本文關鍵詞：基于轉移概率矩陣的企業(yè)債券定價模型，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：信用風險是金融領域面對的主要風險之一。近幾年中國企業(yè)債券市場高速發(fā)展,針對企業(yè)債券的合理定價問題也越來越突出,而信用風險是影響企業(yè)債券價格的重要因素。對企業(yè)債券信用風險的精準度量是對其進行合理定價的基礎,國內(nèi)外對信用風險度量的研究在最近幾十年變得越來越活躍,大量的學者和機構發(fā)表了諸多針對信用風險度量的研究成果,比較流行的主要有結構化信用風險評估模型和密度式信用風險評估模型兩類。本文在對企業(yè)債券信用風險的影響要素、大公評級的信用評級原理詳細介紹的基礎上,對典型的結構化信用風險評估模型——Merton模型和密度式信用風險評估模型——JLT模型的建模思想進行了論述。針對中國企業(yè)債券市場所具有的評級數(shù)據(jù)少、缺乏歷史違約事件等特征,本文對JLT模型進行了改進,通過使用加權平均的方式計算經(jīng)驗轉移概率矩陣,然后利用市場上各評級債券的時間序列數(shù)據(jù)計算風險中性違約概率,再通過市場宏觀數(shù)據(jù)判斷經(jīng)濟處于上升期還是衰退期,并據(jù)此計算條件轉移概率矩陣,最后通過債券遠期折現(xiàn)的方式構建了更適合中國市場的債券定價模型。本文實證部分選取了部分2014年新發(fā)行債券對模型進行了實證檢驗,并總結了該模型存在的不足,對模型的應用前景和進一步的研究進行了展望。
【關鍵詞】：企業(yè)債券 信用風險 馬爾科夫鏈 條件轉移概率矩陣 修正JLT模型
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要10-11
• ABSTRACT(英文摘要)11-13
• 主要符號對照表13-14
• 第一章 緒論14-20
• §1.1 研究背景及意義14-15
• §1.2 國內(nèi)外相關研究現(xiàn)狀15-18
• §1.2.1 國外相關研究現(xiàn)狀15-17
• §1.2.2 國內(nèi)相關研究現(xiàn)狀17-18
• §1.3 論文結構與創(chuàng)新18-20
• §1.3.1 論文結構18-19
• §1.3.2 論文創(chuàng)新19-20
• 第二章 企業(yè)信用風險理論基礎20-28
• §2.1 信用風險的定義及構成要素20-21
• §2.2 結構化信用風險模型21-24
• §2.3 信用評級原理24-25
• §2.4 密度式信用風險模型25-27
• §2.5 本章小結27-28
• 第三章 JLT模型理論基礎28-34
• §3.1 JLT模型概述28
• §3.2 JLT模型機理28-33
• §3.2.1 無風險債券價格29
• §3.2.2 有風險債券價格29
• §3.2.3 馬爾科夫理論介紹29-30
• §3.2.4 風險中性概率轉移矩陣30-31
• §3.2.5 風險補償調(diào)整因子的求解31-32
• §3.2.6 信用風險價差32-33
• §3.3 本章小結33-34
• 第四章 基于JLT模型的中國特色信用風險評估模型34-40
• §4.1 模型介紹34
• §4.2 加權平均法求解轉移概率矩陣34-36
• §4.3 風險中性違約概率的計算36-37
• §4.4 基于市場數(shù)據(jù)對概率轉移矩陣的調(diào)整37-38
• §4.5 債券遠期的簡單折現(xiàn)法進行企業(yè)債券定價38-39
• §4.6 本章小結39-40
• 第五章 實例分析40-46
• §5.1 數(shù)據(jù)來源與初步分析40
• §5.2 轉移概率矩陣構建40-42
• §5.3 風險中性違約概率計算42
• §5.4 企業(yè)債券定價42-45
• §5.5 本章小結45-46
• 第六章 模型的不足及應用展望46-48
• §6.1 論文的不足之處46-47
• §6.1.1 信用評級的機理不明46-47
• §6.1.2 首年經(jīng)濟環(huán)境假設過于簡單47
• §6.2 模型應用分析與后續(xù)研究展望47-48
• 參考文獻48-51
• 致謝51

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：356097