本文關(guān)鍵詞：金磚五國股票市場間的動態(tài)相依特征研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：新興經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用,同時經(jīng)濟體間的合作與發(fā)展也促進了全球經(jīng)濟進入了新的發(fā)展模式。其中最具代表性的是金磚五國的合作機制,五國間的合作給世界經(jīng)濟帶來了深刻的影響。美國次貸危機爆發(fā)以后,歐美由于受到深層結(jié)構(gòu)性矛盾的困擾經(jīng)濟回升緩慢,而新興經(jīng)濟體經(jīng)濟卻逐漸復(fù)蘇。這場危機對金磚五國的股票市場帶來了怎樣的影響受到了廣泛關(guān)注。對金磚國家股票市場間的動態(tài)相依性進行分析,可以在建立投資組合分散風(fēng)險、考慮國際間股票市場的相互影響、制定金融監(jiān)管政策等方面起到一定的作用。本文以2000年至2013年金磚五國股票市場的收益率周數(shù)據(jù)為樣本,首先分析了金磚五國間股市的相依性,其次分析了金磚五國與以美國股市為代表的國際金融市場間的相依性。采用的方法是隨機動態(tài)Copula函數(shù),該方法不僅采用時變動態(tài)Copula函數(shù),還假設(shè)相依參數(shù)為服從隨機過程的形式。通過Normal copula函數(shù)具體考查各組相依參數(shù)相關(guān)路徑的動態(tài)相依圖,來分別刻畫兩股市間的一般相依性。通過Gumbel copula函數(shù)的上尾相關(guān)系數(shù)和Clayton copula函數(shù)的下尾相關(guān)系數(shù)分別描述牛市、熊市時期股票市場間相關(guān)性增強的情形。通過實證分析發(fā)現(xiàn)在次貸危機發(fā)生后,我國與俄羅斯、巴西、印度等國的股票市場發(fā)生了程度較小的金融感染；南非與其他金磚國家股市間、巴西與俄羅斯股市間沒有發(fā)生金融感染；其余兩國股市間都出現(xiàn)一定程度的金融感染。從國際股市的角度看,在次貸危機發(fā)生時中國、俄羅斯、巴西、印度與美國股市都沒有發(fā)生金融感染,而南非股市與美國股市發(fā)生了金融感染。在次貸危機發(fā)生時,除南非以外其他金磚國家與國際股市的相依性并不大,但金磚國家間的股票市場卻存在一定的相依性。隨著金磚五國合作機制的開始,我國股市受其他四國股市的影響逐漸加大；而其他四個金磚國家股市間的一般相依性水平并沒有發(fā)生很大的變化；但大部分金磚國家股市間上下尾相依性有一定程度的增加。合作機制不僅促進了金融市場間的繁榮,也增加了股市間金融感染的可能性。由于每個國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟開放程度的不同,加入合作后,中國、俄羅斯的股票市場受到國際股市的影響明顯增大；印度、巴西股市與國際股市相依性受到的影響一般；合作機制對南非的股市影響最小。金磚五國的合作不僅增加了我國股市的開放程度,同時也提高了我國金融市場的風(fēng)險。因此,我國應(yīng)加強金融市場的監(jiān)管力度,增加對金融風(fēng)險的防范措施。應(yīng)建立完善的信息披露制度和內(nèi)部審計制度；加強金融監(jiān)管方面的國際合作,建立全面的金融監(jiān)管法制體系；監(jiān)管制度也要隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新而發(fā)展。隨著金磚國家開發(fā)銀行的建立和儲備基金協(xié)議的簽訂,相信金磚國家在未來的聯(lián)系會更加緊密,可以共同抵抗更多的金融風(fēng)險。
【關(guān)鍵詞】：金磚五國 金融風(fēng)險 隨機動態(tài)Copula 相依性
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F831.51
【目錄】：

• 摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第1章 引言12-16
• 1.1 研究背景及意義12-13
• 1.2 研究方法及文章結(jié)構(gòu)13-14
• 1.3 創(chuàng)新14-16
• 第2章 文獻綜述16-20
• 2.1 金融感染研究現(xiàn)狀16
• 2.2 Copula函數(shù)在金融領(lǐng)域研究現(xiàn)狀16-18
• 2.3 金磚國家股市研究現(xiàn)狀18-20
• 第3章 隨機動態(tài)Copula函數(shù)理論與建模20-27
• 3.1 邊際分布函數(shù)20-21
• 3.2 Copula函數(shù)的選擇21-22
• 3.3 尾部相關(guān)測度22-23
• 3.4 隨機動態(tài)Copula函數(shù)的設(shè)定23-27
• 第4章 實證分析27-45
• 4.1 數(shù)據(jù)的選取27
• 4.2 描述性統(tǒng)計27-28
• 4.3 邊際分布的估計28-29
• 4.4 金磚五國間股票市場的相依性29-38
• 4.4.1 我國與其他金磚國家的一般相依性分析31-32
• 4.4.2 我國與其他金磚國家的上下尾相依性分析32-34
• 4.4.3 金磚國家間一般相依性分析34-35
• 4.4.4 金磚國家間上下尾相依性分析35-37
• 4.4.5 小結(jié)37-38
• 4.5 美國與金磚五國尾部相依性分析38-45
• 4.5.1 金磚國家與美國股市一般相依性分析40-41
• 4.5.2 金磚國家與美國股市上下尾相依性分析41-43
• 4.5.3 小結(jié)43-45
• 第5章 結(jié)論45-48
• 參考文獻48-51
• 致謝51-52
• 附件52

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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  本文關(guān)鍵詞：金磚五國股票市場間的動態(tài)相依特征研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：387861