在金融市場的開放和創(chuàng)新下,企業(yè)不斷發(fā)展,融資成為當(dāng)下急需解決的重要問題,債券融資因?yàn)槿谫Y成本低,融資速度快而深受青睞,在全面去杠桿的背景下,2018年債券違約事件頻頻發(fā)生,對債券市場和投資者心理預(yù)期都產(chǎn)生不利影響,各監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)債券市場管理規(guī)范,旨在督促市場參與者加強(qiáng)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)作為金融市場中的重要一環(huán),也是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要源頭,企業(yè)集團(tuán)之間的業(yè)務(wù)往來、復(fù)雜的擔(dān)保結(jié)構(gòu)在有效調(diào)配內(nèi)部資源的同時(shí),也會(huì)進(jìn)一步放大企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后,會(huì)通過企業(yè)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)蔓延至母子公司,市場參與者因獲取的信息有限產(chǎn)生恐慌情緒,將風(fēng)險(xiǎn)傳染至企業(yè)外部環(huán)境,形成蝴蝶效應(yīng)。因此研究企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)形成與其傳染路徑,對信用風(fēng)險(xiǎn)防范與管理工作的重要性不言而喻。本文以企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染為主要研究目標(biāo),并以因債券違約深陷信用風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的永泰能源為例,將研究內(nèi)容轉(zhuǎn)化成兩個(gè)問題:信用風(fēng)險(xiǎn)是怎樣形成的和信用風(fēng)險(xiǎn)是通過什么路徑進(jìn)行傳染的。研究發(fā)現(xiàn),永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)是在宏觀和微觀環(huán)境共同作用下形成的,宏觀上,定向增發(fā)限制導(dǎo)致融資渠道變窄,去杠桿的政策下所處煤炭行業(yè)盈利能力下降;微觀上,企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略激進(jìn)尋求多元化,不斷兼...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究思路
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)定義
        2.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)
        2.1.3 信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素
        2.1.4 信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑
        2.1.5 文獻(xiàn)評述
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 內(nèi)部資本市場理論
        2.2.3 蝴蝶效應(yīng)理論
第3章 案例背景
    3.1 風(fēng)險(xiǎn)源公司簡介
    3.2 被傳染公司簡介
        3.2.1 母公司永泰集團(tuán)簡介
        3.2.2 子公司華晨電力簡介
    3.3 永泰能源債券發(fā)行情況
    3.4 永泰能源違約過程
    3.5 永泰能源違約后續(xù)處置
        3.5.1 出售資產(chǎn)加速變現(xiàn)
        3.5.2 債券展期分年兌付
        3.5.3 多渠道籌資
    3.6 永泰能源違約影響
        3.6.1 股價(jià)連續(xù)下跌
        3.6.2 信用評級下調(diào)
        3.6.3 融資渠道受限
        3.6.4 盈利能力變?nèi)?br>第4章 永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)傳染研究
    4.1 永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)評估
    4.2 永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)形成原因
        4.2.1 宏觀因素分析
        4.2.2 微觀因素分析
    4.3 永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑
        4.3.1 直接接觸傳染路徑
        4.3.2 間接接觸傳染路徑
    4.4 永泰能源信用風(fēng)險(xiǎn)傳染總結(jié)
        4.4.1 信用風(fēng)險(xiǎn)傳染節(jié)點(diǎn)
        4.4.2 信用風(fēng)險(xiǎn)傳染方向
        4.4.3 信用風(fēng)險(xiǎn)傳染特點(diǎn)
第5章 防范信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的建議
    5.1 企業(yè)層面
        5.1.1 長遠(yuǎn)規(guī)劃戰(zhàn)略發(fā)展
        5.1.2 完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
        5.1.3 合理控制關(guān)聯(lián)行為
        5.1.4 塑造維護(hù)企業(yè)信譽(yù)
    5.2 監(jiān)管部門層面
        5.2.1 增加信息披露細(xì)節(jié)
        5.2.2 優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)評級
        5.2.3 加大違規(guī)懲罰力度
    5.3 投資者層面
        5.3.1 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力
        5.3.2 持續(xù)關(guān)注投資動(dòng)態(tài)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
        6.1.1 公司整體戰(zhàn)略布局是加速信用風(fēng)險(xiǎn)形成的驅(qū)動(dòng)力
        6.1.2 核心公司是抵御信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵屏障
        6.1.3 關(guān)聯(lián)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是信用風(fēng)險(xiǎn)傳染主要路徑
    6.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3794410