本文關(guān)鍵詞：私募基金參與上市公司并購重組的退出方式研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：進入21世紀以來,中國經(jīng)濟保持了多年高速增長,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效明顯,國民收入也大幅增加,中國市場成為世界前列的市場,也成為全球第二大經(jīng)濟體。同時,中國的對外開放的程度和深度、廣度也達到了前所未有的地步,大量的外國資本及相應(yīng)的技術(shù)、管理經(jīng)驗和投資模式、金融工具也隨之引進、應(yīng)用到中國,中國成為全球最有活力的經(jīng)濟體。相應(yīng)地,隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展,社會資本和財富的規(guī)模也大幅增加,民間資本越來越充裕,在中國產(chǎn)業(yè)投資的主體和模式中,出現(xiàn)了一支新的力量,就是私募股權(quán)投資基金。在2014年以前的若干年里,我國私募股權(quán)投資基金主要依賴于投資的項目公司通過在資本市場IPO上市而實現(xiàn)獲得高回報的投資退出。但是,對于中國眾多的中小企業(yè)來說,能夠通過IPO上市的企業(yè)的數(shù)量畢竟是非常有限的,這就從末端上限制了中國私募股權(quán)投資的退出通道,從而限制了私募股權(quán)投資基金的順利發(fā)展。而且,國內(nèi)證券市場還處在“新興+轉(zhuǎn)軌”的階段,發(fā)行制度經(jīng)常非正常波動,單一的依賴項目公司IPO而獲利退出的渠道越來越窄,越來越難。這些在客觀上要求私募股權(quán)投資基金在運營管理上轉(zhuǎn)換思路,尋找新的投資業(yè)務(wù)模式和盈利模式。而隨著中國資本市場的發(fā)展及監(jiān)管制度的逐步健全,上市公司有了內(nèi)在動力提升業(yè)績、增加市場規(guī)模和公司市值,因而會越來越多地通過并購重組來實現(xiàn)橫向擴張或上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。為此,本文建議,私募股權(quán)投資基金應(yīng)主動拓寬投資退出渠道,拓展投資業(yè)務(wù)模式和盈利模式,以參與上市公司的并購重組為主要的獲利退出方式,可以大大增加獲利退出的機會,實現(xiàn)高回報,而且縮短了收回投資的時間周期。這在中國目前的宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟條件下,是必要的,也是完全可行的。本文結(jié)合中國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展過程,介紹了私募股權(quán)投資基金的主要業(yè)務(wù)模式和流程要點,分析了中國目前出現(xiàn)的并購重組的熱潮給股權(quán)投資基金退出帶來的機會,并結(jié)合案例說明了私募股權(quán)投資基金參與上市公司并購重組交易時的操作要點和關(guān)鍵。
【關(guān)鍵詞】：私募股權(quán)投資基金 退出方式 上市公司并購重組
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 1. 緒論8-15
• 1.1 背景8-10
• 1.2 私募基金的基本概念及其定義10-11
• 1.3 理論與文獻的簡要回顧11-13
• 1.4 研究目的、方法和框架13-15
• 1.4.1 研究目的13
• 1.4.2 研究方法13
• 1.4.3 主要內(nèi)容及框架13-15
• 2. 私募基金及其業(yè)務(wù)模式和流程要點15-38
• 2.1 私募基金的主要參與者15-22
• 2.1.1 私募基金的出資人(簡稱LP)15-18
• 2.1.2 PE基金管理方(簡稱GP)18-20
• 2.1.3 投資標的20-21
• 2.1.4 托管銀行21-22
• 2.1.5 其他專業(yè)服務(wù)機構(gòu)22
• 2.2 私募基金的業(yè)務(wù)運作流程22-27
• 2.2.1 募資23-24
• 2.2.2 投資24-25
• 2.2.3 投后管理25-27
• 2.2.4 投資退出27
• 2.3 私募基金的退出方式評析27-38
• 2.3.1 投資項目公開上市(IPO)28-33
• 2.3.2 股權(quán)回購33-34
• 2.3.3 破產(chǎn)清算方式退出34-35
• 2.3.4 通過并購方式退出35-38
• 3. 我國目前上市公司并購重組熱潮給私募基金帶來的機會38-51
• 3.1 私募基金在美國的發(fā)展情況38-41
• 3.2 私募基金在我國的發(fā)展情況41-43
• 3.3 上市公司并購重組的動因43-45
• 3.3.1 通過并購做大企業(yè)43-44
• 3.3.2 并購重組加快企業(yè)發(fā)展44
• 3.3.3 通過并購建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈44-45
• 3.4 美國的并購歷程45-48
• 3.5 我國企業(yè)并購的發(fā)展歷程48-49
• 3.6 近年來我國上市公司并購重組趨勢49
• 3.7 我國上市公司并購重組的外部環(huán)境49-51
• 4. 參與上市公司并購重組的兩種退出方式51-64
• 4.1 上市公司并購重組可成為私募基金的退出通道51-53
• 4.1.1 上市公司并購重組越來越活躍,私募基金退出市場規(guī)模大51-52
• 4.1.2 并購?fù)顺鍪找媛士捎^52-53
• 4.2 退出方式一53-56
• 4.2.1 借殼上市53
• 4.2.2 私募基金推動非上市公司借殼上市的動因53-54
• 4.2.3 私募基金通過借殼上市運作途徑及流程54-55
• 4.2.4 案例-信威通訊借殼中創(chuàng)信測55-56
• 4.3 退出方式二56-60
• 4.3.1 上市公司收購資產(chǎn)的基本流程56-58
• 4.3.2 案例分析-上海萊士收購邦和藥業(yè)58-60
• 4.4 對兩種退出方式的評價及趨勢預(yù)判60-64
• 4.4.1 第一種退出方式評析及發(fā)展趨勢60-62
• 4.4.2 第二種退出方式評析及發(fā)展趨勢62-63
• 4.4.3 綜述63-64
• 5. 私募基金參與上市公司并購重組的交易的難點及風(fēng)險控制64-69
• 5.1 私募基金參與上市公司并購交易的難點64-65
• 5.2 私募基金退出風(fēng)險控制65-69
• 6. 結(jié)論與展望69-71
• 6.1 結(jié)論69-70
• 6.2 展望70-71
• 參考文獻71-72
• 致謝72

【相似文獻】

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