)算工具對(duì)該投資決策模型進(jìn)行了驗(yàn)證,證明了VaR理論在房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策中具有良好的可操作性。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F293.3

【參考文獻(xiàn)】

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2 陳學(xué)華;韓兆洲;唐珂;;基于VaR和RAROC的保險(xiǎn)基金最優(yōu)投資研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2006年04期

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本文編號(hào)：2739100