本文關(guān)鍵詞：批判性閱讀教學(xué)模式實(shí)驗(yàn)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】企業(yè)資本成本分成股權(quán)資本成本和債務(wù)資本，由于股權(quán)資本的用資成本是很難直接測(cè)度，所以在測(cè)度股權(quán)資本成本時(shí)一般都是從投資者要求的報(bào)酬率的角度來計(jì)算。對(duì)于一般證券投資，無論是企業(yè)還是個(gè)人，投資者都會(huì)關(guān)注可能生產(chǎn)的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)，使得投資者采用了各種方式估計(jì)投資決策，即估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和期望收益率。目前，中國(guó)與泰國(guó)交易所日益發(fā)展，特別是中國(guó)股票市場(chǎng)的市場(chǎng)狀況目前被許多國(guó)家看重。本文的研究目的是通過使用五種不同的模型，得出中國(guó)與泰國(guó)上市公司的股權(quán)資本成本的估算結(jié)果，對(duì)其進(jìn)行比較以找出差異，并對(duì)差異進(jìn)行原因分析，從而引起企業(yè)界對(duì)資本成本的重視，充分發(fā)揮企業(yè)資本成本的財(cái)務(wù)杠桿作用,加強(qiáng)其在企業(yè)價(jià)值管理中的應(yīng)用，為兩國(guó)公司合作做出正確的投融資決策提供建議。同時(shí)，近年來有很多泰國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)很感興趣，因?yàn)榻衲曛袊?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越快，會(huì)給投資者帶來一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)。本文以中國(guó)滬深兩市A股12個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)和泰國(guó)交易所的7個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)做為研究樣本，利用了5種模型包括：CAPM模型、Gordon增長(zhǎng)模型、PEG比率、OJ模型和GLS模型來估算兩國(guó)的股權(quán)資本成本，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）CAPM和GLS模型會(huì)得到股權(quán)資本成本的系統(tǒng)性低值；（2）OJ模型會(huì)得到股權(quán)資本成本的系統(tǒng)性高值；（3）中國(guó)公司各行業(yè)股權(quán)資本成本在5.96%-11.46%之間，行業(yè)間差距較明顯，泰國(guó)公司各行業(yè)股權(quán)資本成本在7.66%-9.02%之間，行業(yè)間差距不顯著；（4）中國(guó)的采掘業(yè)具有最高的股權(quán)資本成本，而傳播與文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)資本成本最低；泰國(guó)的工業(yè)行業(yè)具有最高的股權(quán)資本成本，而服務(wù)業(yè)股權(quán)資本成本最低。進(jìn)一步研究，本文把得出5種模型的股權(quán)資本成本的結(jié)果來平均，由于年度有限的數(shù)據(jù)本文就按照年度分成了4組樣本包括：中國(guó)2002-2009年的數(shù)據(jù)、中國(guó)2002-2011年的數(shù)據(jù)、泰國(guó)2002-2009年的數(shù)據(jù)和泰國(guó)2002-2011年的數(shù)據(jù)作為因變量，選擇了8種變量包括：賬面市值比（BM）、財(cái)務(wù)杠桿（LEV）、公司系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Beta）、公司規(guī)模（SIZE）、收益變動(dòng)（RETVAR）、通貨膨脹率（INF）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）及匯率（Ex）作為控制變量。通過分析控制變量對(duì)股權(quán)資本成本的主要因素研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)杠桿（LEV）和收益變動(dòng)（RETVAR）對(duì)中泰兩國(guó)的4組樣本無關(guān)系，而賬面市值比對(duì)中泰兩國(guó)的4組樣本具有相關(guān)關(guān)系。在進(jìn)行面板回歸分析發(fā)現(xiàn)，匯率和賬面市值比對(duì)中國(guó)和泰國(guó)的股權(quán)資本成本具有重要的影響，可以解釋當(dāng)匯率下降時(shí)，會(huì)反映到中泰兩國(guó)的股權(quán)資本成本升高，而當(dāng)率提升的趨勢(shì)，會(huì)降低兩國(guó)的股權(quán)資本成本，同時(shí)在賬面市值比較大，會(huì)讓投資者需求較高的收益率，從而提高了兩國(guó)的股權(quán)資本成本。此外，投資者在兩國(guó)決定投資時(shí)，除了匯率和賬面市值比以外，，在中國(guó)還需要關(guān)注到企業(yè)規(guī)模，而在泰國(guó)的貝塔值，通貨膨脹率及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)泰國(guó)股權(quán)資本成本具有重要的影響。
【作者】楊秀麗；
【導(dǎo)師】鄒穎；
【作者基本信息】首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，會(huì)計(jì)學(xué)，2014，碩士
【副題名】基于行業(yè)分布特征
【關(guān)鍵詞】中泰兩國(guó)；股權(quán)資本成本；估算技術(shù)；比較；影響因素；

【參考文獻(xiàn)】
[1]李德仁.淺論21世紀(jì)遙感與GIS的發(fā)展[J].東北測(cè)繪,2002,04:3-5.
[2]尚世同.基于虛通道的GALS點(diǎn)對(duì)點(diǎn)封裝技術(shù)研究[D].西安電子科技大學(xué),微電子學(xué)與固體電子學(xué),2012,碩士.
[3]李鋒.信息技術(shù)課程學(xué)習(xí)評(píng)價(jià)的理論與方法研究[D].華東師范大學(xué),課程與教學(xué)論,2004,碩士.
[4]賈鶴鳴,張利軍,程相勤,邊信黔,嚴(yán)浙平,周佳加.基于非線性迭代滑模的欠驅(qū)動(dòng)UUV三維航跡跟蹤控制[J].自動(dòng)化學(xué)報(bào),2012,02:308-314.
[5]史春紅.新媒體對(duì)大學(xué)生的影響及教育對(duì)策研究[D].西安科技大學(xué),思想政治教育,2013,碩士.
[6]姚志偉,施介華.新型磺酸官能化苯并噻唑陽離子型離子液體制備及其應(yīng)用[J].工業(yè)催化,2013,05:54-57.
[7]齊少華.樹脂基復(fù)合材料防護(hù)涂層的制備及界面分形維數(shù)研究[D].哈爾濱理工大學(xué),凝聚態(tài)物理,2012,碩士.
[8]韓湘.印度尼西亞DBP煤礦項(xiàng)目投資可行性研究[D].華南理工大學(xué),高級(jí)管理人員工商管理（專業(yè)學(xué)位）,2013,碩士.
[9]楊俊.大昌行商用車定價(jià)問題研究[D].云南財(cái)經(jīng)大學(xué),工商管理,2013,碩士.
[10]王雪.背誦式輸入在初中英語寫作教學(xué)中的實(shí)證研究[D].渤海大學(xué),課程與教學(xué)論,2014,碩士.
[11]陳林,宋海斌.基于Morlet小波匹配追蹤算法的地震時(shí)頻屬性提取[J].石油地球物理勘探,2008,06:673-679+608-609+742.
[12]鐘勇.用于路面機(jī)械能量回收的壓電換能器研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué),交通運(yùn)輸工程,2013,碩士.
[13]趙冉.太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)最大功率點(diǎn)跟蹤技術(shù)研究[D].西安電子科技大學(xué),機(jī)械制造及其自動(dòng)化,2012,碩士.
[14]彭豐.車載充電機(jī)測(cè)試系統(tǒng)的研制[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué),儀器科學(xué)與技術(shù),2013,碩士.
[15]胡志洋.思想品德課情感、態(tài)度與價(jià)值觀目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)研究[D].河北師范大學(xué),教育,2014,碩士.
[16]張文龍.吡喹酮新衍生物的合成與乙烯利生產(chǎn)的工藝優(yōu)化[D].山東大學(xué),微生物與生化藥學(xué),2013,碩士.
[17]石少亮.隨機(jī)振動(dòng)激勵(lì)下汽車副車架用橡膠襯套的力學(xué)特性分析[D].上海工程技術(shù)大學(xué),車輛工程,2011,碩士.
[18]李開海,郭耀煌,蔣燕.電源投資規(guī)模選擇權(quán)的實(shí)物期權(quán)方法[J].電力系統(tǒng)自動(dòng)化,2006,23:48-52.
[19]鄢啟軍.某軍區(qū)聯(lián)勤某分部醫(yī)院聘用護(hù)士現(xiàn)狀與管理對(duì)策研究[D].安徽醫(yī)科大學(xué),社會(huì)醫(yī)學(xué)與衛(wèi)生事業(yè)管理,2004,碩士.
[20]鄒智慧.長(zhǎng)春市中小企業(yè)員工福利現(xiàn)狀、問題及對(duì)策研究[D].長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué),社會(huì)保障,2013,碩士.
[21]郭芬芬.全麻纖維的綜合利用及木質(zhì)素對(duì)纖維素酶吸附的研究[D].山東大學(xué),微生物學(xué),2014,博士.
[22]王健.鄉(xiāng)村基督教本土化研究[D].西南大學(xué),社會(huì)學(xué),2014,碩士.
[23]郭玉玲.英語專業(yè)批判性閱讀教學(xué)模式實(shí)驗(yàn)研究[D].河北師范大學(xué),外國(guó)語言學(xué)及應(yīng)用語言學(xué),2014,碩士.
[24]周輝.基于程序不變量的并發(fā)軟件可靠性計(jì)算[D].浙江理工大學(xué),基礎(chǔ)數(shù)學(xué),2014,碩士.
[25]羅誠(chéng)彬.楊樹人工林復(fù)合經(jīng)營(yíng)模式及其他感作用的生物測(cè)定[D].南京林業(yè)大學(xué),森林培育,2004,碩士.
[26]記者陳丹.“一步到位”將碳纖維變成石墨烯量子點(diǎn)[N].科技日?qǐng)?bào),2012-01-14001.
[27]楊柳.司法裁判的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[D].北京交通大學(xué),2012.
[28]林霞.基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)生綜合素質(zhì)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)[D].廈門大學(xué),軟件工程,2014,碩士.
[29]張岐坦.基于壓縮感知的生物發(fā)光斷層成像重建方法研究[D].西安電子科技大學(xué),模式識(shí)別與智能系統(tǒng),2013,博士.
[30]吳俊,梅凱.某紡織制衣公司印染廢水處理站工藝改造實(shí)例[J].工業(yè)用水與廢水.
[31]劉萌萌.論《中年—浪漫之旅》中亞當(dāng)?shù)恼J(rèn)知與重塑作用[D].河北師范大學(xué),比較文學(xué)與世界文學(xué),2013,碩士.
[32]趙藺.基于統(tǒng)計(jì)建模的Turbo碼瀑布區(qū)性能分析[D].西南交通大學(xué),通信與信息系統(tǒng),2013,碩士.
[33]張躍棟.跨國(guó)并購與我國(guó)對(duì)策分析[D].吉林大學(xué),世界經(jīng)濟(jì),2004,碩士.
[34]陳煒.投資組合選擇模型及啟發(fā)式算法研究[D].北京交通大學(xué),2007.
[35]田宇.低氧對(duì)胃癌細(xì)胞增殖及LINE-1核酸內(nèi)切酶變異體GCRG213表達(dá)影響的初步研究[D].中國(guó)人民解放軍醫(yī)學(xué)院,老年醫(yī)學(xué),2013,碩士.
[36]張曉娜.往復(fù)旋轉(zhuǎn)管式膜超濾系統(tǒng)以及強(qiáng)化機(jī)理研究[D].華南理工大學(xué),環(huán)境工程,2014,碩士.
[37]龍海生.電控柴油機(jī)快速標(biāo)定優(yōu)化方法的實(shí)證研究[D].西南交通大學(xué),動(dòng)力機(jī)械及工程,2014,碩士.
[38]傅騫.黨校智慧教學(xué)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)[D].山東大學(xué),控制工程（專業(yè)學(xué)位）,2013,碩士.
[39]劉展元.麻口皮子藥乙酸乙酯提取物的化學(xué)成分研究[D].湖南中醫(yī)藥大學(xué),中藥學(xué),2013,碩士.
[40]黃軍勇.騎行行動(dòng)咖啡品牌策略研究[D].廈門大學(xué),工商管理,2014,碩士.
[41]趙妍妍,秦兵,劉挺.文本情感分析[J].軟件學(xué)報(bào),2010,08:1834-1848.
[42]廖曉雪.銅線應(yīng)用于BGA芯片封裝的項(xiàng)目管理[D].復(fù)旦大學(xué),項(xiàng)目管理,2012,碩士.
[43]胥孜杭.益氣活血法治療進(jìn)展期白癜風(fēng)臨床療效評(píng)價(jià)及作用機(jī)制研究[D].湖北中醫(yī)藥大學(xué),中醫(yī)內(nèi)科學(xué)（專業(yè)學(xué)位）,2013,碩士.
[44]張成科,王行愚.線性二次微分對(duì)策鞍點(diǎn)策略的小波分析法[J].控制與決策,2001,04:443-446+451.
[45]張志軍.當(dāng)代居住區(qū)新中式風(fēng)格景觀設(shè)計(jì)初探[D].南京農(nóng)業(yè)大學(xué),風(fēng)景園林,2012,碩士.
[46]肖玉明,汪賢裕.基于回購契約的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)分析[J].控制與決策,2008,08:905-909.
[47]李秀.Fe_3O_4/螯合劑復(fù)合體的制備及其螯合特性研究[D].湖北大學(xué),材料學(xué),2012,碩士.
[48]張澤紅.法律人類學(xué)視野下的神判[D].西北師范大學(xué),法學(xué)理論,2014,碩士.
[49]程相瑞.洛陽市高中歷史教學(xué)中對(duì)鄉(xiāng)土歷史課程資源的運(yùn)用[D].華中師范大學(xué),學(xué)科教學(xué),2013,碩士.
[50]李冰.非酒精性脂肪性肝病患者腸道菌群變化及其與禁食誘導(dǎo)脂肪因子、胰島素抵抗的相關(guān)性研究[D].河北醫(yī)科大學(xué),內(nèi)科學(xué),2014,碩士.

  本文關(guān)鍵詞：批判性閱讀教學(xué)模式實(shí)驗(yàn)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。