在金融監(jiān)管加強(qiáng)、最嚴(yán)減持新規(guī)出臺、股權(quán)質(zhì)押爆倉等一系列背景下,上市公司控制權(quán)變更及其大股東減持交易受到諸多關(guān)注和限制,于是出現(xiàn)了大量通過簽署“表決權(quán)委托協(xié)議”作為替代減持和實現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的新方式。此方式相較于減持而言可以避開諸多限制且節(jié)省交易成本,因而近年來備受青睞,但該行為存在諸多合法性質(zhì)疑且會對資本市場產(chǎn)生較大影響,因此必須予以相關(guān)規(guī)范和加強(qiáng)監(jiān)管�；谏鲜鍪袌霈F(xiàn)象和政策背景,本文嘗試對表決權(quán)委托的動因及其市場反應(yīng)進(jìn)行分析,并試圖識別其市場反應(yīng)的影響因素。首先,本文對A股市場上表決權(quán)委托的案例情況進(jìn)行描述性分析和獨立性檢驗,得出初步結(jié)論:表決權(quán)委托行為存在較大可能產(chǎn)生負(fù)面市場反應(yīng),而受托方性質(zhì)、協(xié)議形式和控制權(quán)變動情況則是其影響因素。在上述案例整理過程中,作者發(fā)現(xiàn)愛迪爾珠寶公司大股東先后進(jìn)行兩次表決權(quán)委托和一次減持,且兩次委托情況存在較大差異,因此選擇該公司作為典型案例進(jìn)行研究。然后,針對該案例,本文采用事件研究法對愛迪爾表決權(quán)委托及減持的市場反應(yīng)結(jié)果進(jìn)行對比分析。研究結(jié)果表明,不同的表決權(quán)委托行為由于其動因、形式等向市場傳遞出不同的信號,因而會產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果。當(dāng)表決權(quán)委托未涉及...

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路
    1.3 研究方法
        1.3.1 文獻(xiàn)研究法
        1.3.2 案例分析法
        1.3.3 事件研究法
    1.4 創(chuàng)新點
2.文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 大股東減持相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.2 表決權(quán)委托相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.3 控制權(quán)轉(zhuǎn)移相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        2.1.4 文獻(xiàn)評述
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 控制權(quán)市場理論
        2.2.3 信息不對稱理論
    2.3 表決權(quán)委托相關(guān)概述
        2.3.1 表決權(quán)的定義
        2.3.2 表決權(quán)委托的定義和特點
        2.3.3 表決權(quán)委托異化原因
        2.3.4 表決權(quán)委托的類型
3.A股市場案例總體分析
    3.1 數(shù)據(jù)來源及樣本選擇
    3.2 描述性分析
    3.3 市場反應(yīng)影響因素分析
        3.3.1 市場反應(yīng)整體情況
        3.3.2 不同受托方性質(zhì)
        3.3.3 不同協(xié)議形式
        3.3.4 是否轉(zhuǎn)移控制權(quán)
        3.3.5 因素分析總結(jié)
4.案例介紹
    4.1 愛迪爾概況
        4.1.1 公司簡介及股權(quán)結(jié)構(gòu)
        4.1.2 公司經(jīng)營概況
        4.1.3 資本運作情況
    4.2 第一次表決權(quán)委托概況
    4.3 第二次表決權(quán)委托概況
    4.4 控股股東減持概況
5.案例分析
    5.1 委托動因分析
        5.1.1 基于公司視角引入實力國資紓困
        5.1.2 基于控股股東視角套現(xiàn)離場
    5.2 委托后市場反應(yīng)分析
        5.2.1 第一次表決權(quán)委托——正向市場反應(yīng)
        5.2.2 第二次表決權(quán)委托——負(fù)向市場反應(yīng)
        5.2.3 大股東減持——負(fù)向市場反應(yīng)
        5.2.4 市場反應(yīng)差異原因分析
    5.3 公司治理影響分析
        5.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)變動
        5.3.2 股權(quán)集中與股權(quán)制衡
        5.3.3 高管變動
    5.4 愛迪爾案例總結(jié)及啟示
        5.4.1 規(guī)范委托行為
        5.4.2 慎重選擇受托方
6.研究結(jié)論、政策建議與不足
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)制力度
        6.2.2 強(qiáng)化信息披露制度
    6.3 研究的不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3758908