本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)性與有效性——基于信貸資源再配置的視角，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性一直備受質(zhì)疑,本文基于房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)檢驗了房地產(chǎn)調(diào)控政策對房地產(chǎn)企業(yè)融資的影響,從商業(yè)信用再分配理論的角度解釋房地產(chǎn)市場調(diào)控失效的原因。實證結(jié)果表明:房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策能夠影響房地產(chǎn)企業(yè)的信貸融資,但房地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)信用與銀行信貸之間存在顯著的替代關(guān)系,在貨幣政策緊縮時期,房地產(chǎn)企業(yè)更是增加了對商業(yè)信用的利用,表明商業(yè)信用的信貸資源再配置效應(yīng)抵消了房地產(chǎn)調(diào)控政策的效果。進一步的研究表明,連續(xù)性的調(diào)控政策能顯著降低商業(yè)信用對銀行信貸的替代作用。本文的結(jié)論有助于說明房地產(chǎn)調(diào)控失效的原因,對我國房地產(chǎn)市場的有效調(diào)控也具有一定的啟示作用。
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院、金融工程與風(fēng)險管理研究中心;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 政策連續(xù)性 商業(yè)信用 再分配理論 房地產(chǎn)調(diào)控政策 有效性
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目“房地產(chǎn)及其金融資產(chǎn)的定價與風(fēng)險管理”(項目批準(zhǔn)號:71231008) 廣東省珠江學(xué)者計劃(2010) 廣東省高等學(xué)校高層次人才項目(2011)資助
【分類號】：F299.23;F832.4
【正文快照】： 一、問題的提出房地產(chǎn)調(diào)控政策的有效性一直備受學(xué)術(shù)領(lǐng)域的關(guān)注。房地產(chǎn)行業(yè)為資金密集型行業(yè),其對資金的依賴性非常大。因而,理論上一般認(rèn)為,通過宏觀調(diào)控政策影響房地產(chǎn)市場的資金狀況會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生重要影響。然而,不管是已有研究成果,還是基于可以觀測到的事實,我們發(fā)

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