本文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)控制研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中小企業(yè)集合債券是為有效解決中小企業(yè)融資難問題推出的集合融資產(chǎn)品,是我國(guó)政府為鼓勵(lì)、推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展做出的重大努力。在實(shí)踐過程中,資本市場(chǎng)較為關(guān)注中小企業(yè)集合債券的信用風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)隨著中小企業(yè)集合債券等集合融資模式推行范圍的逐步擴(kuò)大,對(duì)其發(fā)行上市后的后期信用風(fēng)險(xiǎn)的管理顯得尤為重要。原因在于,一方面集合債券的主體企業(yè)普遍規(guī)模較小,生命力脆弱,信用風(fēng)險(xiǎn)是其主要風(fēng)險(xiǎn),而在集合債券發(fā)行上市后的信用風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)也較大；另一方面,集合債券產(chǎn)品是幾家中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)行,企業(yè)之間的違約關(guān)聯(lián)也加大了集合債券的主體違約率,而隨著宏觀環(huán)境及產(chǎn)業(yè)政策的變化,企業(yè)之間的違約相關(guān)性也會(huì)隨之變動(dòng)；同時(shí)由于集合債券均存在第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu),擔(dān)保方在增信的同時(shí),自身也存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)�？傊�,中小企業(yè)集合債券融資產(chǎn)品由于其特殊的發(fā)行模式,使得其主體預(yù)期違約率的度量變得十分重要。本文將違約風(fēng)險(xiǎn)分為個(gè)體違約風(fēng)險(xiǎn)、集合違約風(fēng)險(xiǎn)以及擔(dān)保方信用風(fēng)險(xiǎn)三部分,并結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量提出了度量的一般理論。并討論了信用風(fēng)險(xiǎn)的成因及特點(diǎn),結(jié)合“不完全信息理論”,“破窗理論”,“內(nèi)生性破產(chǎn)理論”對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行了剖析。考慮集合債券的特點(diǎn),本文運(yùn)用修正的PFM模型測(cè)度集合債券上市后的個(gè)體違約風(fēng)險(xiǎn),針對(duì)集合債券企業(yè)數(shù)量眾多的情況,本文運(yùn)用Copula函數(shù)建模測(cè)度其主體違約率,并基于Vasicek模型度量第三方增信后集合債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)構(gòu)建的模型,利用現(xiàn)有集合債券數(shù)據(jù)對(duì)該模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),測(cè)度集合債券的追蹤信用評(píng)級(jí)。最后,本文從政府、融資主體以及擔(dān)保增信三個(gè)角度,對(duì)中小企業(yè)集合債券風(fēng)險(xiǎn)管理提出了相應(yīng)的政策的建議。
【關(guān)鍵詞】：中小企業(yè)集合債券 追蹤評(píng)級(jí) 修正的PFM模型 Copula函數(shù) Vasicek模型
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F276.3;F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-13
• 第一章 緒論13-23
• 1.1 研究背景及意義13-15
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)控制的意義14-15
• 1.2 相關(guān)研究綜述15-20
• 1.2.1 個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究綜述16-18
• 1.2.2 集合信用風(fēng)險(xiǎn)研究綜述18-19
• 1.2.3 集合債券信用增級(jí)研究綜述19-20
• 1.3 研究?jī)?nèi)容及結(jié)構(gòu)20-21
• 1.3.1 論文的主要內(nèi)容20-21
• 1.3.2 論文的結(jié)構(gòu)和框架21
• 1.4 文章的創(chuàng)新及不足21-23
• 1.4.1 文章的創(chuàng)新之處21-22
• 1.4.2 文章的不足之處22-23
• 第二章 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概論23-28
• 2.1 中小企業(yè)集合債券定義及特點(diǎn)23-24
• 2.1.1 中小企業(yè)集合債券的定義23
• 2.1.2 中小企業(yè)集合債券的特點(diǎn)23-24
• 2.2 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)的成因及機(jī)理分析24-28
• 2.2.1 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)的成因24-25
• 2.2.2 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理25-28
• 第三章 中小企業(yè)集合債券追蹤評(píng)級(jí)模型構(gòu)建28-39
• 3.1 模型構(gòu)建的總體思路28
• 3.2 基于修正PFM模型的集合債券個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)研究28-32
• 3.2.1 PFM模型的概述28-29
• 3.2.2 PFM模型的推導(dǎo)及計(jì)算29-31
• 3.2.3 修正的PFM模型31-32
• 3.3 中小企業(yè)集合債券總體信用風(fēng)險(xiǎn)度量32-34
• 3.3.1 Copula函數(shù)的概述32
• 3.3.2 基于Copula函數(shù)的總體信用風(fēng)險(xiǎn)度量32-34
• 3.4 基于信用增級(jí)視角的集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)34-39
• 3.4.1 Vasicek模型的概述34-36
• 3.4.2 集合債券主體追蹤評(píng)級(jí)36-39
• 第四章 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究39-48
• 4.1 數(shù)據(jù)來源39-43
• 4.1.1 數(shù)據(jù)選擇標(biāo)準(zhǔn)39-42
• 4.1.2 模型參數(shù)設(shè)定42-43
• 4.2 實(shí)證結(jié)果43-45
• 4.2.1 修正的PFM模型實(shí)證結(jié)果43-44
• 4.2.2 基于Copula函數(shù)的實(shí)證結(jié)果44-45
• 4.2.3 信用增級(jí)后的實(shí)證結(jié)果45
• 4.3 結(jié)論及分析45-48
• 4.3.1 模型結(jié)果分析45-46
• 4.3.2 實(shí)證研究的優(yōu)點(diǎn)及局限性46-48
• 第五章 中小企業(yè)集合債券信用風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策48-53
• 5.1 從我國(guó)政府角度出發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)控制48-49
• 5.1.1 健全中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系48
• 5.1.2 建立和完善中小企業(yè)信用檔案與中心數(shù)據(jù)庫(kù)48-49
• 5.1.3 建立中小企業(yè)信用懲戒機(jī)制和利益激勵(lì)機(jī)制49
• 5.2 從集合債券融資主體角度出發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)控制49-50
• 5.2.1 完善中小企業(yè)信用的內(nèi)生機(jī)制49-50
• 5.2.2 完善中小企業(yè)的信用監(jiān)督機(jī)制50
• 5.3 從集合債券信用增級(jí)50-51
• 5.3.1 創(chuàng)新增級(jí)模式50-51
• 5.3.2 完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)部控制制度51
• 5.3.3 完善中小企業(yè)集合債券再擔(dān)保機(jī)制51
• 5.4 研究展望51-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 附錄A MATLAB編程求解企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值及其波動(dòng)率56-57
• 附錄B 2013云南中小企業(yè)集合債券配對(duì)企業(yè)基本信息57-58
• 附錄C copula函數(shù)求解違約距離與copula參數(shù)58-61
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況61

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本文編號(hào)：390716