在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下,如何促進(jìn)企業(yè)供給側(cè)改革?去除無(wú)效產(chǎn)能并向有效產(chǎn)能轉(zhuǎn)化是供給側(cè)改革的關(guān)鍵,本文從成本粘性視角,探討分析師跟蹤對(duì)企業(yè)去產(chǎn)能的影響及其實(shí)現(xiàn)路徑。研究表明,分析師跟蹤有助于企業(yè)去產(chǎn)能;具體路徑如下:其一,分析師跟蹤能夠促進(jìn)資產(chǎn)正確定價(jià),糾正管理層預(yù)期偏誤,增強(qiáng)企業(yè)去產(chǎn)能的意愿;其二,分析師跟蹤能夠降低信息風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)直接融資,提高企業(yè)去產(chǎn)能的能力;其三,分析師跟蹤能夠發(fā)揮外部治理作用,避免過(guò)度投資,并激勵(lì)管理層降本增效,強(qiáng)化企業(yè)去產(chǎn)能的效果,避免企業(yè)再次陷入產(chǎn)能過(guò)剩的困境。此外,需要注意的是,分析師跟蹤還會(huì)向企業(yè)管理層施加短期業(yè)績(jī)壓力,盡管這也會(huì)促進(jìn)企業(yè)去產(chǎn)能,卻可能會(huì)犧牲企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。本文不僅拓展了供給側(cè)改革成效的影響因素以及分析師跟蹤的經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn),而且啟發(fā)了相關(guān)部門制定政策并采取必要措施,促進(jìn)分析師在企業(yè)去產(chǎn)能過(guò)程中充分發(fā)揮積極作用并抑制其消極作用。 

【文章來(lái)源】：宏觀經(jīng)濟(jì)研究. 2020年05期 北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：21 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一）分析師跟蹤、企業(yè)去產(chǎn)能與成本粘性
    （二）作用機(jī)制分析
        1.糾正管理層樂(lè)觀預(yù)期偏差
        2.降低調(diào)整成本
        3.降低代理成本
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）數(shù)據(jù)來(lái)源及樣本分布
    （二）變量定義與模型構(gòu)建
四、實(shí)證結(jié)果
    （一）單變量分析
    （二）基本關(guān)系檢驗(yàn)
        1.多元回歸結(jié)果
        2.考慮公司固定效應(yīng)
        3.考慮內(nèi)生性問(wèn)題
            （1）兩階段最小二乘法（2SLS）
            （2）分析師人數(shù)的增減變化
    （三）作用機(jī)制檢驗(yàn)
        1.糾正管理層預(yù)期偏差機(jī)制
        2.緩解融資約束機(jī)制
        3.降低代理成本機(jī)制
五、進(jìn)一步研究
六、研究結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[4]董事會(huì)留有前任總經(jīng)理會(huì)如何影響公司資源調(diào)整?——基于成本粘性視角的實(shí)證分析[J]. 周林潔,劉慧龍,章紅霞.  金融研究. 2019(02)
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[6]證券分析師跟蹤與企業(yè)雙重代理成本——基于中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 嚴(yán)若森,葉云龍.  中國(guó)軟科學(xué). 2017(10)
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