本文關(guān)鍵詞：基于中國創(chuàng)業(yè)板市場動量策略與動量崩潰現(xiàn)象研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：傳統(tǒng)金融學(xué)主要有兩大核心,有效性市場假說,資產(chǎn)組合理論,資產(chǎn)組合理論又是建立在有效性市場假說的基礎(chǔ)上。金融市場中的市場有效性是指資本市場能夠迅速并且充分的吸收信息,最后可以反映到市場價(jià)格上面的程度。但隨著越來越多的異象的發(fā)現(xiàn),對有有效性市場假說和傳統(tǒng)金融學(xué)提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn),其中動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)就是最有力的沖擊。動量效應(yīng)就是資產(chǎn)組合收益率趨勢會持續(xù)下去,以前收益率高的股票,在未來還會獲得高的收益,以往收益率低的股票,在未來還會持續(xù)走低,依舊會獲得較低收益率。反轉(zhuǎn)效應(yīng)就是收益率會和以往的收益率趨勢相反,即以前收益率高的股票,在未來反而會獲得較低的收益,作為比照,以往收益率低的股票,在未來反而會獲得較高的收益。動量崩潰,就是對動量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)賦予一個明確的時(shí)間,研究其發(fā)生的時(shí)候,過去和現(xiàn)在的市場狀況,和動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的區(qū)別,就在于前者是一個流量的概念,后者是一個存量的概念。本文首先介紹了國內(nèi)外動量策略以及動量崩潰現(xiàn)象的研究現(xiàn)象與最新動態(tài),又介紹了動量策略以及動量崩潰現(xiàn)象的理論基礎(chǔ),從有效市場假說和資產(chǎn)組合理論為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)金融學(xué),一直到行為金融學(xué),包括對動量效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)以及動量崩潰的形式和來源。本文采用序數(shù)期不重疊的方法對中國創(chuàng)業(yè)板市場2010.1-2015.01的考慮現(xiàn)金紅利再投資的月收益率進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板市場短期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)效應(yīng),并不存在短期動量效應(yīng),且各個長期動量與反轉(zhuǎn)效應(yīng)不明顯,與以往學(xué)者研究類似。動量崩潰現(xiàn)象主要顯著出現(xiàn)于短期,且發(fā)生在大盤從高處回落的時(shí)候,與Daniel,Jagannathan and Kim(2012)的研究美國的數(shù)據(jù)相反,認(rèn)為此實(shí)證結(jié)果與實(shí)際情況也是相吻合的�？偨Y(jié)本文所研究問題的結(jié)論,針對投資者,投資者可以采取動量策略來獲取超額收益�？梢圆捎媚嫦虿僮鲃恿坎呗�,利用反轉(zhuǎn)效應(yīng),來獲取短期的反轉(zhuǎn)效應(yīng)收益。同時(shí)在市場從高處回落的時(shí)候,要注意動量策略的尾部風(fēng)險(xiǎn),避免發(fā)生動量崩潰。針對創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè),提出了加強(qiáng)監(jiān)管、提高機(jī)構(gòu)投資者的所占比例、加快和完善退市制度建立和改進(jìn)等建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板市場 動量效應(yīng) 反轉(zhuǎn)效應(yīng) 動量崩潰
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 緒論7-12
• 第一節(jié) 選題背景7-9
• 第二節(jié) 選題意義9
• 第三節(jié) 研究方法9-11
• 第四節(jié) 論文結(jié)構(gòu)安排11
• 第五節(jié) 文章不足與創(chuàng)新11-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-16
• 第一節(jié) 動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的國外研究的文獻(xiàn)綜述12-14
• 第二節(jié) 動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的國內(nèi)研究的文獻(xiàn)綜述14-15
• 第三節(jié) 動量崩潰的文獻(xiàn)綜述15-16
• 第三章 理論基礎(chǔ)16-28
• 第一節(jié) 傳統(tǒng)金融學(xué)16-21
• 第二節(jié) 對有效性市場假說的質(zhì)疑21-25
• 一、對市場有效性假說來自理論上的挑戰(zhàn)21-23
• 二、動量效應(yīng)等金融異象對有效性市場假說來自實(shí)證上面的挑戰(zhàn)23-25
• 第三節(jié) 行為金融對動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)的研究25-27
• 第四節(jié) 中國創(chuàng)業(yè)板市場現(xiàn)狀與面臨的風(fēng)險(xiǎn)27-28
• 第四章 實(shí)證研究28-49
• 第一節(jié) 樣本與數(shù)據(jù)選取和處理28-30
• 第二節(jié) 研究方法30-49
• 一、研究方法概述30-31
• 二、動量策略方法31
• 三、動量崩潰現(xiàn)象研究方法31
• 四、研究所需公式31-34
• 五、實(shí)證研究34-41
• 六、動量崩潰的實(shí)證研究41-49
• 第五章 結(jié)論和建議49-51
• 第一節(jié) 結(jié)論49-50
• 第二節(jié) 政策建議50-51
• 參考文獻(xiàn)51-53
• 致謝53-54
• 本人在讀期間研究成果54

【共引文獻(xiàn)】

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6 劉義鵑;施敏;鐘馬;;上市公司財(cái)務(wù)績效穩(wěn)定性和股票收益關(guān)系的實(shí)證研究[A];中國會計(jì)學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

7 宋軍;吳沖鋒;;金融資產(chǎn)定價(jià)異�，F(xiàn)象研究綜述及其對新資產(chǎn)定價(jià)理論的啟示[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第7卷第2期[C];2008年

8 楊德明;;盈余慣性與價(jià)格慣性的關(guān)系研究[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會——人力資源管理與組織行為分會場論文集[C];2008年

  本文關(guān)鍵詞：基于中國創(chuàng)業(yè)板市場動量策略與動量崩潰現(xiàn)象研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：390802