本文關(guān)鍵詞：CEO個(gè)體屬性對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO表現(xiàn)的影晌

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【摘要】：近年來(lái),在我國(guó)對(duì)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的呼聲越來(lái)越大,IPO折價(jià)問(wèn)題再一次高密度地進(jìn)入大家的視野。中國(guó)股市曾經(jīng)發(fā)生過(guò)劇烈的戲劇性波動(dòng),2006年-2007年股市大漲,上證指數(shù)一度達(dá)到6000點(diǎn)高位,但是從2007年11月開(kāi)始,股市一落千丈,一度跌到3000點(diǎn)左右,并從此一蹶不振,一直在3000點(diǎn)低位徘徊。直到今年年初,中央作出一系列政策調(diào)整,股市開(kāi)始慢慢回暖,但是這種回暖并不是漸進(jìn)式的,而是呈現(xiàn)出跳躍式井噴,在短期內(nèi)迅速站到4000點(diǎn)高位。股市回暖對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)固然是個(gè)好消息,但是經(jīng)歷過(guò)2007年股市劇烈波動(dòng)的股民也開(kāi)始用更加冷靜的態(tài)度來(lái)對(duì)待這突如其來(lái)的牛市。近期,央行又連續(xù)宣布降息,通過(guò)降息鼓勵(lì)直接融資,從而促進(jìn)企業(yè)投資。在此背景下,眾多企業(yè)希望借此機(jī)會(huì)上市融資,新一輪IPO熱潮即將到來(lái)。由于IPO市場(chǎng)持續(xù)吸引企業(yè)家和投資者的關(guān)注,學(xué)者對(duì)企業(yè)特征和IPO績(jī)效之間的關(guān)系的研究也越來(lái)越多。作為IPO重要參與方,發(fā)行人的高層管理團(tuán)隊(duì),尤其是CEO的個(gè)體屬性對(duì)IPO表現(xiàn)的潛在影響引起了廣大投資者和筆者的極大興趣。越來(lái)越多的投資者不僅關(guān)注企業(yè)的外部環(huán)境,諸如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家政策,也開(kāi)始關(guān)注企業(yè)內(nèi)部,尤其是管理層的信息,以便在投資時(shí)做出更加合理的決策。所以,對(duì)企業(yè)管理層,尤其是CEO的個(gè)人屬性和IPO表現(xiàn)之間的關(guān)系經(jīng)行研究,有著很實(shí)際很迫切的需求和意義。但是我國(guó)證券業(yè)發(fā)展起步晚,對(duì)股市的研究還不是成熟,尤其是創(chuàng)業(yè)板,作為一種新興的板塊,國(guó)內(nèi)外對(duì)該領(lǐng)域的相關(guān)研究非常少。本文正是在此背景下產(chǎn)生,希望通過(guò)對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析,找出CEO個(gè)體屬性和IPO表現(xiàn)之間的潛在關(guān)系,從而彌補(bǔ)該研究領(lǐng)域的空缺,并給廣大投資者和研究人員提供參考。本文以高階管理理論為核心,并基于多重代理理論、信號(hào)理論等,我們檢驗(yàn)了CEO個(gè)體屬性對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO估價(jià)的影響。通過(guò)對(duì)347家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的IPO數(shù)據(jù)經(jīng)行分析,我們發(fā)現(xiàn)IPO折價(jià)率與CEO受教育程度和CEO在報(bào)告期內(nèi)的報(bào)酬總額之間有著顯著的非線性關(guān)系。此外,VC支持與CEO年齡、CEO在其他單位的任職情況和CEO教育之間有顯著的相關(guān)關(guān)系,股本擴(kuò)張規(guī)模與CEO報(bào)酬之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系,企業(yè)總營(yíng)業(yè)收入與CEO雙重性、CEO報(bào)酬之間有顯著的相關(guān)關(guān)系,企業(yè)總收入與CEO報(bào)酬之間有顯著的相關(guān)關(guān)系,企業(yè)總資產(chǎn)與CEO雙重性、報(bào)酬總額之間有顯著的相關(guān)關(guān)系,企業(yè)規(guī)模與CEO報(bào)酬之間的有正相關(guān)關(guān)系。
【關(guān)鍵詞】：CEO個(gè)體屬性 IPO折價(jià)率 創(chuàng)業(yè)板 注冊(cè)制改革
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 導(dǎo)論10-13
• 1.1 選題背景與研究問(wèn)題10-11
• 1.2 研究思路及方法11-12
• 1.3 本文貢獻(xiàn)12-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-20
• 2.1 理論和假設(shè)13-15
• 2.2 關(guān)于CEO個(gè)體屬性變量的分析15-20
• 2.2.1 CEO年齡15-16
• 2.2.2 CEO教育16-17
• 2.2.3 CEO雙重性17
• 2.2.4 CEO是否是創(chuàng)始人17-18
• 2.2.5 CEO報(bào)酬18
• 2.2.6 CEO在其他單位的任職情況18-19
• 2.2.7 CEO的年末持股數(shù)19-20
• 第三章 研究設(shè)計(jì)20-30
• 3.1 樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源20
• 3.2 因變量20-23
• 3.3 自變量23-26
• 3.3.1 CEO年齡-CEO Age23-24
• 3.3.2 CEO教育-CEO Education24
• 3.3.3 CEO雙重性-CEO Duality24
• 3.3.4 CEO是否是創(chuàng)始人-CEO-Founder24-25
• 3.3.5 CEO在報(bào)告期的報(bào)酬總額25
• 3.3.6 CEO其他單位的任職情況25
• 3.3.7 CEO的年末持股數(shù)25-26
• 3.4 控制變量26-30
• 3.4.1 企業(yè)年齡-Firm Age26
• 3.4.2 企業(yè)規(guī)模-Firm Size26-27
• 3.4.3 企業(yè)收入-Prior Performance27
• 3.4.4 股本擴(kuò)張規(guī)模-Issue Size27
• 3.4.5 承銷(xiāo)商聲譽(yù)-Underwriter Reputation27-28
• 3.4.6 VC支持-VC Backing28-30
• 第四章 結(jié)果與討論30-36
• 4.1 描述統(tǒng)計(jì)和相關(guān)矩陣分析30-32
• 4.2 回歸分析結(jié)果分析32-36
• 第五章 研究結(jié)論與展望36-38
• 5.1 研究結(jié)論36
• 5.2 研究不足及展望36-38
• 參考文獻(xiàn)38-42

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