本文關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事行政背景對(duì)民營上市公司價(jià)值影響的機(jī)理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：民營企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分,民營上市公司又是個(gè)中翹楚,重要性不言而喻。但目前民營上市企業(yè)的發(fā)展仍受到嚴(yán)重制約：公司治理不完善、體制不健全；代理問題嚴(yán)重；融資困難；限制性行業(yè)難進(jìn)入；稅收不公問題等。而在正處于轉(zhuǎn)型期的我國,政治關(guān)系作為非正式制度,可有效補(bǔ)充或替代正式制度,從而緩解上述問題。且民營上市公司一般都通過聘請(qǐng)行政背景獨(dú)立董事來建立政治關(guān)系,而獨(dú)立董事的行政背景又影響其監(jiān)督、建議咨詢等功能發(fā)揮的能力和效果。因此,獨(dú)立董事行政背景對(duì)民營上市公司產(chǎn)生的影響大而復(fù)雜。為探索行政背景獨(dú)立董事的有效性以及其影響機(jī)制,本文手工收集2009-2015.5年間在滬深兩市公布的民營上市公司獨(dú)立董事辭職公告,篩選出行政背景獨(dú)立董事作為研究樣本。采用事件研究法,運(yùn)用市場模型,以辭職公告(-109,-10)為估計(jì)窗,分別以辭職公告(-1,1)、(-2,2)、(-5,5)作為事件窗,利用辭職公告前后的股票非正常報(bào)酬來考察行政背景獨(dú)立董事辭職的市場反應(yīng),并進(jìn)一步用企業(yè)價(jià)值模型記性佐證。而后本文以2009-2014年間的民營上市公司為樣本探索行政背景獨(dú)立董事對(duì)公司價(jià)值的影響機(jī)理,采用多元線性回歸模型從債務(wù)融資、稅收優(yōu)惠及研發(fā)投入強(qiáng)度三個(gè)角度考察其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。本文研究發(fā)現(xiàn)：(1)行政背景獨(dú)立董事的辭職公告會(huì)引起消極市場反應(yīng),且回歸結(jié)果顯示其與企業(yè)價(jià)值成正向關(guān)系,可見在民營上市公司價(jià)值創(chuàng)造中其能發(fā)揮積極作用；(2)行政背景獨(dú)立董事確實(shí)可發(fā)揮其“資源支持作用”和建議咨詢職能為民營上市公司創(chuàng)造價(jià)值,但也帶來了不利影響：①緩解債務(wù)融資約束,聘請(qǐng)行政背景獨(dú)立董事的企業(yè)可獲得更多低成本的銀行貸款；而且其帶來的政治關(guān)系強(qiáng)度越強(qiáng),民營上市公司將更容易獲得更多的銀行貸款、利率也更低；而在銀行貸款期限方面,只有當(dāng)政治關(guān)系達(dá)到一定強(qiáng)度時(shí)才具有促進(jìn)作用；②降低企業(yè)綜合稅負(fù),獨(dú)立董事的行政背景、政治關(guān)系強(qiáng)度與企業(yè)綜合稅負(fù)率都呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,可見企業(yè)可以利用行政背景獨(dú)立董事的政治關(guān)系進(jìn)行“尋租”,政治關(guān)系強(qiáng)度越強(qiáng),民營上市公司更容易獲得稅收優(yōu)惠。③不利于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新,行政背景獨(dú)立董事所帶來的政治關(guān)系與民營上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度具有負(fù)相關(guān)系。(3)本文進(jìn)行政策前后的分段研究發(fā)現(xiàn),在政策前獨(dú)立董事行政背景發(fā)揮的作用更大,可見在短時(shí)間內(nèi),新頒布的政策能產(chǎn)生有效的制約作用。本文主要貢獻(xiàn)在于從辭職行為角度驗(yàn)證了行政背景獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,并從資源支持及建議咨詢作用角度探索了獨(dú)立董事行政背景對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響機(jī)理,還進(jìn)一步探索了政策變更的影響。為改進(jìn)獨(dú)立董事選聘制度、嚴(yán)格規(guī)范官員治理、正確引導(dǎo)行政背景人員在企業(yè)中發(fā)揮治理作用以及加快政府職能的轉(zhuǎn)變提供了理論依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：行政背景獨(dú)立董事 企業(yè)價(jià)值 債務(wù)融資 稅收優(yōu)惠 研發(fā)投入強(qiáng)度
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F271;F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 第一章 導(dǎo)論9-15
• 第一節(jié) 研究背景與意義9-12
• 第二節(jié) 研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)框架12-14
• 第三節(jié) 本文的創(chuàng)新點(diǎn)14-15
• 第二章 獨(dú)立董事和企業(yè)價(jià)值的文獻(xiàn)綜述15-24
• 第一節(jié) 獨(dú)立董事對(duì)公司治理的影響15-18
• 第二節(jié) 獨(dú)立董事背景對(duì)公司的影響18-19
• 第三節(jié) 政治關(guān)系與企業(yè)價(jià)值19-22
• 第四節(jié) 文獻(xiàn)述評(píng)22-24
• 第三章 行政背景獨(dú)立董事影響機(jī)理的理論分析與研究假設(shè)24-32
• 第一節(jié) 理論分析24-26
• 第二節(jié) 研究假設(shè)26-32
• 第四章 行政背景獨(dú)立董事影響機(jī)理的研究設(shè)計(jì)32-41
• 第一節(jié) 研究樣本和數(shù)據(jù)32-33
• 第二節(jié) 研究變量設(shè)計(jì)33-39
• 第三節(jié) 模型設(shè)計(jì)39-41
• 第五章 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析41-63
• 第一節(jié) 變量描述性統(tǒng)計(jì)41-44
• 第二節(jié) 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)44-50
• 第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果分析50-60
• 第四節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)60-63
• 第六章 研究結(jié)論與政策建議63-67
• 第一節(jié) 研究結(jié)論63-64
• 第二節(jié) 政策建議64-67
• 第七章 局限與展望67-68
• 參考文獻(xiàn)68-71
• 后記71-73

【相似文獻(xiàn)】

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