本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持對公司業(yè)績影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2010年11月1日創(chuàng)業(yè)板上市公司第一批股票解禁以來,創(chuàng)業(yè)板上市公司遭遇了一系列的大量減持,尤其是管理層的大幅減持套現(xiàn)引起了各界的關(guān)注,也因此成為了眾多學(xué)者的研究熱點(diǎn)。在已有研究中,較多的是針對創(chuàng)業(yè)板高管減持的動因分析以及高管減持后的市場反應(yīng),對于高管減持對公司的業(yè)績影響鮮有人關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)營業(yè)績展現(xiàn)了公司的經(jīng)營能力和發(fā)展?jié)摿?是投資者關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。高管的大量減持影響著公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股票的流動性,也會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。探究創(chuàng)業(yè)板高管減持與公司業(yè)績的關(guān)系,揭示減持對公司業(yè)績產(chǎn)生的影響,不僅能夠填補(bǔ)理論上的空缺,也能夠使監(jiān)管層和投資者更清楚地認(rèn)識高管減持行為以及二者的關(guān)系。在研究創(chuàng)業(yè)板高管減持對業(yè)績影響的過程中,研究內(nèi)容分為以下幾部分:首先是緒論,介紹了文章的研究背景及研究意義,對已有的國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié),介紹了研究內(nèi)容和研究方法,并由此提出了文章的創(chuàng)新點(diǎn)。第一章為理論分析,從理論上分別闡述了高管減持量和減持價格對公司業(yè)績的影響。第二章為研究設(shè)計,在之前理論分析的基礎(chǔ)上提出了研究假設(shè),確定了自變量、因變量和控制變量。為了詳細(xì)地對高管減持與公司業(yè)績之間的關(guān)系進(jìn)行分析,將高管減持因素劃分為減持量與減持價格兩方面。在衡量公司業(yè)績的指標(biāo)選取上,為了能夠從不同角度展現(xiàn)公司的業(yè)績,選取了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)托賓Q作為回歸分析的因變量,同時將會計指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率ROE作為穩(wěn)健性檢驗的因變量。選取的研究樣本為2011-2013年三年間發(fā)生高管減持的創(chuàng)業(yè)板上市公司。第三章為實證分析,在描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析及回歸分析的基礎(chǔ)上,得出了實證分析結(jié)果,并進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。第四章為研究結(jié)論以及研究的不足之處。經(jīng)過研究得出以下結(jié)論:在高管減持量方面,高管的減持規(guī)模對創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績有負(fù)面的影響。高管減持規(guī)模越大的公司當(dāng)年的業(yè)績越差,相反減持規(guī)模較小的公司當(dāng)年的業(yè)績情況也相對較好。同時,減持成交價格也是影響公司業(yè)績的因素之一。減持成交的價格對于公司的業(yè)績有正面的影響。進(jìn)行減持的高管,成交的價格越高,該公司當(dāng)年的業(yè)績越好。創(chuàng)業(yè)板高管人員作為公司重要的內(nèi)部人員,擁有公司的重要信息,因此他們的減持行為是很有必要研究的。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板高管減持對業(yè)績影響的研究,不僅具有重要的理論意義也有重要的現(xiàn)實意義,能夠讓監(jiān)管層和投資者更加全面地高管減持這一現(xiàn)象,對于從高管減持的角度來維護(hù)創(chuàng)業(yè)板上市公司的良好業(yè)績具有一定的意義。
【關(guān)鍵詞】：高管減持 公司業(yè)績 托賓 Q 值 ROE
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 緒論11-19
• 0.1 選題背景與研究意義11-13
• 0.1.1 選題背景11-12
• 0.1.2 研究意義12-13
• 0.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-16
• 0.2.1 國外文獻(xiàn)綜述13-14
• 0.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-15
• 0.2.3 文獻(xiàn)述評15-16
• 0.3 研究內(nèi)容與研究方法16-18
• 0.3.1 研究內(nèi)容16-17
• 0.3.2 研究方法17-18
• 0.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 1 創(chuàng)業(yè)板高管減持對業(yè)績影響的相關(guān)理論基礎(chǔ)與分析19-25
• 1.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)19-21
• 1.1.1 委托代理理論19
• 1.1.2 內(nèi)部人交易理論19-20
• 1.1.3 信號傳遞理論20-21
• 1.2 創(chuàng)業(yè)板高管減持量對公司業(yè)績的影響21-23
• 1.2.1 創(chuàng)業(yè)板高管減持比例對公司業(yè)績的影響21-22
• 1.2.2 創(chuàng)業(yè)板高管減持規(guī)模對公司業(yè)績的影響22-23
• 1.3 創(chuàng)業(yè)板高管減持價格對公司業(yè)績的影響23-25
• 1.3.1 創(chuàng)業(yè)板高管減持成交均價對公司業(yè)績的影響23-24
• 1.3.2 創(chuàng)業(yè)板高管減持成交發(fā)行價格比對業(yè)績的影響24-25
• 2 實證研究設(shè)計25-31
• 2.1 研究假設(shè)及其依據(jù)25-26
• 2.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源26-27
• 2.2.1 樣本選取26-27
• 2.2.2 數(shù)據(jù)來源27
• 2.3 變量設(shè)計27-31
• 2.3.1 自變量27-28
• 2.3.2 因變量28-29
• 2.3.3 控制變量29-31
• 3 創(chuàng)業(yè)板高管減持對業(yè)績影響的實證分析31-43
• 3.1 描述性統(tǒng)計分析31-35
• 3.2 相關(guān)性分析35-37
• 3.2.1 自變量與公司業(yè)績的相關(guān)性分析35-37
• 3.2.2 控制變量與公司業(yè)績的相關(guān)性分析37
• 3.3 高管減持對業(yè)績影響的回歸結(jié)果及分析37-39
• 3.3.1 回歸模型37-38
• 3.3.2 多元線性回歸38-39
• 3.4 穩(wěn)健性檢驗39-41
• 3.5 實證分析小結(jié)41-43
• 4 研究結(jié)論與不足43-45
• 4.1 研究結(jié)論43
• 4.2 研究不足43-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 致謝48-49

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  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持對公司業(yè)績影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：468109