創(chuàng)新不僅是一個國家整體經(jīng)濟發(fā)展的核心要素,更是企業(yè)盈利的關鍵推動力。因此,選取我國2007-2018年A股上市公司為研究樣本,深入分析企業(yè)研發(fā)投入(RD)與股權資本成本的相關性,探討企業(yè)競爭力與現(xiàn)金持有水平對兩者之間關系的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)企業(yè)研發(fā)投入與股權資本成本之間存在負向關系;(2)企業(yè)競爭力對兩者的關系起到部分中介作用;(3)企業(yè)現(xiàn)金持有水平與股權資本成本之間存在正U型關系;(4)企業(yè)現(xiàn)金持有水平對研發(fā)投入與股權資本成本之間的關系有弱化調(diào)節(jié)作用。研究結果充分肯定了技術創(chuàng)新對提高企業(yè)競爭力和降低股權資本成本的作用,豐富了股權資本成本影響相關理論,為我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施提供了證據(jù)支撐。
【文章目錄】：
一、引言
二、文獻分析和研究假設
    （一）研發(fā)投入與股權資本成本
    （二）研發(fā)投入、企業(yè)競爭力和股權資本成本
    （三）現(xiàn)金持有水平與股權資本成本
三、研究設計
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二）變量定義
        1．因變量:
        2．自變量:
        3．中介變量:
        4．調(diào)節(jié)變量:
        5．控制變量。
    （三）多元回歸模型構建
四、實證分析
    （一）企業(yè)競爭力指標的構建
    （二）描述性統(tǒng)計
    （三）相關性分析
    （四）回歸分析
        1．研發(fā)投入和股權資本成本的回歸結果。
        2．企業(yè)競爭力中介效應檢驗回歸結果。
        3．現(xiàn)金持有量和股權資本成本的回歸結果。
        4．現(xiàn)金持有量對研發(fā)投入和股權資本成本間關系的調(diào)節(jié)作用。
    （五）穩(wěn)健性檢驗
五、主要研究結論及啟示
    （一）主要研究結論
        1．我國上市企業(yè)的研發(fā)強度顯著負向影響企業(yè)的股權資本成本。
        2．企業(yè)競爭力在研發(fā)投入對股權資本成本的影響作用中起中介傳導作用。
        3．我國上市企業(yè)的現(xiàn)金持有水平與企業(yè)的股權資本成本呈顯著的正U型相關。
        4．我國上市企業(yè)的現(xiàn)金持有水平對研發(fā)投入與股權資本成本之間的負相關關系有顯著的弱化作用。
    （二）相關建議與啟示
        1．企業(yè)應重視創(chuàng)新能力的提升。
        2．
        3．

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