本文關鍵詞：宏觀經濟變量影響A股市場的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股市是國民經濟的晴雨表。歐美等發(fā)達國家的情況表明,當經濟衰退時,股票市場行情也會隨之下跌,當經濟復蘇時,股票市場行情就會隨之上揚。我國股票市場起步較晚,1990年12月和1991年7月才相繼成立了上海證券交易所和深圳證券交易所,實現(xiàn)股票的場內集中交易,雖然發(fā)展迅速,但在發(fā)展中也存在諸多問題,特別是指數(shù)波動大,市場的投機性強,使得很多人認為我國股市沒有起到宏觀經濟晴雨表的作用。針對這些問題,相關學者選擇單一宏觀經濟變量或單一股票價格指數(shù)開展了一些研究,證明在A股市場中,某單一股票價格指數(shù)與某些宏觀經濟變量的變動之間存在一定的關聯(lián),但同時選擇多個宏觀經濟變量或多個股票價格指數(shù)開展研究的不多,特別是缺少比較研究。本文同時選擇工業(yè)增加值累計增長率、貨幣供應量M0、居民消費價格指數(shù)、人民幣對美元匯率平均數(shù)、進出口總值當期值、國家財政支出累計值、銀行間同業(yè)拆借1天加權平均利率等七個影響股價的主要宏觀經濟變量,以滬深300指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)分別代表A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個板塊,收集2011年5月至2014年10月共42個月的月度宏觀經濟變量和指數(shù)月底收盤數(shù)據,對宏觀經濟變量對三個指數(shù)的綜合影響進行實證研究,研究中運用Eviews統(tǒng)計處理軟件,在開展對收集到的數(shù)據進行初步處理、ADF單位根檢驗、VAR模型檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關系檢驗以及脈沖響應函數(shù)影響程度檢驗,并進行比較等工作基礎上得到研究結果。研究結果表明:(1)貨幣供應量M0和人民幣對美元匯率平均數(shù)對中小板市場股票指數(shù)的長期相關程度影響最大,銀行間同業(yè)拆借1天加權平均利率、居民消費指數(shù)、國家財政支出累計值、進出口總值當期值、工業(yè)增加值累計增長率對主板市場滬深300指數(shù)的長期相關程度影響程度最大。(2)七個變量中,只有貨幣供應量M0是引起滬深300指數(shù)變動的直接原因,同時居民消費指數(shù)與進出口總值當期值是引起創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)變動的直接原因。(3)在所有宏觀經濟變量中,人民幣對美元的匯率平均數(shù)以及居民消費價格指數(shù)都處于各影響變量的前三的位置上,也就是說,無論哪個股票市場板塊都會在很大程度上受到人民幣對美元的匯率平均數(shù)以及居民消費價格指數(shù)的影響,而銀行間同業(yè)拆借1天加權平均利率都處于最末尾的位置,也就是說,三大板塊市場受其影響都最小。根據上述結論,本文提出了要抑制股市過度投機,加強政府的監(jiān)管力度,深化改革投資者的結構等政策建議。
【關鍵詞】：宏觀經濟變量 股票價格指數(shù) 實證分析
【學位授予單位】：吉首大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F124;F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要9-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 緒論12-22
• 第一節(jié) 研究背景和意義12-13
• 一、研究背景12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 國內外研究文獻綜述13-19
• 一、國外的相關研究13-15
• 二、國內的相關研究15-19
• 三、對本研究的啟示19
• 第三節(jié) 研究內容框架和技術路線19-21
• 一、研究內容框架19-20
• 二、技術路線20-21
• 第四節(jié) 研究方法21
• 一、文獻分析法21
• 二、實證研究法21
• 第五節(jié) 特色與創(chuàng)新之處21-22
• 第二章 宏觀經濟變量影響股指的機理分析22-27
• 第一節(jié) 相關理論背景介紹22-23
• 一、相關理論概述22
• 二、股票估價模型22-23
• 第二節(jié) 單項變量對股指的影響機理23-25
• 一、經濟增長對股指的影響23
• 二、貨幣政策對股指的影響23-24
• 三、財政政策對股指的影響24
• 四、市場利率對股指的影響24
• 五、通貨膨脹對股指的影響24-25
• 六、匯率對股指的影響25
• 七、國際收支狀況對股指的影響25
• 第三節(jié) 多項變量對股指綜合影響的機理25-27
• 第三章 宏觀經濟變量與股指關系的實證研究27-55
• 第一節(jié) 模型的建立27-29
• 一、變量指標的選取27-28
• 二、數(shù)學模型28
• 三、數(shù)據來源28-29
• 第二節(jié) 實證過程原理依據29-31
• 一、ADF單位根檢驗29
• 二、VAR模型檢驗29-30
• 三、協(xié)整檢驗30
• 四、格蘭杰因果關系檢驗30-31
• 五、脈沖響應函數(shù)檢驗31
• 第三節(jié) 實證分析31-48
• 一、數(shù)據的初步調整以及ADF單位根檢驗31-34
• 二、VAR模型檢驗34-35
• 三、協(xié)整檢驗35-37
• 四、格蘭杰因果關系檢驗37-41
• 五、脈沖響應函數(shù)41-48
• 六、原序列平穩(wěn)的相關性檢驗48
• 第四節(jié) 實證結論的分析48-55
• 一、ADF單位根檢驗結論比較48-49
• 二、協(xié)整檢驗結論比較49-53
• 三、格蘭杰因果關系檢驗結論比較53-54
• 四、脈沖響應函數(shù)檢驗結論比較54
• 五、協(xié)方差相關分析檢驗結論比較54-55
• 第四章 研究結論與政策建議55-60
• 第一節(jié) 研究結論55-57
• 一、實證比較結論55-56
• 二、實證結論解釋56-57
• 第二節(jié) 政策建議57-59
• 一、抑制股市過度投機，，保證股市的健康發(fā)展57
• 二、加強政府監(jiān)管力度，合理適時地監(jiān)管57-58
• 三、深化改革投資者結構，合理地引導投資者58-59
• 第三節(jié) 研究的不足59-60
• 參考文獻60-63
• 致謝63-64
• 附錄64-66

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前10條

1 張書云,夏秋;中國宏觀經濟變量平穩(wěn)性分析[J];中央財經大學學報;2003年02期

2 許彩玲;;關于利率與宏觀經濟變量關系的探析[J];農村經濟與科技;2007年11期

3 彭浩東;周星辰;;關于中國宏觀經濟變量與證券市場關聯(lián)性的實證研究[J];生產力研究;2012年01期

4 黃劍;;中國宏觀經濟變量對股市影響的實證分析[J];現(xiàn)代商貿工業(yè);2009年12期

5 李松齡;;論宏觀經濟變量的變動與傳導過程及對經濟增長的作用[J];湖南社會科學;1990年01期

6 李俊雅;侯明帥;;關于中國五大宏觀經濟變量的實證分析[J];統(tǒng)計與決策;2007年14期

7 蔡君杰;;宏觀經濟變量對股票市場影響分析——以上證綜指為例[J];經營管理者;2010年15期

8 張靜宜;;上證指數(shù)與宏觀經濟變量——協(xié)整關系的實證研究[J];東方企業(yè)文化;2010年06期

9 劉洋;戚禎;;股票價格與宏觀經濟變量間的實證研究[J];特區(qū)經濟;2011年06期

10 孫繼國,伍海華;同業(yè)拆借利率與宏觀經濟變量之關系研究[J];廣東金融學院學報;2004年05期

中國重要會議論文全文數(shù)據庫 前3條

1 魏杰;;計劃和市場的雙層次結合[A];治理整頓與深化改革[C];1990年

2 陳玉海;;主要宏觀經濟變量對CPI沖擊響應分析[A];2009中國控制與決策會議論文集（3）[C];2009年

3 汪軍紅;;宏觀經濟變量對我國國債收益率曲線的影響分析[A];21世紀數(shù)量經濟學（第7卷）[C];2006年

中國重要報紙全文數(shù)據庫 前5條

1 記者 艾經緯　實習記者 史林靜;長江證券首席金融工程分析師范辛亭：尋找穩(wěn)定的宏觀經濟變量預測股市[N];第一財經日報;2012年

2 海通期貨研究所 王娟;類衰退階段宏觀經濟變量及股市表現(xiàn)[N];期貨日報;2012年

3 經濟視點報記者 吳春波 實習生 張子彥;遇監(jiān)管與宏觀經濟變量合力 上市公司股票融資“縮水”[N];經濟視點報;2013年

4 瑞典皇家科學院 諾貝爾獎評審委員會;2011年諾貝爾獎為什么選擇實證宏觀經濟學[N];華夏時報;2011年

5 中國人民大學教授 李義平;市場經濟為什么需要宏觀調控[N];人民日報;2009年

中國博士學位論文全文數(shù)據庫 前1條

1 董合平;宏觀經濟變量對我國股市價格行為影響研究[D];天津大學;2006年

中國碩士學位論文全文數(shù)據庫 前10條

1 夏艷娜;上證股指與我國宏觀經濟變量關系的實證研究[D];廈門大學;2009年

2 范可信;中國宏觀經濟變量與國債收益率曲線的動態(tài)關系[D];浙江工商大學;2011年

3 王世權;我國資產價格與宏觀經濟變量關系研究[D];東北大學;2009年

4 林健;宏觀經濟變量影響A股市場的比較研究[D];吉首大學;2015年

5 王德勁;宏觀經濟變量與中國股市關系研究[D];西南財經大學;2002年

6 袁方;引入宏觀經濟變量的高頻數(shù)據已實現(xiàn)波動率建模研究[D];南京大學;2014年

7 張鵬;資本項目開放與資本流動對中國宏觀經濟的影響[D];吉林大學;2009年

8 王華;宏觀經濟變量與道瓊斯中國海外50指數(shù)之間關系的計量分析[D];東北財經大學;2007年

9 高霞;中國股票價格和宏觀經濟變量關系的實證分析[D];對外經濟貿易大學;2005年

10 胡齊豐;宏觀經濟變量對股市波動的影響[D];南京大學;2013年

  本文關鍵詞：宏觀經濟變量影響A股市場的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：505643