本文關(guān)鍵詞：過度自信：投資者投資行為的實證檢驗，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：投資市場往往會出一些異常的投資現(xiàn)象,根據(jù)近幾年的金融理論發(fā)展情況來看,這些無法用傳統(tǒng)金融理論分析的現(xiàn)象現(xiàn)在卻可以用投資者的過度自信理論來解釋。舉例來說,近年市場上常常出現(xiàn)的交易量暴增、股價的無規(guī)律波動和頻繁出現(xiàn)短期動量效應(yīng)等都是市場異象的表現(xiàn)。隨著國內(nèi)外學(xué)者對于股票市場上投資者投資行為的研究不斷深入,越來越多的金融學(xué)家認為絕大部分投資者在投資決策過程中的過度自信可能是導(dǎo)致這些異常現(xiàn)象產(chǎn)生的主要因素之一。因此,探究投資者的過度自信心理和投資行為具有很高的學(xué)術(shù)價值和實踐意義,逐漸被納入金融學(xué)家近年來的重點研究項目之中。本文主要從市場層面的投資收益與交易量為切入點來探究我國上海證券交易所A股市場整體投資者的過度自信情況�；谥袨閷W(xué)家Odean等人的理論研究,本文認為投資者將投資股票市場獲得的高回報是源自于自己優(yōu)秀的投資判斷能力和準確的私人信息,進一步推高市場交易量。因此,本文將結(jié)合理論與實際,嘗試性地提出我國上證A股市場中投資者過度交易的假設(shè),在理論研究基礎(chǔ)上利用歷史數(shù)據(jù)系統(tǒng)地對投資者過度自信行為展開實證研究,并在此基礎(chǔ)上對我國證券市場參與者及投資者提出建議。首先,本文對近年來國內(nèi)外針對過度自信投資行為的主要觀點以及相關(guān)研究文獻進行系統(tǒng)地學(xué)習(xí)與研究;其次,基于VAR向量回歸模型等計量經(jīng)濟學(xué)研究方法對我國證券市場的實際情況和交易數(shù)據(jù)進行實證檢驗,以檢測是否過度自信投資行為在我國證券市場中存在。具體來看,本文基于Statman Meir,Thorley Steven和Vorkink Keith(2006)的研究范式,利用1991年1月至2014年12月的收益率和換手率指標對我國上證A股市場成立至今整體市場過度自信現(xiàn)象進行分析,其中包括對市場行情上升期與下降期的市場表現(xiàn)進行對比分析,驗證我國上證A股市場在不同時期過度自信的存在性與差異性,同時根據(jù)實證結(jié)果提出了相對應(yīng)的政策建議。本文結(jié)合實際情況得出研究結(jié)論如下:1.我國上證A股市場的確存在過度自信行為;2.總體來看,不同市場發(fā)展階段的過度自信存在差異,其顯著程度隨著市場制度和監(jiān)管不斷完善而逐漸減弱;3.市場環(huán)境上升與否對投資者過度自信程度存在影響,且上升期中投資者更加過度自信。
【關(guān)鍵詞】：過度自信 過度交易 投資收益 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F830.59
【目錄】：

• 摘要7-8
• Abstract8-9
• 1 引言9-15
• 1.1 選題背景及研究意義9-10
• 1.1.1 選題背景9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 研究現(xiàn)狀10-13
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-13
• 1.3 研究思路及研究方法13-15
• 1.3.1 研究思路13-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 2 過度自信理論概述15-25
• 2.1 行為金融學(xué)理論概述15-18
• 2.1.1 認知偏差16
• 2.1.2 心理偏差行為16-18
• 2.2 過度自信與過度交易理論分析18-24
• 2.2.1 股票價格與交易量19-21
• 2.2.2 投資者過度自信與過度交易21-24
• 2.3 本章小結(jié)24-25
• 3 不同市場階段中投資者過度自信的實證檢驗25-39
• 3.1 實證檢驗方法及數(shù)據(jù)來源25-28
• 3.1.1 實證檢驗方法25-28
• 3.1.2 數(shù)據(jù)來源28
• 3.2 投資者過度自信與過度交易的實證分析28-34
• 3.3 不同市場階段中投資者過度自信的實證檢驗34-37
• 3.4 本章小結(jié)37-39
• 4 不同市場行情中投資者過度自信的實證檢驗39-43
• 4.1 實證檢驗方法與數(shù)據(jù)來源39
• 4.2 不同市場行情中投資者過度自信的實證檢驗39-42
• 4.3 本章小結(jié)42-43
• 5 研究結(jié)論及政策建議43-47
• 5.1 研究結(jié)論43
• 5.2 政策建議43-46
• 5.3 研究貢獻與不足46-47
• 參考文獻47-50
• 致謝50-51

【相似文獻】

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