本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響A股市場(chǎng)的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的情況表明,當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),股票市場(chǎng)行情也會(huì)隨之下跌,當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí),股票市場(chǎng)行情就會(huì)隨之上揚(yáng)。我國(guó)股票市場(chǎng)起步較晚,1990年12月和1991年7月才相繼成立了上海證券交易所和深圳證券交易所,實(shí)現(xiàn)股票的場(chǎng)內(nèi)集中交易,雖然發(fā)展迅速,但在發(fā)展中也存在諸多問題,特別是指數(shù)波動(dòng)大,市場(chǎng)的投機(jī)性強(qiáng),使得很多人認(rèn)為我國(guó)股市沒有起到宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用。針對(duì)這些問題,相關(guān)學(xué)者選擇單一宏觀經(jīng)濟(jì)變量或單一股票價(jià)格指數(shù)開展了一些研究,證明在A股市場(chǎng)中,某單一股票價(jià)格指數(shù)與某些宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)之間存在一定的關(guān)聯(lián),但同時(shí)選擇多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量或多個(gè)股票價(jià)格指數(shù)開展研究的不多,特別是缺少比較研究。本文同時(shí)選擇工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)率、貨幣供應(yīng)量M0、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、人民幣對(duì)美元匯率平均數(shù)、進(jìn)出口總值當(dāng)期值、國(guó)家財(cái)政支出累計(jì)值、銀行間同業(yè)拆借1天加權(quán)平均利率等七個(gè)影響股價(jià)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量,以滬深300指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)分別代表A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)板塊,收集2011年5月至2014年10月共42個(gè)月的月度宏觀經(jīng)濟(jì)變量和指數(shù)月底收盤數(shù)據(jù),對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)三個(gè)指數(shù)的綜合影響進(jìn)行實(shí)證研究,研究中運(yùn)用Eviews統(tǒng)計(jì)處理軟件,在開展對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行初步處理、ADF單位根檢驗(yàn)、VAR模型檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)以及脈沖響應(yīng)函數(shù)影響程度檢驗(yàn),并進(jìn)行比較等工作基礎(chǔ)上得到研究結(jié)果。研究結(jié)果表明:(1)貨幣供應(yīng)量M0和人民幣對(duì)美元匯率平均數(shù)對(duì)中小板市場(chǎng)股票指數(shù)的長(zhǎng)期相關(guān)程度影響最大,銀行間同業(yè)拆借1天加權(quán)平均利率、居民消費(fèi)指數(shù)、國(guó)家財(cái)政支出累計(jì)值、進(jìn)出口總值當(dāng)期值、工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)率對(duì)主板市場(chǎng)滬深300指數(shù)的長(zhǎng)期相關(guān)程度影響程度最大。(2)七個(gè)變量中,只有貨幣供應(yīng)量M0是引起滬深300指數(shù)變動(dòng)的直接原因,同時(shí)居民消費(fèi)指數(shù)與進(jìn)出口總值當(dāng)期值是引起創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)變動(dòng)的直接原因。(3)在所有宏觀經(jīng)濟(jì)變量中,人民幣對(duì)美元的匯率平均數(shù)以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)都處于各影響變量的前三的位置上,也就是說,無(wú)論哪個(gè)股票市場(chǎng)板塊都會(huì)在很大程度上受到人民幣對(duì)美元的匯率平均數(shù)以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響,而銀行間同業(yè)拆借1天加權(quán)平均利率都處于最末尾的位置,也就是說,三大板塊市場(chǎng)受其影響都最小。根據(jù)上述結(jié)論,本文提出了要抑制股市過度投機(jī),加強(qiáng)政府的監(jiān)管力度,深化改革投資者的結(jié)構(gòu)等政策建議。
【關(guān)鍵詞】：宏觀經(jīng)濟(jì)變量 股票價(jià)格指數(shù) 實(shí)證分析
【學(xué)位授予單位】：吉首大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F124;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要9-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 緒論12-22
• 第一節(jié) 研究背景和意義12-13
• 一、研究背景12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述13-19
• 一、國(guó)外的相關(guān)研究13-15
• 二、國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究15-19
• 三、對(duì)本研究的啟示19
• 第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容框架和技術(shù)路線19-21
• 一、研究?jī)?nèi)容框架19-20
• 二、技術(shù)路線20-21
• 第四節(jié) 研究方法21
• 一、文獻(xiàn)分析法21
• 二、實(shí)證研究法21
• 第五節(jié) 特色與創(chuàng)新之處21-22
• 第二章 宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響股指的機(jī)理分析22-27
• 第一節(jié) 相關(guān)理論背景介紹22-23
• 一、相關(guān)理論概述22
• 二、股票估價(jià)模型22-23
• 第二節(jié) 單項(xiàng)變量對(duì)股指的影響機(jī)理23-25
• 一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)股指的影響23
• 二、貨幣政策對(duì)股指的影響23-24
• 三、財(cái)政政策對(duì)股指的影響24
• 四、市場(chǎng)利率對(duì)股指的影響24
• 五、通貨膨脹對(duì)股指的影響24-25
• 六、匯率對(duì)股指的影響25
• 七、國(guó)際收支狀況對(duì)股指的影響25
• 第三節(jié) 多項(xiàng)變量對(duì)股指綜合影響的機(jī)理25-27
• 第三章 宏觀經(jīng)濟(jì)變量與股指關(guān)系的實(shí)證研究27-55
• 第一節(jié) 模型的建立27-29
• 一、變量指標(biāo)的選取27-28
• 二、數(shù)學(xué)模型28
• 三、數(shù)據(jù)來源28-29
• 第二節(jié) 實(shí)證過程原理依據(jù)29-31
• 一、ADF單位根檢驗(yàn)29
• 二、VAR模型檢驗(yàn)29-30
• 三、協(xié)整檢驗(yàn)30
• 四、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)30-31
• 五、脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗(yàn)31
• 第三節(jié) 實(shí)證分析31-48
• 一、數(shù)據(jù)的初步調(diào)整以及ADF單位根檢驗(yàn)31-34
• 二、VAR模型檢驗(yàn)34-35
• 三、協(xié)整檢驗(yàn)35-37
• 四、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)37-41
• 五、脈沖響應(yīng)函數(shù)41-48
• 六、原序列平穩(wěn)的相關(guān)性檢驗(yàn)48
• 第四節(jié) 實(shí)證結(jié)論的分析48-55
• 一、ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)論比較48-49
• 二、協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)論比較49-53
• 三、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)論比較53-54
• 四、脈沖響應(yīng)函數(shù)檢驗(yàn)結(jié)論比較54
• 五、協(xié)方差相關(guān)分析檢驗(yàn)結(jié)論比較54-55
• 第四章 研究結(jié)論與政策建議55-60
• 第一節(jié) 研究結(jié)論55-57
• 一、實(shí)證比較結(jié)論55-56
• 二、實(shí)證結(jié)論解釋56-57
• 第二節(jié) 政策建議57-59
• 一、抑制股市過度投機(jī)，，保證股市的健康發(fā)展57
• 二、加強(qiáng)政府監(jiān)管力度，合理適時(shí)地監(jiān)管57-58
• 三、深化改革投資者結(jié)構(gòu)，合理地引導(dǎo)投資者58-59
• 第三節(jié) 研究的不足59-60
• 參考文獻(xiàn)60-63
• 致謝63-64
• 附錄64-66

【相似文獻(xiàn)】

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