本文系統(tǒng)梳理不同視角下金融杠桿的界定與衡量,將商業(yè)銀行視角的金融杠桿作為研究對象。在此基礎上,提出貨幣政策對中長期信貸資源配置產生直接和間接效應的理論機制,重點分析金融杠桿在間接效應中的作用機理,并以中國25家商業(yè)銀行為樣本展開實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn):第一,貨幣政策的直接效應,貨幣政策緊縮（寬松）時,銀行將減少（增加）中長期信貸資源配置;第二,貨幣政策通過影響金融杠桿而產生的間接效應,貨幣政策立場的松緊度與金融杠桿具有U型的非線性關系,而金融杠桿的提高又會引致銀行減少中長期信貸資源配置。由于不同貨幣政策立場下的金融杠桿變化,貨幣政策對中長期信貸資源配置的影響效應表現(xiàn)出非對稱性,由此弱化了貨幣政策傳導有效性。本文的結論對健全貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調控框架,疏通貨幣政策傳導機制具有一定啟示價值。 

【文章來源】：國際金融研究. 2019,(05)北大核心CSSCI

【文章頁數】：10 頁

【文章目錄】：
引言
一、理論分析與研究假說
    (一) 金融杠桿的界定與衡量
    (二) 貨幣政策影響中長期信貸資源配置的理論機制探討
    (三) 直接效應和間接效應的理論分析和研究假說
        1. 貨幣政策影響中長期信貸資源配置的直接效應
        2. 貨幣政策作用于金融杠桿影響中長期信貸資源配置的間接效應
二、模型設定與變量選取
    (一) 模型設定與變量定義
    (二) 樣本選取與數據來源
三、實證結果與分析
    (一) 基準模型分析
    (二) 穩(wěn)健性檢驗
        1. 采用動態(tài)面板模型
        2. 對核心變量采用不同指標
四、結論與啟示
    (一) 主要結論
    (二) 相關啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3600058