本文關鍵詞：基于日交易數(shù)據(jù)的上海股市量價關系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：量價關系研究不但是量價關系理論發(fā)展的需要，更是對股票市場進行實證研究、分析市場微觀結構與市場有效性的需要。股票市場微觀結構理論指出，股票市場的波動與市場信息具有緊密的關系。股票市場中的交易量可作為市場信息的一種替代變量，能夠衡量市場信息流，傳遞市場價格信號。因此，研究上海股市的量價關系可以深入分析上海股市的運行狀況，提高監(jiān)管效率，促進上海股票的健康發(fā)展。在上海股市量價關系研究中，學者們往往注重研究傳統(tǒng)上的量價關系，而本文注重研究這幾個方面的問題：收益率受不同類型交易量與收益率的沖擊反應；不同類型交易量與收益率對收益率波動貢獻程度；收益率自相關與不同類型交易量之間的關系；在收益率對其自身波動的影響下，，研究收益率波動與不同類型交易量之間的關系。 本文基于混合分布假說把交易量分解為預期交易量與非預期交易量，并把不同類型交易量作為上海股市收益率的重要影響因素，研究以上幾個方面的問題。全文正文共有六個部分。第一部分為緒論，主要闡述了上海股市的發(fā)展狀況、量價關系研究意義、研究思路等多個方面；第二部分為文獻綜述，首先綜述評價絕對收益率與交易量之間的關系、收益率與交易量之間的關系、收益率自相關與交易量之間的關系、收益率與交易量的因果關系及收益率波動與交易量之間的關系，其次介紹了混合分布假說理論研究進展；第三、四與五部分是上海股市量價關系實證研究，首先研究收益率的基本特征、交易量的去勢與分解，然后用VAR模型分析收益率、不同類型交易量對收益率的動態(tài)影響，最后基于EARCH（1，1）模型研究收益率自相關及收益率波動與交易量（預期交易量、非預期交易量）之間的關系；第六部分為本文的研究結論、展望及相應的政策建議。 經(jīng)過上海股市量價關系實證研究，本文主要得到九條結論。第一，上證指數(shù)收益率不符合正態(tài)分布，其波動率主要集中在-5%-5%之內(nèi)，較為穩(wěn)定，但其具有集聚性與非對稱特征。第二，日交易量具有一定的線性與非線性趨勢，對其采用三次時間去勢模型較Chen (2001)的二次時間去勢模型更能剔除日交易量中的趨勢。第三，在VAR模型下，經(jīng)Granger因果檢驗顯示，去勢交易量、非預期交易量是收益率的格蘭杰因果原因；反之，則不成立。預期交易量與收益率互為因果關系。第四，收益率對其自身的沖擊反應較為持久且強烈，對去勢交易量與非預期交易量的沖擊反應相似，而對預期交易量的沖擊反應較小。第五，收益率波動主要是自身變動引起的，只有不足3.73%來源于交易量，不同交易量對收益率波動的影響程度不同。第六，收益率自相關與預期交易量存在顯著負向相關性，而與非預期交易量存在顯著正相關性。第七，在收益率自相關與預期交易量相關下，收益率不但能夠消除其波動中的杠桿效應，還能減少ARCH效應。第八，在收益率對其自身波動影響下，非預期交易量能夠解釋收益率波動的非對稱性，有助于減少ARCH效應，而預期交易量對收益率波動無顯著的影響。
【關鍵詞】：上海股市 量價關系 MDH VAR模型 EARCH(1 1)模型
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-16
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 研究對象與主要內(nèi)容12
• 1.4 研究思路與結構安排12-14
• 1.5 創(chuàng)新點與不足14-16
• 第2章 量價關系文獻綜述16-23
• 2.1 絕對收益率與交易量之間的關系16
• 2.2 收益率與交易量之間的關系16-17
• 2.3 收益率自相關與交易量之間的關系17-18
• 2.4 收益率與交易量的因果關系18-19
• 2.5 收益率波動與交易量的關系19-21
• 2.6 混合分布假說理論研究進展21-23
• 第3章 上海股市收益率的基本特征及交易量分解23-34
• 3.1 樣本數(shù)據(jù)的選取23
• 3.2 收益率的基本統(tǒng)計特征與平穩(wěn)檢驗23-26
• 3.3 交易量的去勢26-29
• 3.4 去勢交易量的分解29-33
• 3.5 本章結論33-34
• 第4章 基于 VAR 模型的上海股市量價關系動態(tài)分析34-49
• 4.1 VAR 相關理論簡介34-38
• 4.2 上海股市的 VAR 模型38-43
• 4.3 格蘭杰因果檢驗43-44
• 4.4 脈沖響應分析44-47
• 4.5 方差分析47-48
• 4.6 本章小結48-49
• 第5章 基于 EGARCH(1,1)模型的上海股市量價關系分析49-60
• 5.1 EGARCH（1,1）模型介紹49-50
• 5.2 上海股市收益率自相關與交易量之間的關系50-53
• 5.3 上海股市收益率波動與交易量之間的關系53-58
• 5.4 本章小結58-60
• 第6章 本文研究總結60-65
• 6.1 研究結論60-61
• 6.2 研究不足及展望61-63
• 6.3 政策與建議63-65
• 參考文獻65-68
• 附錄68-69
• 后記69-70
• 致謝70-71

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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  本文關鍵詞：基于日交易數(shù)據(jù)的上海股市量價關系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：385850