從管理層激勵的有效性角度來看,市值管理在我國資本市場上能否發(fā)揮一定的治理效應?以2006～2016年滬深A股上市公司為樣本,實證研究發(fā)現(xiàn):市值管理能夠增強高管薪酬與會計業(yè)績之間的敏感性,表明市值管理在某種程度上存在治理效應。進一步分析發(fā)現(xiàn),上述治理效應在民營企業(yè)以及產品競爭程度較高的企業(yè)中表現(xiàn)更為顯著。研究結論在一定程度上彌補了國內學術界關于市值管理與第一類代理問題中有關高管薪酬契約的研究不足,對了解市值管理的影響及治理效應提供了又一視角與新的經驗證據(jù)。

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設
    (一) 市值管理與高管薪酬的有效性
        1. 市值管理可能增強大股東對高管的監(jiān)督, 強化內部治理機制對高管權力的制約。
        2. 會計信息作為高管績效評價指標, 其在高管薪酬契約中的重要性與其信息質量成正比。
        3. 市值管理可能增強外部監(jiān)督機制對高管行為的約束。
    (二) 市值管理與高管薪酬的有效性——基于產權性質的分析
    (三) 市值管理與高管薪酬的有效性——基于產品市場競爭的分析
三、研究設計
    (一) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二) 變量定義
        1. 高管薪酬。
        2. 市值管理。
        3. 控制變量。
    (三) 模型構建
四、實證結果與分析
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) 回歸分析
        1. 市值管理與高管薪酬。
        2. 市值管理與高管薪酬——產權性質分組。
        3. 市值管理與高管薪酬——產品市場競爭度分組。
五、穩(wěn)健性檢驗
    (一) 市值管理與公司董事薪酬
    (二) 剔除B股及H股樣本
    (三) 剔除虧損公司
六、結論與建議



本文編號：4022284