本文通過對比人人貸和Lending Club歷史交易數(shù)據(jù)分析借款利率與信用評分之間的關系,揭示中國P2P平臺資金配置和利率定價上存在的問題。研究發(fā)現(xiàn),人人貸平臺在設置貸款利率時信用評分的決定程度不及外國平臺,但平臺信用評分的違約風險識別能力遠遠超過國外平臺。這一現(xiàn)象會增加投資決策成本,不利于行業(yè)長遠發(fā)展。此外,本文還發(fā)現(xiàn)借款時長、無風險利率及部分個人信息均會影響國內(nèi)外平臺借款利率定價,不同的是國外平臺借款利率設置還受到借款金額影響。 

【文章來源】：金融論壇. 2019,24(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【部分圖文】：

2P網(wǎng)貸平臺成交量及資金凈流入

金融論壇2019年第9期（總第285期）資料來源：人人貸。圖2人人貸借款標題云圖影響借款成功率和借款違約率，還會影響借款利率，但歷史研究多針對國外網(wǎng)站進行，因此他們對人人貸網(wǎng)站的利率定價進行分析，這開創(chuàng)了中國學者對P2P網(wǎng)站利率定價的研究。后續(xù)學者對P2P網(wǎng)站利率定價進行了研究完善。如王會娟和廖理（2014）從信息不對稱利率框架出發(fā)研究了人人貸平臺信用認證機構對借貸行為的影響，研究發(fā)現(xiàn)信用評級越高借款成功率越高，成本越低。姜培和宋良榮（2016）對拍拍貸歷史交易數(shù)據(jù)進行研究，研究結(jié)果表明借款時的信用等級、借款金額、借款期限、歷史成功次數(shù)及借款人年齡、性別、教育程度都對借款利率有所影響。但該研究僅選取了163個成功案例，研究數(shù)量極少，且缺乏對比，結(jié)果缺乏參考性。陳霄和葉德珠（2016）針對定價效率以人人貸為例進行研究，發(fā)現(xiàn)借款人系統(tǒng)性風險認知導致借款利率偏低，借款人個人特質(zhì)可反映出異質(zhì)性期望定價，同時借款人能利用自身優(yōu)勢進行差別化定價。彭紅楓和徐瑞峰（2018）也基于人人貸歷史數(shù)據(jù)提出中國利率定價的不合理性。這兩個研究通過分析利率定價效率反應出國內(nèi)平臺存在的問題，較有深度，但由于研究對象僅限于人人貸平臺，雖能反映問題但缺少對比。Ying和Jia（2017）認為來自更富有地區(qū)的借款者傾向于給出更高的借款利息，而年輕人更需給出更高的利息以獲得借款�？傮w來說，這些研究都具有一定參考價值，但是他們的研究都僅限于單個國內(nèi)機構，并沒有對比國內(nèi)外P2P平臺利率決定的差異，而這對探索國內(nèi)P2P平臺風險頻繁發(fā)生具有重要的啟示。當然，也有不少學者進行了國內(nèi)外平臺對比，包括比較了國內(nèi)外P2P發(fā)展水平、發(fā)展模式及國外平臺發(fā)展優(yōu)勢，以及運營方式、利率決定及風控所存在的差別。但是這些研究主要還是定性分析

金融論壇2019年第9期（總第285期）資料來源：人人貸。圖2人人貸借款標題云圖影響借款成功率和借款違約率，還會影響借款利率，但歷史研究多針對國外網(wǎng)站進行，因此他們對人人貸網(wǎng)站的利率定價進行分析，這開創(chuàng)了中國學者對P2P網(wǎng)站利率定價的研究。后續(xù)學者對P2P網(wǎng)站利率定價進行了研究完善。如王會娟和廖理（2014）從信息不對稱利率框架出發(fā)研究了人人貸平臺信用認證機構對借貸行為的影響，研究發(fā)現(xiàn)信用評級越高借款成功率越高，成本越低。姜培和宋良榮（2016）對拍拍貸歷史交易數(shù)據(jù)進行研究，研究結(jié)果表明借款時的信用等級、借款金額、借款期限、歷史成功次數(shù)及借款人年齡、性別、教育程度都對借款利率有所影響。但該研究僅選取了163個成功案例，研究數(shù)量極少，且缺乏對比，結(jié)果缺乏參考性。陳霄和葉德珠（2016）針對定價效率以人人貸為例進行研究，發(fā)現(xiàn)借款人系統(tǒng)性風險認知導致借款利率偏低，借款人個人特質(zhì)可反映出異質(zhì)性期望定價，同時借款人能利用自身優(yōu)勢進行差別化定價。彭紅楓和徐瑞峰（2018）也基于人人貸歷史數(shù)據(jù)提出中國利率定價的不合理性。這兩個研究通過分析利率定價效率反應出國內(nèi)平臺存在的問題，較有深度，但由于研究對象僅限于人人貸平臺，雖能反映問題但缺少對比。Ying和Jia（2017）認為來自更富有地區(qū)的借款者傾向于給出更高的借款利息，而年輕人更需給出更高的利息以獲得借款�？傮w來說，這些研究都具有一定參考價值，但是他們的研究都僅限于單個國內(nèi)機構，并沒有對比國內(nèi)外P2P平臺利率決定的差異，而這對探索國內(nèi)P2P平臺風險頻繁發(fā)生具有重要的啟示。當然，也有不少學者進行了國內(nèi)外平臺對比，包括比較了國內(nèi)外P2P發(fā)展水平、發(fā)展模式及國外平臺發(fā)展優(yōu)勢，以及運營方式、利率決定及風控所存在的差別。但是這些研究主要還是定性分析

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]P2P網(wǎng)貸債權市場中違約輿情的傳染機制[J]. 王書斌,譚中明,陳藝云.  金融論壇. 2017(11)
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[6]借款陳述會影響借款成本和借款成功率嗎?——基于網(wǎng)絡借貸陳述的文本分析[J]. 彭紅楓,趙海燕,周洋.  金融研究. 2016(04)
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[8]基于羊群效應的P2P網(wǎng)絡借貸模式研究[J]. 吳佳哲.  國際金融研究. 2015(11)
[9]借貸市場能準確識別學歷的價值嗎?——來自P2P平臺的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 廖理,吉霖,張偉強.  金融研究. 2015(03)
[10]借款人描述性信息對投資人決策的影響——基于P2P網(wǎng)絡借貸平臺的分析[J]. 李焰,高弋君,李珍妮,才子豪,王冰婷,楊宇軒.  經(jīng)濟研究. 2014(S1)



本文編號：3569450