本文關(guān)鍵詞：基于Cox回歸模型的機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在金融市場(chǎng)中,機(jī)構(gòu)投資者因具有專業(yè)的人才隊(duì)伍、雄厚的資金實(shí)力和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)而被視為理性的專業(yè)投資者,其實(shí)從行為金融的角度來看,機(jī)構(gòu)投資者并不完全理性,也存在本土偏好、羊群效應(yīng)、短視行為、處置效應(yīng)等非理性行為。隨著IPO的重啟,市場(chǎng)上的“打新”熱潮也逐漸升溫,作為“重量級(jí)”投資者,機(jī)構(gòu)投資者在參與“打新”過程時(shí),很大程度上會(huì)影響市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。本文從理論入手,以投資者行為偏好和價(jià)值投資理念的視角進(jìn)行分析,并以此為基礎(chǔ),引入上市公司和基金公司財(cái)務(wù)狀況,代表市場(chǎng)活躍程度的市場(chǎng)氛圍指標(biāo),體現(xiàn)股票首日發(fā)行狀況的相關(guān)指標(biāo)和衡量上市公司與基金公司地理距離的距離變量,從而構(gòu)建以機(jī)構(gòu)投資者持有新股時(shí)間長(zhǎng)短為被解釋變量的Cox回歸模型,最終利用SAS軟件對(duì)其進(jìn)行分析,探討A股市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者是否真的具有投資偏好,究竟哪些因素能夠影響機(jī)構(gòu)投資者的新股持有時(shí)間。最終本文得到如下結(jié)論:1、機(jī)構(gòu)投資者存在一定的“本土偏好”,即機(jī)構(gòu)投資者傾向于投資且長(zhǎng)期持有離自身較近的股票。2、機(jī)構(gòu)投資者在選擇拋售新股時(shí)機(jī)時(shí),很少關(guān)注上市公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),更注重基金自身的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)上的投資氛圍。3、相對(duì)于低凈值基金而言,高凈值基金會(huì)額外關(guān)注其自身的利潤情況來選擇是否退出,且高凈值基金的平均收益率高于低凈值基金。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 投資基金 本土偏好 持股特征
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-12
• 1.1 研究的背景8-9
• 1.2 研究目的和意義9
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、方法和研究結(jié)構(gòu)9-10
• 1.4 本文的主要貢獻(xiàn)10-12
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述12-16
• 2.1 相關(guān)概念和理論回顧12-13
• 2.2 文獻(xiàn)綜述13-16
• 2.2.1 國外文獻(xiàn)綜述13-14
• 2.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 第3章 機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)的理論分析16-27
• 3.1 機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)的理論框架16-19
• 3.1.1 投資者行為偏好16-18
• 3.1.2 投資者價(jià)值投資理念18-19
• 3.2 機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)的模型簡(jiǎn)介19-22
• 3.2.1 Kolmogorov-Smirnov檢驗(yàn)19
• 3.2.2 Wilcoxon秩和檢驗(yàn)19-20
• 3.2.3 Spearman相關(guān)系數(shù)20
• 3.2.4 Cox回歸模型20-22
• 3.3 機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)的影響因素22-25
• 3.3.1 上市公司財(cái)務(wù)狀況22-23
• 3.3.2 證券市場(chǎng)氛圍23
• 3.3.3 股票市場(chǎng)表現(xiàn)23-24
• 3.3.4 上市公司地理因素24-25
• 3.3.5 基金公司財(cái)務(wù)狀況25
• 3.4 研究假設(shè)25-27
• 第4章機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)的實(shí)證研究27-38
• 4.1 實(shí)證研究方法及變量選擇27-28
• 4.1.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源27
• 4.1.2 研究設(shè)計(jì)與模型27-28
• 4.2 機(jī)構(gòu)投資者持股特征28-31
• 4.2.1 地域特征28-29
• 4.2.2 投資期限29-31
• 4.3 COX模型的構(gòu)建31-38
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)31-32
• 4.3.2 解釋變量篩選32-34
• 4.3.3 Cox模型的構(gòu)建34-38
• 第5章 結(jié)論與后續(xù)研究建議38-40
• 5.1 結(jié)論38-39
• 5.2 后續(xù)研究建議39-40
• 參考文獻(xiàn)40-43
• 附錄43-44
• 致謝44

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王彩萍;;基金持股的上市公司特征探析[J];商業(yè)研究;2009年05期

2 徐龍炳;徐智斌;陸蓉;;IPO股票上市初期投資者交易行為研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年03期

3 宮玉松;;機(jī)構(gòu)投資者的行為失范:表現(xiàn)、成因與矯正[J];東岳論叢;2010年06期

4 蔣順才;蔣永明;胡琦;;不同發(fā)行制度下我國新股首日收益率研究[J];管理世界;2006年07期

5 邵新建;巫和懋;;中國IPO中的機(jī)構(gòu)投資者配售、鎖定制度研究[J];管理世界;2009年10期

6 張軒旗;;機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為與市場(chǎng)影響——基于CSAD方法的實(shí)證研究[J];南方金融;2014年02期

7 支曉強(qiáng);鄧路;;投資者異質(zhì)信念影響定向增發(fā)折扣率嗎[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2014年02期

8 劉鳳根;張敏;;本土偏好投資的引致因素探析[J];湖南商學(xué)院學(xué)報(bào);2009年03期

9 王亞平;劉慧龍;吳聯(lián)生;;信息透明度、機(jī)構(gòu)投資者與股價(jià)同步性[J];金融研究;2009年12期

10 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險(xiǎn)和新股發(fā)行的超額抑價(jià)[J];金融研究;2010年04期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 黃雅靜;機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)上市公司績(jī)效的影響研究[D];東華大學(xué);2014年

  本文關(guān)鍵詞：基于Cox回歸模型的機(jī)構(gòu)投資者新股投資退出時(shí)機(jī)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：461489