家族企業(yè)高管性質(zhì)在家族企業(yè)中起重要作用,本文從兩權(quán)合一和家長權(quán)威兩個視角研究了家族企業(yè)高管性質(zhì)對股票流動性的影響,并進(jìn)一步研究代理成本作為傳導(dǎo)機(jī)制對高管性質(zhì)和股票流動性的雙重效應(yīng),分別驗證兩層代理成本是否具有不同的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果表明:首先,高管性質(zhì)對股票流動性有顯著的正向影響,即家族成員擔(dān)任高管可以顯著地提升股票流動性;同時家族成員兩職合一既擔(dān)任董事長又擔(dān)任總經(jīng)理也會促進(jìn)股票流動性顯著地提高。其次,從家族企業(yè)代理成本的雙重效應(yīng)角度分析,家族企業(yè)的股票流動性主要受企業(yè)高管的直接影響,第一層代理成本比第二層代理成本對股票流動性有著更大的影響,第一層代理成本對高管性質(zhì)與股票流動性的關(guān)系表現(xiàn)出顯著的調(diào)節(jié)作用,而第二層代理成本并未表現(xiàn)出顯著的調(diào)節(jié)作用。為我國家族企業(yè)高管性質(zhì)的選擇和緩解其代理問題提出了新路徑。

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
    (一) 家族企業(yè)的兩層代理問題
    (二) 家族企業(yè)的代理問題與股票流動性
    (三) 家族企業(yè)的高管性質(zhì)與股票流動性
三、研究設(shè)計
    (一) 研究思路
    (二) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (三) 變量選擇
    (四) 模型設(shè)定
        1. 家族企業(yè)高管性質(zhì)與股票流動性的模型
        2. 家族企業(yè)代理成本與股票流動性的模型
        3. 家族企業(yè)代理成本對高管性質(zhì)與股票流動性調(diào)節(jié)作用的模型
    (五) 研究假設(shè)
四、實證分析
    (一) 描述性統(tǒng)計分析
    (二) 相關(guān)性分析
    (三) 實證回歸分析
        1. 高管性質(zhì)與股票流動性的回歸分析
        2. 代理成本與股票流動性的回歸分析
        3. 高管性質(zhì)、代理成本與股票流動性調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸分析
        4. 穩(wěn)健性檢驗
五、研究結(jié)論



本文編號：3893809