本文關鍵詞：基于MS-AR模型的中國金融脫媒定量測度及動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：“金融脫媒”現(xiàn)象起源于20世紀60年代的美國。二戰(zhàn)后,羅斯福政府高度重視Keynes學派政府干預經(jīng)濟的思想,政府當局開始采取宏觀經(jīng)濟政策干預經(jīng)濟,其在金融調(diào)控中的表現(xiàn)是美國政府于1960年頒布的管制銀行存款利率的Q條例。政府對銀行存款利率的上限管制,使得美國資本市場利率高于銀行存款利率,導致銀行存款資金的外流,最終出現(xiàn)“銀行脫媒”現(xiàn)象。即美國之后,世界各國也紛紛在新的政策環(huán)境下出現(xiàn)了“金融脫媒”現(xiàn)象。 隨著中國市場改革的不斷深入以及資本市場、非銀行金融機構(gòu)的日益發(fā)展壯大,中國金融脫媒現(xiàn)象也日益凸顯。尤其是在2006、2007年中國股市處于大牛市時期,企業(yè)融資、居民資產(chǎn)紛紛由金融中介轉(zhuǎn)向資本市場,中國金融脫媒現(xiàn)象加劇。美國等發(fā)達經(jīng)濟體的市場經(jīng)濟發(fā)展實踐表明,金融脫媒是市場經(jīng)濟改革中金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果。然而,中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型時期,金融體系與國外發(fā)達經(jīng)濟體系不盡相同。尤其是2008年席卷全球的金融危機之后,中國政府采取了適度寬松的宏觀經(jīng)濟政策,使得中國金融體系中出現(xiàn)兩股截然相反的力量。一股力量是中國金融脫媒現(xiàn)象的加深因素,如：資本市場的發(fā)展壯大導致的直接融資比重上升、非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展對銀行資金的分流等；而另一股力量則是中國金融脫媒現(xiàn)象的緩解因素即再中介化進程的加快因素,如：銀行表外業(yè)務的不斷創(chuàng)新、非利息收入比重的日益提升以及市場行為中中介參與率的不斷增加等。目前,兩股力量孰大孰小尚且不知,因此中國現(xiàn)階段是否存在金融脫媒現(xiàn)象尚未確定。而國內(nèi)學者目前對金融脫媒的研究大都是在脫媒趨勢日益明顯這一前提下進行的,很少學者構(gòu)造指標對其進行定量測度。 本文在借鑒已有文獻采用的金融脫媒指標基礎上,結(jié)合金融中介功能觀理論對金融脫媒的闡釋,定義了資產(chǎn)(負債)中介化比率、市場中介比率、信貸(存款)中介比率及證券化比率四套金融脫媒指標對中國金融脫媒現(xiàn)象進行定量測度。其趨勢圖顯示資產(chǎn)(負債)中介化比率、信貸(存款)中介比率在研究期間內(nèi)都發(fā)生了較大幅度的波動,尤其是2006-2007年的急速下降和2008年的快速上升過程,并且現(xiàn)階段都處于緩慢上升的趨勢。而市場中介化比率與證券化比率與前述指標的走勢相反。 在定量測度的基礎上,本文進一步采用MS-AR模型對中國金融體系及金融脫媒指標進行動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析。實證結(jié)果表明：(1)盡管近年來中國非銀行金融機構(gòu)得到了快速發(fā)展,在整個金融部門的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中銀行的資產(chǎn)負債仍然占據(jù)主導地位。(2)中國傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務在非金融部門持有的總資產(chǎn)及其對金融機構(gòu)總負債中的比重仍具有絕對優(yōu)勢,然而近年來金融部門及銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務和金融部門的傳統(tǒng)存款業(yè)務都得以削弱。(3)市場中介化比率顯示中國金融部門及非金融部門的市場參與率近年來都有較大幅度的提高,在一定程度上改善了金融部門及銀行層次的金融脫媒狀況,使得金融體系最終轉(zhuǎn)為再中介化狀態(tài)。因此,金融脫媒的存在并不意味著金融中介功能的消失,而是功能上的調(diào)整,金融中介通過為非金融部門提供證券化融資彌補了其信貸水平的降低,通過發(fā)行股票、債券等直接融資方式增加資金來源,從而使得金融部門的投融資結(jié)構(gòu)最終發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化。(4)中國金融體系的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變會受到經(jīng)濟環(huán)境的沖擊的影響,如政府的宏觀調(diào)控、金融環(huán)境動蕩及群眾預期等體現(xiàn)為2006-2007的金融體系的脫媒和2008年金融再中介化的出現(xiàn)。 因此,監(jiān)管部門在加強對銀行表外業(yè)務及創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管力度的同時,應適時調(diào)整法律制度和逐漸放開銀行的非銀行金融業(yè)務范圍,為銀行的跨市場業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造更寬松的制度環(huán)境。而商業(yè)銀行也應在資本市場及非銀行金融機構(gòu)的競爭中不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理理念、合理調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、加強業(yè)務創(chuàng)新,拓寬自身生存環(huán)境。
【關鍵詞】：金融脫媒 金融再中介化 馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景和現(xiàn)實意義9-13
• 1.1.1 研究背景9-13
• 1.1.2 現(xiàn)實意義13
• 1.2 研究思路與結(jié)構(gòu)安排13-14
• 1.3 本文的研究方法與創(chuàng)新不足之處14-15
• 2 金融脫媒相關理論及文獻綜述15-25
• 2.1 金融脫媒相關理論15-18
• 2.1.1 古典金融中介理論15
• 2.1.2 新古典金融中介理論15-16
• 2.1.3 現(xiàn)代金融中介理論16-18
• 2.2 文獻綜述18-25
• 2.2.1 國外文獻綜述18-21
• 2.2.2 國內(nèi)文獻綜述21-23
• 2.2.3 相關文獻述評23-25
• 3 中國金融脫媒的定量測度25-31
• 3.1 度量指標的選取和測算25-27
• 3.1.1 金融部門及銀行資產(chǎn)負債方脫媒指標26-27
• 3.1.2 資產(chǎn)、負債方脫媒指標的測算27
• 3.2 中國金融脫媒的定量測度27-31
• 3.2.1 金融部門及銀行資產(chǎn)方的金融脫媒27-29
• 3.2.2 金融部門及銀行負債方的金融脫媒29-31
• 4 基于MS-AR模型的中國金融脫媒動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析31-56
• 4.1 數(shù)據(jù)處理與模型選擇31-35
• 4.1.1 金融脫媒指標的平穩(wěn)性檢驗31-32
• 4.1.2 馬爾可夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型的介紹及選擇32-35
• 4.2 中國金融部門及銀行資產(chǎn)方金融脫媒的結(jié)構(gòu)性變化分析35-46
• 4.2.1 中國銀行業(yè)資產(chǎn)方金融脫媒的動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析35-39
• 4.2.2 中國金融部門資產(chǎn)方金融脫媒的動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析39-44
• 4.2.3 金融部門及銀行業(yè)資產(chǎn)方的對比分析44-46
• 4.3 中國金融部門及銀行負債方金融脫媒的結(jié)構(gòu)性變化分析46-56
• 4.3.1 中國銀行業(yè)負債方金融脫媒的動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析46-50
• 4.3.2 中國金融部門負債方金融脫媒的動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析50-54
• 4.3.3 金融部門及銀行業(yè)負債方的對比分析54-56
• 5 結(jié)論與政策建議56-60
• 5.1 研究結(jié)論56-58
• 5.2 政策建議58-60
• 5.2.1 對于金融監(jiān)管部門的政策建議58-59
• 5.2.2 商業(yè)銀行應對策略59-60
• 參考文獻60-64
• 后記64-65

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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  本文關鍵詞：基于MS-AR模型的中國金融脫媒定量測度及動態(tài)結(jié)構(gòu)變化分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：376070