本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資股東對我國A股上市公司投融資行為的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國的風(fēng)險(xiǎn)投資起步于20世紀(jì)80年代,經(jīng)過了近三十年的發(fā)展,在規(guī)模和投資項(xiàng)目數(shù)上獲得了快速地增長。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展,它對于公司技術(shù)創(chuàng)新以及公司治理上的促進(jìn)作用日益凸顯出來。由于我國存在股權(quán)鎖定期的問題,所以風(fēng)險(xiǎn)投資在所投資公司成功上市后不會立即退出,而是會以風(fēng)險(xiǎn)投資股東的身份繼續(xù)影響上市公司公司治理的各個(gè)方面。目前,我國的上市公司在融資和投資方面普遍存在一些問題,主要表現(xiàn)為融資的渠道比較狹窄,外源融資成本較高,并且股權(quán)融資偏好非常明顯,一些公司為了達(dá)到股票發(fā)行上市、配股、增發(fā)等目的,甚至?xí)霈F(xiàn)捏造財(cái)務(wù)報(bào)表的行為,且過度地依賴于股權(quán)融資也為公司的經(jīng)營和發(fā)展帶來了一系列的負(fù)面影響；在投資方面,上市公司中普遍存在非效率投資,即存在過度投資或者投資不足的現(xiàn)象,而公司的非效率投資與自由現(xiàn)金流量之間又存在著緊密的聯(lián)系,非效率投資嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展,甚至導(dǎo)致一些企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。針對這些問題,本文著重論述了風(fēng)險(xiǎn)投資股東的加入是否會對上市公司的投資及融資行為產(chǎn)生影響以及產(chǎn)生何種影響。在閱讀了相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,本文收集了2006-2013年間我國A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本對上述問題進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資股東的加入能夠有效增加上市公司的債務(wù)融資和權(quán)益融資,并且能顯著地緩解上市公司因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流過多造成的過度投資,但是對于由于現(xiàn)金短缺而造成的投資不足現(xiàn)象,風(fēng)險(xiǎn)投資股東的緩解作用體現(xiàn)地并不明顯。此外,本文還發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資股東對于改善上市公司因自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的非效率投資的作用在主板市場體現(xiàn)地更為明顯。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)投資 融資 非效率投資 自由現(xiàn)金流
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-16
• 1.1 研究背景與研究意義9-14
• 1.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展情況與退出機(jī)制9-11
• 1.1.2 上市公司的融資狀況11-13
• 1.1.3 上市公司的投資狀況13-14
• 1.1.4 研究意義14
• 1.2 研究目的14
• 1.3 研究框架14-16
• 2 文獻(xiàn)綜述16-28
• 2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司投資行為16-21
• 2.1.1 上市公司的非效率投資16-18
• 2.1.2 非效率投資的度量18-19
• 2.1.3 風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司投資行為19-21
• 2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司外部融資行為21-24
• 2.2.1 上市公司融資行為21-23
• 2.2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資與上市公司融資行為23-24
• 2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資對公司治理產(chǎn)生的影響24-28
• 3 相關(guān)理論分析28-35
• 3.1 相關(guān)概念界定28-32
• 3.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的概念28-29
• 3.1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資股東的概念29-30
• 3.1.3 非效率投資的概念30
• 3.1.4 信息不對稱與委托代理的概念30-32
• 3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資對上市公司投融資影響的機(jī)制分析32-35
• 3.2.1 信號理論32
• 3.2.2 認(rèn)證理論32-33
• 3.2.3 激勵(lì)理論33-35
• 4 實(shí)證研究準(zhǔn)備35-38
• 4.1 實(shí)證研究思路35-36
• 4.2 研究假設(shè)36
• 4.3 樣本選擇與變量描述性統(tǒng)計(jì)36-38
• 5 風(fēng)險(xiǎn)投資股東對上市公司融資行為影響的實(shí)證研究38-41
• 5.1 VC組與非VC組融資規(guī)模對比研究38-39
• 5.2 風(fēng)險(xiǎn)投資股東對上市公司融資行為的影響39-41
• 6 風(fēng)險(xiǎn)投資股東對上市公司投資行為影響的實(shí)證研究41-51
• 6.1 非效率投資程度及自由現(xiàn)金流的計(jì)算41-42
• 6.2 風(fēng)險(xiǎn)投資股東對上市公司投資行為的影響42-47
• 6.3 分市場檢驗(yàn)47-51
• 7 文章的主要結(jié)論與局限51-52
• 7.1 本文的主要結(jié)論51
• 7.2 文章的局限與展望51-52
• 致謝52-53
• 參考文獻(xiàn)53-56

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