本文關鍵詞：基于宏觀金融穩(wěn)定視角的資本監(jiān)管有效性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

56 8 基于宏觀金融穩(wěn)定視角的資本監(jiān)管有效性分析 總第 期 謝凝① : ， 摘要 近年來頻發(fā)的金融危機表明 單體金融機構(gòu)的穩(wěn)定并不足以保證整個金融體系 ， ， ， 、 的穩(wěn)健運行 監(jiān)管當局需要在微觀金融穩(wěn)定的基礎上 引入宏觀金融穩(wěn)定目標 從全局的 逆 。 、 周期的角度防范和化解系統(tǒng)性風險 本文從資本監(jiān)管對金融風險的約束 資本監(jiān)管對信貸 ， 的影響以及資本監(jiān)管的順周期性三個方面入手 從實證的角度分析我國資本監(jiān)管政策對宏 。 ， ， 觀金融穩(wěn)定的影響 實證研究結(jié)果表明 從宏觀金融穩(wěn)定的角度來說 我國的資本監(jiān)管政策 ， ， 。 是有效的 對化解金融風險 支持經(jīng)濟金融平穩(wěn)發(fā)展起到了積極的作用 : ; ; ; 關鍵詞 金融穩(wěn)定 金融風險 資本監(jiān)管 有效性 、 一 引言 ， ， 金融穩(wěn)定是指金融體系不出現(xiàn)大的波動 金融作為資金媒介的功能得以有效發(fā)揮 金融 、 、 。 : 業(yè)本身也能保持穩(wěn)定 有序 協(xié)調(diào)發(fā)展 金融穩(wěn)定可以從微觀和宏觀兩個視角來分析 微觀 ， ; 金融穩(wěn)定的目標是單體金融機構(gòu)穩(wěn)健運行 消費者和投資者的利益得到有效保護 宏觀金融 ， ， 穩(wěn)定則從宏觀經(jīng)濟的角度出發(fā) 目標是減少因金融動蕩產(chǎn)生的經(jīng)濟成本 確保產(chǎn)出的穩(wěn)定增 。 : ，， 長 兩者主要的區(qū)別在于對風險的認知上 微觀金融穩(wěn)定將風險視為外生 竭力避免風險對 ; 單體金融機構(gòu)和市場的沖擊 而宏觀金融穩(wěn)定更加重視金融市場各要素之間的聯(lián)系和動態(tài) ， ， 。 演進 將風險視為金融系統(tǒng)本身的內(nèi)生變量 防范系統(tǒng)性金融風險對整個經(jīng)濟系統(tǒng)的沖擊 本文主要分析銀行資本監(jiān)管與宏觀金融穩(wěn)定之間的關系。 。 ， ， 對于金融穩(wěn)定的研究有諸多理論 抵御沖擊說認為 金融穩(wěn)定是一種狀態(tài) 在此狀態(tài)下 金融體系

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