本文關(guān)鍵詞：第四輪新股發(fā)行改革對(duì)中小板IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著中小板上市公司的迅速發(fā)展壯大,新股首日公開(kāi)發(fā)行高抑價(jià)率等問(wèn)題開(kāi)始凸顯。過(guò)高的IPO抑價(jià)率,將會(huì)促使投資者在高收益的驅(qū)使下把大量資金聚集在一級(jí)市場(chǎng)中。這種投機(jī)心理的存在將不利于二級(jí)市場(chǎng)發(fā)揮其資金配置功能,嚴(yán)重?fù)p害了資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定的發(fā)展�；谝陨媳尘�,本文以第四輪新股發(fā)行改革后在中小板上市的公司為主要研究對(duì)象,通過(guò)差異分析和比較分析來(lái)探究此次新股發(fā)行體制改革對(duì)中小板IPO抑價(jià)的影響進(jìn)而深入分析IPO抑價(jià)的成因。本文首先在總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于IPO抑價(jià)的研究成果和相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,以2012年至2014年于第四輪新股發(fā)行改革前后在深圳中小板的上市企業(yè)的數(shù)據(jù)作為研究樣本,分析中小板企業(yè)IPO抑價(jià)變化情況,通過(guò)回歸分析和差異分析的方法,驗(yàn)證新股改革對(duì)IPO抑價(jià)有顯著影響。其次,進(jìn)一步探討了IPO抑價(jià)的形成的原因,采用統(tǒng)計(jì)分析和理論說(shuō)明的方式,以我國(guó)特殊的制度環(huán)境與投資者的特點(diǎn)為切入口,通過(guò)與香港資本市場(chǎng)進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn):(1)內(nèi)地和香港股市在新股交易方式和發(fā)行準(zhǔn)入制度方面存在較大差異。(2)內(nèi)地投資者更容易受市場(chǎng)波動(dòng)的影響;內(nèi)地投資者結(jié)構(gòu)分布不合理,中小投資者比例占多數(shù),機(jī)構(gòu)投資者比例較少;內(nèi)地投資者成熟度較低,低學(xué)歷人群比例較大。進(jìn)而通過(guò)實(shí)證比較分析得出最終結(jié)論:投資者的非理性情緒是我國(guó)中小板市場(chǎng)IPO抑價(jià)率居高不下的主要原因,而我國(guó)現(xiàn)有股票市場(chǎng)發(fā)行制度的不完善則是助長(zhǎng)投資者非理性情緒的重要因素。文章最后根據(jù)研究結(jié)果,分別從制度和市場(chǎng)層面提出了相應(yīng)的對(duì)策建議,以期為下一輪新股發(fā)行改革提供一些可供參考的建議。
【關(guān)鍵詞】：新股發(fā)行改革 IPO抑價(jià) 中小板
【學(xué)位授予單位】：湖南工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-21
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-18
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀13-15
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀15-17
• 1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)17-18
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法18-20
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容18-19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 1.4 研究貢獻(xiàn)20-21
• 第二章 第四輪新股改革前后中小板IPO抑價(jià)差異的實(shí)證分析21-36
• 2.1 第四輪新股發(fā)行體制改革的相關(guān)背景21-24
• 2.1.1 我國(guó)新股改革的歷史進(jìn)程21-22
• 2.1.2 第四輪新股發(fā)行改革的主要內(nèi)容22-23
• 2.1.3 第四輪新股發(fā)行改革期間在中小板上市企業(yè)的統(tǒng)計(jì)分析23-24
• 2.2 實(shí)證研究思路設(shè)計(jì)24-28
• 2.2.1 指標(biāo)的選擇24-26
• 2.2.2 樣本選擇26
• 2.2.3 數(shù)據(jù)來(lái)源26-27
• 2.2.4 數(shù)據(jù)資料的篩選27-28
• 2.3 實(shí)證模型與方法的確定28-30
• 2.3.1 實(shí)證模型確立28-29
• 2.3.2 分析方法的確定29-30
• 2.4 實(shí)證研究30-34
• 2.4.1 第四輪新股改革對(duì)中小板IPO抑價(jià)影響的實(shí)證分析30-32
• 2.4.2 第四輪新股改革前后中小板IPO抑價(jià)差異的實(shí)證分析32-34
• 2.5 本章小結(jié)34-36
• 第三章 第四輪新股發(fā)行改革后中小板IPO抑價(jià)之成因分析36-48
• 3.1 新股發(fā)行制度比較36-37
• 3.2 投資者比較37-42
• 3.2.1 內(nèi)地投資者分析37-40
• 3.2.2 香港投資者分析40-42
• 3.3 內(nèi)地與香港投資者比較42-46
• 3.3.1 投資者的市場(chǎng)趨向性42
• 3.3.2 市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)42-44
• 3.3.3 個(gè)人投資者成熟度44-46
• 3.4 本章小結(jié)46-48
• 第四章 中小板IPO抑價(jià)率與投資者非理性的實(shí)證分析48-57
• 4.1 研究思路設(shè)計(jì)48-51
• 4.1.1 指標(biāo)的選擇48-49
• 4.1.2 樣本選擇49-50
• 4.1.3 數(shù)據(jù)資料來(lái)源及選取50-51
• 4.1.4 實(shí)證模型的確定51
• 4.2 實(shí)證分析結(jié)果51-53
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析51-52
• 4.2.2 回歸結(jié)果分析52-53
• 4.3 實(shí)證結(jié)果比較分析53-56
• 4.4 本章小結(jié)56-57
• 第五章 研究結(jié)論與建議57-61
• 5.1 研究結(jié)論57-58
• 5.2 對(duì)策建議58-60
• 5.2.1 制度層面58-59
• 5.2.2 市場(chǎng)層面59-60
• 5.3 研究展望60-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 攻讀碩士學(xué)位期間主要研究成果65-66
• 致謝66

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

1 熊維勤;孟衛(wèi)東;;承銷(xiāo)商進(jìn)行了IPO托市嗎[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2007年01期

2 楊丹,王莉;中國(guó)新股發(fā)行抑價(jià):一個(gè)假說(shuō)的檢驗(yàn)[J];復(fù)旦學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2001年05期

3 鄒高峰;張維;徐曉婉;;中國(guó)IPO抑價(jià)的構(gòu)成及影響因素研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2012年04期

4 陳工孟,高寧;中國(guó)股票一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行抑價(jià)的程度與原因[J];金融研究;2000年08期

5 柏驥;周孝華;;股權(quán)分置改革對(duì)IPO抑價(jià)影響研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年08期

6 浦劍悅,韓楊;新股發(fā)行抑價(jià)的兩種模型檢驗(yàn)[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2002年04期

7 耿建新;朱保成;;A股、H股新股初始收益率比較研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2006年04期

  本文關(guān)鍵詞：第四輪新股發(fā)行改革對(duì)中小板IPO抑價(jià)影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號(hào)：425959