本文關鍵詞：我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響因素與動態(tài)調整研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近幾年,文化產(chǎn)業(yè)作為一種新興產(chǎn)業(yè),在我國得到了長足發(fā)展,逐漸成為我國國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè),新經(jīng)濟的增長點。但是在繁榮大發(fā)展的背后,文化產(chǎn)業(yè)由于其“輕資產(chǎn),重創(chuàng)意”的產(chǎn)業(yè)特性,正遭遇融資瓶頸、發(fā)展資金不足等問題。文化產(chǎn)業(yè)上市公司作為文化產(chǎn)業(yè)的主力軍、排頭兵,在資本結構管理中暴露出其資產(chǎn)負債率總體偏低、偏好股權融資、負債期限結構不合理等問題。資本結構作為企業(yè)財務管理三大核心內(nèi)容之一,關系到企業(yè)的生存、發(fā)展以及企業(yè)價值是否能夠增值,因此研究處于蓬勃發(fā)展期的我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結構及其影響因素、資本結構動態(tài)調整等問題就顯得尤為重要。首先,論文分析了文化產(chǎn)業(yè)上市公司融資方式、融資渠道、資本結構現(xiàn)狀及其特征。通過對上述內(nèi)容描述性統(tǒng)計分析,認為目前文化上市公司融資方式仍以股權融資為主,多元化的融資渠道已初步形成,資本結構呈現(xiàn)出負債期限結構不合理、資產(chǎn)負債率偏低等特征。同時通過與其他產(chǎn)業(yè)和國外知名文化企業(yè)資本結構的比較分析,認為文化產(chǎn)業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率顯著低于其他產(chǎn)業(yè),債務稅盾效應沒有充分發(fā)揮出來,在負債期限結構方面與國外文化企業(yè)存在較大的差距。其次,從理論上分析了影響文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的微觀經(jīng)濟因素和宏觀經(jīng)濟因素。通過上述分析,認為宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、財政政策等五個維度可以反映影響資本結構的宏觀經(jīng)濟因素;認為公司規(guī)模、現(xiàn)金流量、產(chǎn)權性質、資產(chǎn)結構等九個維度可以反映影響資本結構的微觀經(jīng)濟因素。并在此基礎上,為各個維度賦予了相應的變量指標。再次,從靜態(tài)角度分析和探討了文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構與影響因素的關系。通過對構建的靜態(tài)資本結構與影響因素關系的模型進行檢驗、修正、回歸分析后,認為文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構與其影響因素的關系更支持優(yōu)序融資理論,盈利能力、資產(chǎn)結構、經(jīng)濟發(fā)展水平、財政政策、貨幣政策等因素與資本結構呈現(xiàn)顯著負相關。并以此為基礎,從公司上市市場這個獨特的視角對模型進行了進一步檢驗分析,認為分屬于不同上市市場的公司,其資本結構與影響因素的關系存在著較大的差異性,應該因地制宜地提出優(yōu)化對策和建議。然后,從動態(tài)的視角分析和探討了文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的動態(tài)調整。通過采用系統(tǒng)廣義矩估計方法對構建的資本結構動態(tài)調整模型、調整速度與其影響因素的動態(tài)面板模型進行檢驗、修正、回歸分析后,認為文化產(chǎn)業(yè)上市公司存在著目標資本結構,其資本結構調整速度較快,但宏觀經(jīng)濟因素會對調整速度產(chǎn)生抑制作用,微觀經(jīng)濟因素對公司資本結構影響會隨著時間推移逐漸減弱,而財政政策對公司資本結構的影響具有長效性;調整速度與其影響因素之間是動態(tài)的關系,前期的調整速度與當期的關系是顯著負相關,償債能力對調整速度會產(chǎn)生持續(xù)影響和作用。最后,在上述理論和實證分析的基礎上,從微觀和宏觀兩個層面提出了諸如包括改變資產(chǎn)結構,提升固定資產(chǎn)融資效應;不斷提高自身盈利能力;建立目標資本結構長期跟蹤和反饋制度;政府繼續(xù)加大對文化產(chǎn)業(yè)的扶持力度,積極發(fā)揮引導作用;建立文化企業(yè)信用評價體系等優(yōu)化文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的對策與建議。
【關鍵詞】：文化產(chǎn)業(yè) 資本結構 上市公司 廣義矩估計法 動態(tài)調整
【學位授予單位】：燕山大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;G124
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-13
• 第1章 緒論13-28
• 1.1 研究的背景和意義13-17
• 1.1.1 研究的背景13-15
• 1.1.2 研究的意義15-17
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其述評17-25
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀17-20
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀20-23
• 1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評23-25
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法25-28
• 1.3.1 研究內(nèi)容25-27
• 1.3.2 研究方法27-28
• 第2章 文化產(chǎn)業(yè)及資本結構相關理論概述28-38
• 2.1 文化產(chǎn)業(yè)相關概念與概述28-31
• 2.1.1 文化產(chǎn)業(yè)概念28-30
• 2.1.2 文化產(chǎn)業(yè)的特征30-31
• 2.2 資本結構相關理論概述31-35
• 2.2.1 資本結構的概念31-32
• 2.2.2 融資方式32
• 2.2.3 MM理論32-34
• 2.2.4 代理理論34
• 2.2.5 靜態(tài)權衡理論34-35
• 2.2.6 優(yōu)序融資理論35
• 2.3 動態(tài)權衡理論概述35-37
• 2.4 本章小結37-38
• 第3章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的現(xiàn)狀及特征分析38-53
• 3.1 文化產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀38-41
• 3.2 文化產(chǎn)業(yè)上市公司的融資方式和融資渠道41-47
• 3.2.1 融資方式41-43
• 3.2.2 融資渠道43-47
• 3.3 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的現(xiàn)狀分析47-52
• 3.3.1 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的特點47-50
• 3.3.2 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構與其他產(chǎn)業(yè)的比較分析50
• 3.3.3 中外文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的比較分析50-52
• 3.4 本章小結52-53
• 第4章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響因素的理論分析53-62
• 4.1 微觀因素的理論分析53-57
• 4.1.1 公司規(guī)模54
• 4.1.2 現(xiàn)金流量54
• 4.1.3 產(chǎn)權性質54-55
• 4.1.4 資產(chǎn)結構55
• 4.1.5 盈利能力55-56
• 4.1.6 成長能力56
• 4.1.7 股利政策56-57
• 4.1.8 非債務稅盾57
• 4.1.9 償債能力57
• 4.2 宏觀因素的理論分析57-60
• 4.2.1 經(jīng)濟發(fā)展58
• 4.2.2 通貨膨脹58-59
• 4.2.3 財政政策59
• 4.2.4 貨幣政策59-60
• 4.2.5 證券市場60
• 4.3 本章小結60-62
• 第5章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響因素的靜態(tài)分析62-88
• 5.1 微觀因素對文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響分析62-75
• 5.1.1 數(shù)據(jù)來源與樣本的選取62
• 5.1.2 變量選擇和統(tǒng)計分析62-63
• 5.1.3 變量的描述性統(tǒng)計分析63-64
• 5.1.4 模型構建64-65
• 5.1.5 模型檢驗65-73
• 5.1.6 實證結果分析73-75
• 5.2 宏觀因素對文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響分析75-86
• 5.2.1 宏觀因素變量選擇和統(tǒng)計分析76-78
• 5.2.2 模型構建78
• 5.2.3 模型檢驗78-85
• 5.2.4 實證結果分析85-86
• 5.3 本章小結86-88
• 第6章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構的動態(tài)調整分析88-102
• 6.1 資本結構動態(tài)調整模型的建立88-92
• 6.1.1 資本結構動態(tài)調整模型的梳理88-91
• 6.1.2 資本結構動態(tài)調整模型的建立91-92
• 6.2 資本結構動態(tài)調整模型的變量選取和研究方法92-93
• 6.3 微觀因素下資本結構動態(tài)調整分析93-98
• 6.3.1 數(shù)據(jù)來源與樣本的選取93-94
• 6.3.2 資本結構調整模型的實證結果分析94-95
• 6.3.3 微觀因素對調整速度的影響分析95-98
• 6.4 宏觀因素下資本結構動態(tài)調整分析98-101
• 6.4.1 研究假設與模型構建99
• 6.4.2 實證結果分析99-101
• 6.5 本章小結101-102
• 第7章 文化產(chǎn)業(yè)上市公司優(yōu)化資本結構對策與建議102-107
• 7.1 文化產(chǎn)業(yè)上市公司優(yōu)化資本結構微觀層面對策及建議102-104
• 7.1.1 提升固定資產(chǎn)融資效應102
• 7.1.2 不斷提高自身盈利能力102-103
• 7.1.3 負債期限結構合理化103
• 7.1.4 擴大公司規(guī)模103
• 7.1.5 建立目標資本結構長期跟蹤和反饋制度103
• 7.1.6 建立健全文化上市公司的現(xiàn)代企業(yè)制度103-104
• 7.2 文化產(chǎn)業(yè)上市公司優(yōu)化資本結構宏觀層面對策與建議104-106
• 7.2.1 繼續(xù)加大對文化產(chǎn)業(yè)的扶持力度104-105
• 7.2.2 建立文化企業(yè)信用評價體系105
• 7.2.3 大力發(fā)展文化債券市場體系105-106
• 7.2.4 積極借鑒國外發(fā)達國家的經(jīng)驗106
• 7.3 本章小結106-107
• 結論107-109
• 參考文獻109-117
• 攻讀博士學位期間承擔的科研任務與主要成果117-118
• 致謝118

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  本文關鍵詞：我國文化產(chǎn)業(yè)上市公司資本結構影響因素與動態(tài)調整研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：408446