本文關(guān)鍵詞：IPO預(yù)披露制度對媒體有償沉默的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：媒體在公司治理中所發(fā)揮的作用已經(jīng)成為當今研究的熱點,結(jié)合國內(nèi)外文獻可以得出媒體治理論和媒體有偏論。媒體治理論強調(diào)的是媒體作為社會的鏡子,不論是正面抑或負面的報道,都能發(fā)揮正面效應(yīng),通過某些機制來最終促使公司治理的改進；而媒體有偏論則強調(diào)在市場邏輯混亂和利益驅(qū)使的土壤下,培育出一種以考慮自身為主的商業(yè)價值,基本以負面報道所產(chǎn)生的負面效應(yīng)為主,通過追求自身效用最大化,偏離客觀事實,過分渲染某些觀點,從而達到娛樂導(dǎo)向和轟動效應(yīng)。媒體異化就是在媒體有偏論的前提下,為追逐私利偏離客觀公正的立場進而導(dǎo)致資源浪費的行為。2005年底修訂的《證券法》新增的IPO公司預(yù)披露制度于2006年正式實施,該制度的實施原本是要公司在正式上市前披露招股說明書、募集說明書等相關(guān)信息以接受大眾和媒體的監(jiān)督,但是卻在媒體異化的環(huán)境下引發(fā)出了IPO前媒體有償沉默的現(xiàn)象,即公司在正式IPO前花錢購買了媒體本想報道的“負面消息”,從而使其噤聲�！�21世紀網(wǎng)敲詐案”的曝光、2012年上市的宏大爆破被報道支付給媒體費用達到631.98萬元,這些都使得公司IPO前媒體有償沉默的現(xiàn)象逐漸浮現(xiàn)在大家眼前,同樣也引起了證監(jiān)會以及社會大眾的關(guān)注。本文通過實證來探究IPO預(yù)披露制度對媒體有償沉默是否產(chǎn)生了影響,如果是那又產(chǎn)生了什么影響。于是本文選擇2000-2014年間的IPO數(shù)據(jù)作為研究樣本,篩選出了1553家公司,對其進行了分類、計算、統(tǒng)計和對比來深入探討了中國證監(jiān)會于2006年頒布實施的IPO預(yù)披露制度對IPO前媒體有償沉默的影響。本文結(jié)合了相關(guān)國內(nèi)外文獻以及引導(dǎo)性案例(宏大爆破)與一些著名個案找到了公司控制人性質(zhì)、公司規(guī)模、市場化程度和高管持股這幾個因素繼續(xù)深入探討,得出以下結(jié)論：(1)隨著2006年IPO預(yù)披露制度的實施,IPO前媒體有償沉默的發(fā)生可能性隨之增加。再將全樣本詳細分組檢驗發(fā)現(xiàn),在不同所有制情況下,隨著IPO預(yù)披露制度的實施,民營企業(yè)比國有企業(yè)更有可能發(fā)生有償沉默；在不同規(guī)模公司中,隨著IPO預(yù)披露制度的實施,小企業(yè)比大企業(yè)更有可能發(fā)生有償沉默；但是在不同發(fā)展地區(qū),隨著IPO預(yù)披露制度的實施,本文未得出欠發(fā)達地區(qū)比發(fā)達地區(qū)更可能發(fā)生有償沉默的結(jié)論,主要是因為發(fā)達地區(qū)上市競爭更激烈且由于上市公司多而分散政府關(guān)注度自由操作空間大,存在“沒人管”的現(xiàn)象,所以也就極可能在IPO前購買媒體沉默。(2)公司高管持股比例越多,IPO前媒體有償沉默的發(fā)生可能性越增加。本文從以下幾個方面對現(xiàn)有文獻做出了有益貢獻：理論上,首次通過實證研究了在媒體異化環(huán)境下IPO預(yù)披露制度對媒體有償沉默的影響,從而反應(yīng)IPO市場上媒體在公司治理中的負面效應(yīng),這與現(xiàn)階段幾乎一面倒的研究媒體在公司治理中的監(jiān)督治理的正面作用形成鮮明對比,為媒體在公司治理中的研究提供了量化信息和質(zhì)化信息。實踐中,本文的研究結(jié)果也對現(xiàn)階段完善IPO預(yù)披露制度和改善IPO市場效率有著啟示性意義。本文的研究表明,加強和提前信息披露是提高IPO市場效率的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié),但是如果沒有其他更為基礎(chǔ)的制度輔助,一項初衷良好的措施很可能衍生出一些惡果,所以,本文從證監(jiān)會、市場、IPO公司發(fā)行人以及媒體大眾這四個主體出發(fā),堅持法制化、市場化、規(guī)范化、素質(zhì)化,綜合施策、標本兼治,切實保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益,以最大限度杜絕各方機會主義行為,最終實現(xiàn)制度效果的整體最大化。
【關(guān)鍵詞】：IPO預(yù)披露制度 媒體有償沉默 媒體異化 公司治理
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要2-5
• ABSTRACT5-11
• 第一章 緒論11-17
• 第一節(jié) 研究背景及意義11-13
• 一、選題背景11-12
• 二、理論意義12-13
• 三、現(xiàn)實意義13
• 第二節(jié) 研究思路13-14
• 第三節(jié) 研究方法與內(nèi)容14-15
• 第四節(jié) 研究創(chuàng)新與不足15-17
• 第二章 基本概念與理論基礎(chǔ)17-25
• 第一節(jié) 基本概念定義17-18
• 一、預(yù)先披露制度17
• 二、媒體異化17-18
• 三、有償沉默18
• 第二節(jié) 信息不對稱理論18-21
• 第三節(jié) 中國資本市場IPO制度變遷21-25
• 一、IPO準入制度21-23
• 二、IPO定價制度23-25
• 第三章 文獻綜述25-30
• 第一節(jié) 媒體治理論25-28
• 一、傳統(tǒng)監(jiān)督機制25-27
• 二、聲譽機制27-28
• 三、市場壓力機制28
• 第二節(jié) 媒體有偏論28-30
• 第四章 研究設(shè)計30-46
• 第一節(jié) 引導(dǎo)性案例：宏大爆破30-35
• 第二節(jié) 理論分析與假設(shè)提出35-38
• 第三節(jié) 研究模型38-46
• 一、變量選擇38-42
• 二、模型選擇42-43
• 三、計算DA43-46
• 第五章 實證分析46-59
• 第一節(jié) 樣本選取與描述性統(tǒng)計46-52
• 一、樣本選取46
• 二、描述性統(tǒng)計46-52
• 第二節(jié) 實證結(jié)果與分析52-56
• 第三節(jié) 穩(wěn)定性檢驗56-59
• 第六章 研究結(jié)論與發(fā)展59-63
• 第一節(jié) 研究結(jié)論59-60
• 第二節(jié) 政策建議60-61
• 第三節(jié) 研究展望61-63
• 參考文獻63-66
• 后記66-67

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