發(fā)布時間：2017-05-15 02:12

  本文關(guān)鍵詞：主權(quán)財富基金投資的公告效應實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：主權(quán)財富基金作為一種機構(gòu)投資者,能夠有效地監(jiān)督管理層,部分消除委托代理問題從而提升公司價值,但是同時政府背景可能會使得它們不一定出于經(jīng)濟目的投資公司,從而損害公司的盈利能力。就這一問題,本文選取了從2001年到2013年175起主權(quán)財富基金投資事件,研究發(fā)現(xiàn):(1)公告日期間的累計超額收益顯著為正,而且和主權(quán)財富基金收購股份的比例呈正向關(guān)系;(2)主權(quán)財富基金海外投資時,被投資國的司法成熟度和主權(quán)財富基金的透明度對累計超額收益有著顯著的正向影響;(3)從長期超額收益率和公司主要經(jīng)營指標的變化來看,主權(quán)財富基金投資并沒有給被投資公司的經(jīng)營業(yè)績帶來太多改變,這意味著主權(quán)財富基金并不是一類積極的投資者。本文事件研究的結(jié)果進一步證實了,從全球角度來看金融市場并非Fama(1976)所定義的半強式有效市場。
【作者單位】： 上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 主權(quán)財富基金 公告效應 事件研究法
【基金】：國家自然科學基金(引入背景風險理論的主權(quán)財富基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,項目編號:71271135)的階段性成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： !"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"一、引言主權(quán)財富基金(Sovereign Wealth Funds,SWF,下同)是由政府控制或所有的公共投資基金,該基金通常來源于一國的自然資源收入或者外匯儲備,規(guī)模常常十分龐大。據(jù)統(tǒng)計,SWF控制下的資產(chǎn)已經(jīng)由1995年的5000億美元增加到2013

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本文編號：366693