本文關(guān)鍵詞：美國量化寬松貨幣政策實施及退出對中國短期資本流動的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：美國次貸危機發(fā)生后美國率先實施了量化寬松的貨幣政策,由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的通貨膨脹壓力又使得美國先人一步開始退出量化寬松的貨幣政策。退出量化寬松貨幣政策的各種不確定性因素?zé)o疑為本來就錯綜復(fù)雜的全球金融局勢帶來一定的影響。在這種情況下,盡管中國并沒有完全開放本國的資本市場,但可以預(yù)見國際游資會受此影響更加頻繁地從中國流進流出進而影響到中國的短期資本流動。 在此背景下,本文首先對現(xiàn)有的關(guān)于量化寬松貨幣政策與短期資本流動的相關(guān)文獻進行梳理與總結(jié),采用比較分析法對量化寬松貨幣政策與常規(guī)性貨幣政策進行區(qū)別分析以及對美國實施的四輪量化寬松貨幣政策進行比較與評價,然后運用定性分析法分別對美國實施及退出量化寬松貨幣政策對中國短期資本流動的影響進行深入分析,并運用VAR模型構(gòu)造了中國短期資本流入量、中美利差、美元兌人民幣實際匯率指數(shù)、美國QE的量化指標(biāo)和中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)這五個指標(biāo)對美國實施及退出量化寬松貨幣政策對中國短期資本流動的影響進行定量分析,得出的實證結(jié)論是：美國實施及退出量化寬松貨幣政策以匯率、利率作為核心媒介作用于中國短期資本流動,并且其舉措的變動會對中國短期資本流動造成一定的沖擊。其中,在美國實施量化寬松貨幣政策期間,美元兌人民幣匯率波動對中國短期資本影響較�。恢忻览钤诙唐趦�(nèi)對中國短期資本流動影響明顯,長期來看則趨于均衡；美國量化寬松貨幣政策本身對中國短期資本流動在短期內(nèi)影響明顯；中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)與中國短期資本流動之間保持很高正相關(guān)關(guān)系。最后,提出中國應(yīng)對美國量化寬松貨幣政策實施及退出的政策選擇與調(diào)整策略的建議。 本文的創(chuàng)新之處主要有：第一,對美國量化寬松貨幣政策實施及退出對中國短期資本流動的影響同時進行研究,進一步作出有益的探索；第二,現(xiàn)有的大部分研究美國量化寬松貨幣政策的文獻采用的是以定性分析為主的研究方法,本文則選用VAR模型對美國實施及退出量化寬松貨幣政策對中國短期資本流動的影響進行實證研究,使研究結(jié)果更具現(xiàn)實意義和可信度。
【關(guān)鍵詞】：量化寬松貨幣政策 短期資本流動 VAR模型 退出策略 政策選擇
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.5;F827.12
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-8
• 1 緒論8-18
• 1.1 選題的背景與意義8-10
• 1.1.1 選題的背景8-9
• 1.1.2 選題的意義9-10
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述10-15
• 1.2.1 量化寬松貨幣政策文獻綜述10-13
• 1.2.2 短期資本流動文獻綜述13-15
• 1.3 研究內(nèi)容、框架結(jié)構(gòu)與方法15-17
• 1.3.1 研究內(nèi)容15-16
• 1.3.2 框架結(jié)構(gòu)16
• 1.3.3 研究方法16-17
• 1.4 本文的創(chuàng)新與不足17-18
• 1.4.1 本文的創(chuàng)新之處17
• 1.4.2 本文的不足之處17-18
• 2 量化寬松貨幣政策的理論分析18-27
• 2.1 量化寬松貨幣政策的定義18
• 2.2 量化寬松貨幣政策的傳導(dǎo)渠道與溢出效應(yīng)18-23
• 2.2.1 量化寬松貨幣政策的傳導(dǎo)渠道18-20
• 2.2.2 量化寬松貨幣政策的溢出效應(yīng)20-23
• 2.3 量化寬松貨幣政策與常規(guī)性貨幣政策的區(qū)別23-24
• 2.4 美國實施四輪量化寬松貨幣政策的比較與評價24-27
• 3 美國量化寬松貨幣政策實施與退出對中國短期資本流動的影響分析27-51
• 3.1 美國金融危機后國際資本流動變化的新特點與新趨勢27-30
• 3.2 美國量化寬松貨幣政策實施對中國短期資本流動的影響30-41
• 3.2.1 美國量化寬松貨幣政策實施釋放的流動性去向分析31-35
• 3.2.2 美國量化寬松貨幣政策實施對中國短期資本流動傳導(dǎo)渠道分析35-38
• 3.2.3 美國量化寬松貨幣政策實施對中國短期資本流動的變化趨勢影響分析38-41
• 3.3 美國量化寬松貨幣政策退出對中國短期資本流動影響的預(yù)測性分析41-49
• 3.3.1 美國退出量化寬松貨幣政策的步驟預(yù)測性分析41-42
• 3.3.2 美國退出量化寬松貨幣政策對全球資本流動格局的影響預(yù)測性分析42-45
• 3.3.3 美國退出量化寬松貨幣政策對中國短期資本流動影響的預(yù)測性分析45-49
• 3.4 小結(jié)49-51
• 4 美國量化寬松貨幣政策實施與退出對中國短期資本流動影響的實證分析51-66
• 4.1 變量構(gòu)造與時間序列選取51-52
• 4.1.1 變量構(gòu)造51-52
• 4.1.2 時間序列選取52
• 4.2 時間序列平穩(wěn)性檢驗52-53
• 4.3 VAR模型的構(gòu)建53-59
• 4.3.1 變量協(xié)整關(guān)系檢驗53-54
• 4.3.2 VAR模型的選取54
• 4.3.3 VAR模型滯后階數(shù)的選擇和平穩(wěn)性檢驗54-55
• 4.3.4 VAR模型變量的格蘭杰因果檢驗55-57
• 4.3.5 VAR模型的回歸結(jié)果分析57-59
• 4.4 實證檢驗59-64
• 4.4.1 脈沖響應(yīng)分析59-62
• 4.4.2 方差分解62-64
• 4.5 本章小結(jié)64-66
• 5 中國應(yīng)對美國量化寬松貨幣政策實施及退出的政策建議66-72
• 5.1 中國應(yīng)對美國量化寬松貨幣政策實施的調(diào)整策略66-68
• 5.1.1 推進中國利率市場化和匯率制度改革,增強中國金融市場抗風(fēng)險能力66-67
• 5.1.2 將短期資本流動性風(fēng)險管理納入到宏觀審慎監(jiān)管框架67
• 5.1.3 鼓勵對外貿(mào)易方式的創(chuàng)新性轉(zhuǎn)變,提高企業(yè)“走出去”的能力67-68
• 5.2 中國應(yīng)對美國量化寬松貨幣政策退出的政策選擇68-72
• 5.2.1 加強資本項目流出資本的監(jiān)控,加快研究制定短期流動性注入工具68-69
• 5.2.2 審慎對待短期資本項目的開放,抑制短期資本頻繁流動69-70
• 5.2.3 建立有效短期資本流動性風(fēng)險監(jiān)測與反應(yīng)機制,提高各部門協(xié)作水平70-72
• 參考文獻72-76
• 后記76-77

【參考文獻】

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本文編號：415859