本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的不斷完善,為非上市股份公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓和定向融資提供服務(wù)的新三板市場(chǎng)已漸漸成為資本市場(chǎng)上不可或缺的一部分。新三板企業(yè)數(shù)量隨著試點(diǎn)園區(qū)的不斷擴(kuò)大而日益增加;新三板企業(yè)的融資功能也由于市場(chǎng)體制的不斷完善而日益顯現(xiàn),新三板市場(chǎng)對(duì)中小型企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展發(fā)揮著重要的作用。新三板市場(chǎng)作為主板市場(chǎng)的補(bǔ)充,完善了我國(guó)的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),緩解了中小企業(yè)融資難的局面,支持了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展,增強(qiáng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。對(duì)投資者而言,只有正確地認(rèn)識(shí)新三板企業(yè)價(jià)值才能在該市場(chǎng)做出正確的投資決策。所以如何正確地評(píng)估新三板企業(yè)價(jià)值,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。本文以新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估為研究對(duì)象,闡述了企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)問(wèn)題的研究背景,以及針對(duì)該研究的理論和現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)分析新三板市場(chǎng)以及其掛牌企業(yè)的特征,指出了傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法存在的局限性。同時(shí)結(jié)合價(jià)值評(píng)估理論和應(yīng)用實(shí)踐,確立了適用于新三板企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法——實(shí)物期權(quán)法。接著對(duì)新三板企業(yè)進(jìn)行實(shí)物期權(quán)的識(shí)別與分析,論述了實(shí)物期權(quán)法可以適用于新三板掛牌的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。本文以新三板掛牌的Z企業(yè)案例為主導(dǎo),通過(guò)對(duì)Z企業(yè)的深入分析,確立對(duì)其價(jià)值評(píng)估方法的思路,選擇實(shí)物期權(quán)法中的B-S定價(jià)模型對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,根據(jù)分析Z企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及股票交易數(shù)據(jù),估算出B-S定價(jià)模型中的五個(gè)參數(shù),然后計(jì)算出Z企業(yè)的企業(yè)價(jià)值,并且通過(guò)與股票市場(chǎng)價(jià)格的對(duì)比分析,同時(shí),還對(duì)B-S模型中的五個(gè)參數(shù)進(jìn)行敏感性分析,驗(yàn)證了實(shí)物期權(quán)的適用性。在文章的最后提出總結(jié)與展望。
【關(guān)鍵詞】：新三板企業(yè) 價(jià)值評(píng)估 實(shí)物期權(quán) B-S定價(jià)模型
【學(xué)位授予單位】：江蘇科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-16
• 第一章 緒論16-27
• 1.1 研究背景和意義16-18
• 1.1.1 研究背景16
• 1.1.2 研究意義16-18
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀18-24
• 1.2.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論18-19
• 1.2.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法19-20
• 1.2.3 實(shí)物期權(quán)法的理論20-21
• 1.2.4 實(shí)物期權(quán)法的應(yīng)用21-23
• 1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述23-24
• 1.3 研究思路、內(nèi)容、方法以及創(chuàng)新點(diǎn)24-27
• 1.3.1 研究思路24-25
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容25
• 1.3.3 研究方法25-26
• 1.3.4 創(chuàng)新點(diǎn)26-27
• 第二章 相關(guān)概念及基本理論27-38
• 2.1 新三板27-30
• 2.1.1 新三板定義27
• 2.1.2 新三板進(jìn)程27-28
• 2.1.3 新三板市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)28-30
• 2.2 企業(yè)價(jià)值30-32
• 2.2.1 企業(yè)價(jià)值定義30-31
• 2.2.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估31-32
• 2.2.3 企業(yè)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)32
• 2.3 股權(quán)價(jià)值32-33
• 2.3.1 股權(quán)價(jià)值定義32
• 2.3.2 股權(quán)價(jià)值與企業(yè)價(jià)值32-33
• 2.3.3 股權(quán)價(jià)值評(píng)估33
• 2.4 實(shí)物期權(quán)33-37
• 2.4.1 實(shí)物期權(quán)定義33-34
• 2.4.2 實(shí)物期權(quán)分類34
• 2.4.3 實(shí)物期權(quán)特點(diǎn)34-35
• 2.4.4 實(shí)物期權(quán)基本思想35-36
• 2.4.5 實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)36-37
• 2.5 本章小結(jié)37-38
• 第三章 新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的問(wèn)題分析38-49
• 3.1 新三板企業(yè)特征分析38-40
• 3.1.1 與高新技術(shù)企業(yè)類似的特征38-39
• 3.1.2 與高新技術(shù)企業(yè)獨(dú)有的特征39-40
• 3.2 新三板企業(yè)價(jià)值影響因素分析40-42
• 3.2.1 新三板企業(yè)價(jià)值外部影響因素分析40-41
• 3.2.2 新三板企業(yè)價(jià)值內(nèi)部影響因素分析41-42
• 3.3 新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的難點(diǎn)42-44
• 3.3.1 無(wú)形資產(chǎn)比重大42-43
• 3.3.2 現(xiàn)金流量不穩(wěn)定43
• 3.3.3 歷史數(shù)據(jù)較有限43
• 3.3.4 可比企業(yè)不易找43
• 3.3.5 決策動(dòng)態(tài)序列性43-44
• 3.3.6 風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量待提高44
• 3.4 傳統(tǒng)評(píng)估方法的分析44-48
• 3.4.1 成本法44-45
• 3.4.2 收益法45-46
• 3.4.3 相對(duì)價(jià)值法46-48
• 3.5 本章小結(jié)48-49
• 第四章 基于實(shí)物期權(quán)的新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估架構(gòu)49-57
• 4.1 基于實(shí)物期權(quán)的理論合理性49-50
• 4.1.1 實(shí)物期權(quán)可以合理評(píng)估企業(yè)潛在機(jī)會(huì)49
• 4.1.2 實(shí)物期權(quán)可以合理評(píng)估企業(yè)動(dòng)態(tài)決策49
• 4.1.3 實(shí)物期權(quán)可以合理評(píng)估企業(yè)內(nèi)在價(jià)值49-50
• 4.2 基于實(shí)物期權(quán)的實(shí)踐可操作性50-51
• 4.2.1 實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的可選擇性50
• 4.2.2 新三板企業(yè)股權(quán)的可交易性50
• 4.2.3 企業(yè)財(cái)務(wù)及其它信息的可獲得性50
• 4.2.4 期權(quán)的行權(quán)期限的可確定性50-51
• 4.3 基于實(shí)物期權(quán)的方法可選擇性51-52
• 4.3.1 偏微分方程法51
• 4.3.2 動(dòng)態(tài)程序法51
• 4.3.3 模擬方法51-52
• 4.4 基于實(shí)物期權(quán)的價(jià)值評(píng)估思路及步驟52-53
• 4.4.1 實(shí)物期權(quán)法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的思路52-53
• 4.4.2 實(shí)物期權(quán)法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的步驟53
• 4.5 Black-Scholes模型的運(yùn)用53-56
• 4.5.1 B-S模型介紹53-54
• 4.5.2 假設(shè)條件的分析54-55
• 4.5.3 選擇B-S模型的原因分析55-56
• 4.6 本章小結(jié)56-57
• 第五章 Z企業(yè)案例分析57-68
• 5.1 Z企業(yè)簡(jiǎn)介57-58
• 5.2 運(yùn)用實(shí)物期權(quán)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的思路分析58-59
• 5.2.1 Z企業(yè)實(shí)物期權(quán)特征分析58-59
• 5.2.2 運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法評(píng)估思路分析59
• 5.3 數(shù)據(jù)來(lái)源與處理59
• 5.3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源59
• 5.3.2 數(shù)據(jù)處理59
• 5.4 參數(shù)估計(jì)與分析59-62
• 5.4.1 標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格60
• 5.4.2 執(zhí)行價(jià)格60
• 5.4.3 期權(quán)的期限60-61
• 5.4.4 波動(dòng)率61-62
• 5.4.5 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率62
• 5.5 計(jì)算結(jié)果與價(jià)值對(duì)比62-63
• 5.5.1 計(jì)算結(jié)果62-63
• 5.5.2 價(jià)值對(duì)比63
• 5.6 敏感性分析63-67
• 5.6.1 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)64
• 5.6.2 執(zhí)行價(jià)格變動(dòng)64-65
• 5.6.3 期權(quán)期限變動(dòng)65-66
• 5.6.4 波動(dòng)率變動(dòng)66
• 5.6.5 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)66-67
• 5.7 本章小結(jié)67-68
• 第六章 總結(jié)與展望68-70
• 6.1 總結(jié)68
• 6.2 展望68-70
• 參考文獻(xiàn)70-74
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文74-75
• 致謝75

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 曹國(guó)華;陳艷麗;章文芳;;基于實(shí)物期權(quán)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年10期

  本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的新三板企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：392533