本文關(guān)鍵詞：境外上市、股利政策與投資者保護(hù)

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【摘要】：本文以公司股利政策及其變化作為觀察點(diǎn),以2007年到2012年同時(shí)發(fā)行A股和H股的公司為基礎(chǔ)樣本,研究了中國(guó)企業(yè)境外上市對(duì)其在內(nèi)地資本市場(chǎng)股利政策的影響,分析境外上市的公司是否提高了股利發(fā)放水平,進(jìn)而提高了對(duì)中小投資者的保護(hù)水平。研究發(fā)現(xiàn),境外上市的確提高了公司向內(nèi)地投資者發(fā)放現(xiàn)金股利的傾向和數(shù)額,從而提高了投資者保護(hù)水平;境外上市的國(guó)有控股公司與非國(guó)有控股公司相比,其向內(nèi)地投資者分配股利的傾向和股利分配金額都相對(duì)較低。因此,企業(yè)境外上市有助于投資者保護(hù)水平的提高,但是國(guó)有控股公司面臨更大程度的非市場(chǎng)因素的影響,導(dǎo)致境外上市的市場(chǎng)化效果在一定程度上被抵消。
【作者單位】： 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;北京市國(guó)有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心;中科軟科技股份有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 境外上市 股利政策 投資者保護(hù)
【基金】：教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃項(xiàng)目(NCET-12-0602) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目(13YJA630014) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目(SKZZA2014003,SKZZX2013041) 北京市國(guó)有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心項(xiàng)目(GZ20130601)
【分類號(hào)】：F831.51;F279.2
【正文快照】： 一、引言隨著我國(guó)改革開放的逐步深化,越來(lái)越多的中國(guó)內(nèi)地企業(yè)到境外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)上市。到發(fā)達(dá)的境外市場(chǎng)上市對(duì)企業(yè)股利政策以及對(duì)投資者保護(hù)水平有什么影響,這是一個(gè)值得理論界和實(shí)務(wù)界探討的問(wèn)題。股利政策會(huì)影響企業(yè)代理成本,且與投資者保護(hù)水平具有復(fù)雜的關(guān)系。Jensen(19

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7 勞蘭s，

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