本文關(guān)鍵詞：基于PDE方法的可轉(zhuǎn)債定價(jià)問題研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展,不同類型的債券衍生產(chǎn)品層出不窮,如可轉(zhuǎn)換債券等.可轉(zhuǎn)換債券是上世紀(jì)七八十年代興起的一種混合金融產(chǎn)品,目前已成為中國(guó)證券市場(chǎng)研究的熱點(diǎn)之一,如何合理的對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行定價(jià)也成為學(xué)術(shù)界與業(yè)界的一個(gè)重要課題.本文從投資者的角度出發(fā),考慮了債券發(fā)行方及擔(dān)保方存在信用風(fēng)險(xiǎn)、投資者的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好等多種因素對(duì)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格的影響,并分別建立相對(duì)應(yīng)的數(shù)學(xué)模型.然后將其中的效用無差別模型進(jìn)行拓展,應(yīng)用于小額網(wǎng)絡(luò)借貸下的債權(quán)(下文簡(jiǎn)稱:P2P債權(quán))定價(jià).第一章,闡述了可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)問題的選題背景、主要研究方法和研究現(xiàn)狀.第二章,介紹了本文構(gòu)建模型所要用到的布朗運(yùn)動(dòng)、It?o公式、動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理、結(jié)構(gòu)化模型和約化模型以及效用無差別定價(jià)理論.第三章,從投資者的角度,在擔(dān)保方存在信用風(fēng)險(xiǎn)的背景下,研究了可轉(zhuǎn)債的定價(jià)問題.假設(shè)債券發(fā)行方和擔(dān)保方的違約過程服從泊松過程,并考慮債券發(fā)行方違約后公司股價(jià)發(fā)生跳躍,通過對(duì)沖,建立了偏微分方程模型,并求出了顯式解,最后通過計(jì)算分析各參數(shù)對(duì)模型結(jié)果的影響.第四章,考慮到現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)是非完備的,投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)是不可完全對(duì)沖,這時(shí)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度將對(duì)未定權(quán)益的定價(jià)產(chǎn)生重要的影響,本節(jié)在結(jié)構(gòu)化模型的框架下,利用效用無差別原理研究分析了可轉(zhuǎn)債的定價(jià).假設(shè)投資者可選擇購(gòu)買可轉(zhuǎn)債、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司股價(jià)滿足CEV過程,投資者的目標(biāo)是選擇最優(yōu)的投資比例使期望終值財(cái)富最大化.為解決可轉(zhuǎn)債的定價(jià)問題,利用效用無差別方法,分別就投資和不投資可轉(zhuǎn)債的兩種情況推導(dǎo)出值函數(shù)所滿足的HJB方程,通過分離變量、Hopf變換化簡(jiǎn)HJB方程,最終得出了可轉(zhuǎn)債的效用無差別價(jià)格,并就得到的結(jié)果進(jìn)行相關(guān)數(shù)值分析討論.第五章,將第四章中的效用無差別定價(jià)模型進(jìn)行拓展,在約化模型的框架下,利用效用無差別原理研究分析了P2P債權(quán)的定價(jià).假設(shè)投資者的目標(biāo)是終端財(cái)富期望效用最大化,模型考慮了債務(wù)人和平臺(tái)存在的信用風(fēng)險(xiǎn),通過投資者購(gòu)買和不購(gòu)買P2P債權(quán)的兩種情況下值函數(shù)所滿足的HJB方程,最終給出了P2P債權(quán)的效用無差別價(jià)格,并分析了不同參數(shù)對(duì)債權(quán)價(jià)格的影響.第六章,給出了本文的結(jié)論及存在的不足和今后要深入研究的方向.
【關(guān)鍵詞】：可轉(zhuǎn)換債券 信用風(fēng)險(xiǎn) HJB方程 效用無差別定價(jià) P2P債權(quán)
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 前言9-12
• 1.1 選題背景和意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容11-12
• 第二章 預(yù)備知識(shí)12-15
• 2.1 布朗運(yùn)動(dòng)12
• 2.2 It?o公式12
• 2.3 動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理12-13
• 2.4 結(jié)構(gòu)化模型和約化模型13-14
• 2.5 效用無差別定價(jià)14-15
• 第三章 基于擔(dān)保方信用風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)問題研究15-25
• 3.1 引言15
• 3.2 模型建立15-18
• 3.3 模型求解18-21
• 3.4 數(shù)值分析21-24
• 3.5 結(jié)論24-25
• 第四章 結(jié)構(gòu)化模型下可轉(zhuǎn)債的效用無差別定價(jià)25-34
• 4.1 引言25
• 4.2 模型假設(shè)25-26
• 4.3 模型建立26-28
• 4.4 模型的求解28-31
• 4.5 數(shù)值分析31-33
• 4.6 結(jié)論33-34
• 第五章 約化模型下P2P債權(quán)的效用無差別定價(jià)34-40
• 5.1 引言34
• 5.2 模型假設(shè)34-35
• 5.3 模型建立35-36
• 5.4 問題求解36-37
• 5.5 數(shù)值分析37-39
• 5.6 結(jié)論39-40
• 第六章 結(jié)論與展望40-41
• 致謝41-42
• 參考文獻(xiàn)42-44

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

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  本文關(guān)鍵詞：基于PDE方法的可轉(zhuǎn)債定價(jià)問題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：376382