本文關(guān)鍵詞：中國股市A-H股價差影響因素的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究的是影響我國A-H股價差的因素,選取了2004年1月至2014年12月A+H交叉上市公司股票的月度交易數(shù)據(jù),使用面板數(shù)據(jù)回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。首先,本文檢驗(yàn)了國外學(xué)者提出的信息不對稱、流動性差異、風(fēng)險偏好差異、需求差異這四大經(jīng)典假說對當(dāng)前我國A-H股價差問題的解釋力。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),信息不對稱、流動性差異假說具有顯著的解釋力,表明他們是影響價差的原因;但風(fēng)險偏好差異的代理變量相對收益波動率卻出現(xiàn)了與假說相反的結(jié)果,說明投資者是風(fēng)險厭惡的;需求差異的代理變量不顯著,A股進(jìn)入全流通時代后,A股和H股間的需求差異并不明顯。其次,本文考慮了我國證券市場發(fā)展的特殊情況,在回歸模型中加入了市場因素、制度因素、資本流動因素等指標(biāo),以考察其對我國A-H股價差的影響。實(shí)證結(jié)果表明,市場因素中的A、H股市場整體走勢的強(qiáng)弱以及匯率改革都對A-H股價差有顯著的解釋力,而無風(fēng)險利率的影響則不明顯;制度因素方面,股權(quán)分置改革提高了A股市場的有效性,但融券業(yè)務(wù)的推出對降低A-H股溢價的影響有限;資本流動因素中,QFII額度能夠幫助縮小價差,QDII額度則作用有限,另外相關(guān)金融產(chǎn)品的交易能夠影響A-H股價差,但受限于套利限制,影響力不強(qiáng)。本文結(jié)論認(rèn)為,隨著兩地市場上股票的客觀因素差距逐漸縮小,主觀因素差異成為影響AH股價差的主要因素。隨著境內(nèi)證券市場以及投資者的不斷成熟,預(yù)期未來A-H價差會進(jìn)一步縮小至合理水平。
【關(guān)鍵詞】：雙重上市 A-H股價差 影響因素 面板數(shù)據(jù)回歸模型
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.2 研究綜述13-17
• 1.2.1 需求差異假說13-14
• 1.2.2 信息不對稱假說14
• 1.2.3 流動性差異假說14-15
• 1.2.4 風(fēng)險偏好差異假說15-16
• 1.2.5 國內(nèi)學(xué)者近期研究進(jìn)展16-17
• 1.2.6 研究評述17
• 1.3 研究內(nèi)容17-18
• 1.4 本文創(chuàng)新18-20
• 第2章 A-H股市價差的理論分析20-32
• 2.1 A-H股市價差問題20-21
• 2.2 經(jīng)典理論分析與研究假設(shè)21-24
• 2.2.1 需求差異假說21-22
• 2.2.2 信息不對稱假說22
• 2.2.3 流動性差異假說22-23
• 2.2.4 風(fēng)險偏好差異假說23-24
• 2.3 其他影響A-H價差的因素及假設(shè)24-32
• 2.3.1 異質(zhì)信念24-25
• 2.3.2 投資理念差異25
• 2.3.3 市場強(qiáng)弱因素25-26
• 2.3.4 股權(quán)分置改革因素26-27
• 2.3.5 股票價格操縱27
• 2.3.6 融券業(yè)務(wù)27-28
• 2.3.7 資本流動因素28-32
• 第3章 A-H股市價差影響因素的模型與數(shù)據(jù)選擇32-40
• 3.1 數(shù)據(jù)選取及描述32-34
• 3.2 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)34-36
• 3.3 一般分析模型36-38
• 3.4 價差影響因素的模型選擇38-40
• 第4章 A-H股市價差影響因素的實(shí)證檢驗(yàn)40-54
• 4.1 經(jīng)典假說的適用性檢驗(yàn)40-43
• 4.2 市場因素的影響43-45
• 4.3 制度因素的影響45-48
• 4.4 資本流動的影響48-52
• 4.5 實(shí)證研究結(jié)論52-54
• 結(jié)論54-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：445043