本文關(guān)鍵詞：基于時(shí)變Copula模型的系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究

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【摘要】：系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指在短期債務(wù)展期或獲得新的短期債務(wù)時(shí),多個(gè)金融機(jī)構(gòu)同時(shí)面臨困難,造成貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)普遍混亂的風(fēng)險(xiǎn)。它是一類具體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),直接源于金融市場(chǎng)的資金供給不足。本文引入時(shí)變Copula模型研究系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),刻畫不同市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系,并且運(yùn)用邊際預(yù)期損失比較它們對(duì)系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)。實(shí)證分析2005-2014年的中國(guó)貨幣市場(chǎng),我們發(fā)現(xiàn)時(shí)變t Copula模型能夠更加準(zhǔn)確地描述流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)相關(guān)結(jié)構(gòu),并且回購(gòu)市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)高于拆借市場(chǎng)。因此,當(dāng)系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí),中央銀行應(yīng)該優(yōu)先增加在回購(gòu)市場(chǎng)的資金投放。
【作者單位】： 北方工業(yè)大學(xué)理學(xué)院;北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 融資流動(dòng)性 時(shí)變Copula模型 GARCH-GPD模型 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71171009,71031001) 北方工業(yè)大學(xué)優(yōu)秀青年教師培養(yǎng)計(jì)劃(14085);北方工業(yè)大學(xué)2014科研啟動(dòng)費(fèi)資助
【分類號(hào)】：F821;F831.5
【正文快照】： 引言作為宏觀審慎的監(jiān)管對(duì)象,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為后金融危機(jī)時(shí)代研究和討論的熱點(diǎn)。根據(jù)微觀的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以被劃分為系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。其中,系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指在短期債務(wù)展期或獲得新的短期債務(wù)時(shí),多個(gè)金融機(jī)構(gòu)同時(shí)面臨困難,造成貨幣

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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5 王s，

本文編號(hào)：520728