本文關(guān)鍵詞：金磚五國(guó)股票市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相依特征研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：新興經(jīng)濟(jì)體在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用,同時(shí)經(jīng)濟(jì)體間的合作與發(fā)展也促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的發(fā)展模式。其中最具代表性的是金磚五國(guó)的合作機(jī)制,五國(guó)間的合作給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了深刻的影響。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以后,歐美由于受到深層結(jié)構(gòu)性矛盾的困擾經(jīng)濟(jì)回升緩慢,而新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)卻逐漸復(fù)蘇。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)金磚五國(guó)的股票市場(chǎng)帶來(lái)了怎樣的影響受到了廣泛關(guān)注。對(duì)金磚國(guó)家股票市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相依性進(jìn)行分析,可以在建立投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)、考慮國(guó)際間股票市場(chǎng)的相互影響、制定金融監(jiān)管政策等方面起到一定的作用。本文以2000年至2013年金磚五國(guó)股票市場(chǎng)的收益率周數(shù)據(jù)為樣本,首先分析了金磚五國(guó)間股市的相依性,其次分析了金磚五國(guó)與以美國(guó)股市為代表的國(guó)際金融市場(chǎng)間的相依性。采用的方法是隨機(jī)動(dòng)態(tài)Copula函數(shù),該方法不僅采用時(shí)變動(dòng)態(tài)Copula函數(shù),還假設(shè)相依參數(shù)為服從隨機(jī)過(guò)程的形式。通過(guò)Normal copula函數(shù)具體考查各組相依參數(shù)相關(guān)路徑的動(dòng)態(tài)相依圖,來(lái)分別刻畫兩股市間的一般相依性。通過(guò)Gumbel copula函數(shù)的上尾相關(guān)系數(shù)和Clayton copula函數(shù)的下尾相關(guān)系數(shù)分別描述牛市、熊市時(shí)期股票市場(chǎng)間相關(guān)性增強(qiáng)的情形。通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)在次貸危機(jī)發(fā)生后,我國(guó)與俄羅斯、巴西、印度等國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)生了程度較小的金融感染；南非與其他金磚國(guó)家股市間、巴西與俄羅斯股市間沒(méi)有發(fā)生金融感染；其余兩國(guó)股市間都出現(xiàn)一定程度的金融感染。從國(guó)際股市的角度看,在次貸危機(jī)發(fā)生時(shí)中國(guó)、俄羅斯、巴西、印度與美國(guó)股市都沒(méi)有發(fā)生金融感染,而南非股市與美國(guó)股市發(fā)生了金融感染。在次貸危機(jī)發(fā)生時(shí),除南非以外其他金磚國(guó)家與國(guó)際股市的相依性并不大,但金磚國(guó)家間的股票市場(chǎng)卻存在一定的相依性。隨著金磚五國(guó)合作機(jī)制的開(kāi)始,我國(guó)股市受其他四國(guó)股市的影響逐漸加大；而其他四個(gè)金磚國(guó)家股市間的一般相依性水平并沒(méi)有發(fā)生很大的變化；但大部分金磚國(guó)家股市間上下尾相依性有一定程度的增加。合作機(jī)制不僅促進(jìn)了金融市場(chǎng)間的繁榮,也增加了股市間金融感染的可能性。由于每個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的不同,加入合作后,中國(guó)、俄羅斯的股票市場(chǎng)受到國(guó)際股市的影響明顯增大；印度、巴西股市與國(guó)際股市相依性受到的影響一般；合作機(jī)制對(duì)南非的股市影響最小。金磚五國(guó)的合作不僅增加了我國(guó)股市的開(kāi)放程度,同時(shí)也提高了我國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度,增加對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。應(yīng)建立完善的信息披露制度和內(nèi)部審計(jì)制度；加強(qiáng)金融監(jiān)管方面的國(guó)際合作,建立全面的金融監(jiān)管法制體系；監(jiān)管制度也要隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新而發(fā)展。隨著金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的建立和儲(chǔ)備基金協(xié)議的簽訂,相信金磚國(guó)家在未來(lái)的聯(lián)系會(huì)更加緊密,可以共同抵抗更多的金融風(fēng)險(xiǎn)。
【關(guān)鍵詞】：金磚五國(guó) 金融風(fēng)險(xiǎn) 隨機(jī)動(dòng)態(tài)Copula 相依性
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F831.51
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 引言12-16
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.2 研究方法及文章結(jié)構(gòu)13-14
• 1.3 創(chuàng)新14-16
• 第2章 文獻(xiàn)綜述16-20
• 2.1 金融感染研究現(xiàn)狀16
• 2.2 Copula函數(shù)在金融領(lǐng)域研究現(xiàn)狀16-18
• 2.3 金磚國(guó)家股市研究現(xiàn)狀18-20
• 第3章 隨機(jī)動(dòng)態(tài)Copula函數(shù)理論與建模20-27
• 3.1 邊際分布函數(shù)20-21
• 3.2 Copula函數(shù)的選擇21-22
• 3.3 尾部相關(guān)測(cè)度22-23
• 3.4 隨機(jī)動(dòng)態(tài)Copula函數(shù)的設(shè)定23-27
• 第4章 實(shí)證分析27-45
• 4.1 數(shù)據(jù)的選取27
• 4.2 描述性統(tǒng)計(jì)27-28
• 4.3 邊際分布的估計(jì)28-29
• 4.4 金磚五國(guó)間股票市場(chǎng)的相依性29-38
• 4.4.1 我國(guó)與其他金磚國(guó)家的一般相依性分析31-32
• 4.4.2 我國(guó)與其他金磚國(guó)家的上下尾相依性分析32-34
• 4.4.3 金磚國(guó)家間一般相依性分析34-35
• 4.4.4 金磚國(guó)家間上下尾相依性分析35-37
• 4.4.5 小結(jié)37-38
• 4.5 美國(guó)與金磚五國(guó)尾部相依性分析38-45
• 4.5.1 金磚國(guó)家與美國(guó)股市一般相依性分析40-41
• 4.5.2 金磚國(guó)家與美國(guó)股市上下尾相依性分析41-43
• 4.5.3 小結(jié)43-45
• 第5章 結(jié)論45-48
• 參考文獻(xiàn)48-51
• 致謝51-52
• 附件52

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

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  本文關(guān)鍵詞：金磚五國(guó)股票市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相依特征研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：387861