本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)中小板股票收益率影響的實(shí)證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：傳統(tǒng)金融學(xué)假定投資者具有完全的理性,由此將心理因素排除在資產(chǎn)定價(jià)等金融學(xué)理論之外。隨著金融市場(chǎng)實(shí)證檢驗(yàn)的深入,金融學(xué)家們發(fā)現(xiàn)了許多傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)理論和有效市場(chǎng)假說所無法解釋的“市場(chǎng)異象”。因此,一些金融學(xué)家重新將心理因素引入金融學(xué)的研究之中,由此,形成了行為金融學(xué)的分支學(xué)科。其中,投資者情緒及其研究是行為金融學(xué)的重要組成部分,該理論認(rèn)為投資者情緒是決定證券價(jià)格和市場(chǎng)運(yùn)行的重要因素之一。與發(fā)達(dá)國家證券市場(chǎng)相比,我國證券市場(chǎng)創(chuàng)建的時(shí)間相對(duì)較短,投資者也相對(duì)不成熟,因此,研究我國的投資者情緒及其對(duì)證券收益的影響對(duì)我國證券市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要的意義。投資者情緒研究中一個(gè)首要的問題就是投資者情緒指標(biāo)的選取。本文在評(píng)述國內(nèi)外已有的研究的基礎(chǔ)上,比較了各種情緒指標(biāo),并在結(jié)合我國的具有情況和數(shù)據(jù)收集的可行性的基礎(chǔ)上,選用了四個(gè)不同的情緒指標(biāo),通過主成分分析方法提出主要的信息構(gòu)造了一個(gè)投資者情緒綜合指標(biāo)。與市場(chǎng)指數(shù)的對(duì)比表明,該投資者情緒指標(biāo)能夠較好地反映股市投資者情緒的變化。其次,投資者情緒在不同的市場(chǎng)條件下對(duì)證券收益的影響可能有所不同。為此,本文研究了融資融券下,投資者情緒對(duì)證券收益的影響。自2010年3月31日融資融券業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)后,證券市場(chǎng)終于有了杠桿融資機(jī)制和做空機(jī)制。投資者情緒高漲之時(shí),融資融券能否對(duì)投資者情緒起到抑制作用,或者會(huì)起到推波助瀾的作用?本文也試圖探討這問題。本文試圖在傳統(tǒng)金融學(xué)研究框架(Fama-French三因素模型)的基礎(chǔ)上,加入投資者情緒變量和融資融券變量,研究投資者情緒對(duì)股票收益率的影響及其與融資融券的交叉影響。本文選取中小板上市公司的數(shù)據(jù),選用靜態(tài)面板模型分析了投資者情緒、融資融券對(duì)股票收益率的影響。實(shí)證研究的結(jié)論支持投資者情緒對(duì)證券收益存在正向影響的假說,同時(shí)反映了融資融券可以抑制投資者情緒的作用。本文的研究有助于正確地認(rèn)識(shí)投資者情緒并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候加以合理引導(dǎo),從而合理有序的維護(hù)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。
【關(guān)鍵詞】：投資者情緒 融資融券 行為金融學(xué)
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 緒論8-17
• 1.1 選題的背景及意義8-10
• 1.1.1 選題的背景8-9
• 1.1.2 選題的意義9-10
• 1.2 國內(nèi)外的研究動(dòng)態(tài)10-14
• 1.2.1 投資者情緒度量的研究動(dòng)態(tài)10-11
• 1.2.2 投資者情緒與股票收益11-13
• 1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述13-14
• 1.3 研究思路和方法14-15
• 1.4 論文特色及可能創(chuàng)新15-17
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)17-31
• 2.1 主要的傳統(tǒng)金融學(xué)模型17-19
• 2.1.1 CAPM模型17-18
• 2.1.2 三因素模型18-19
• 2.2 投資者情緒理論概述19-25
• 2.2.1 投資者情緒的含義19-20
• 2.2.2 投資者情緒的特征20-21
• 2.2.3 投資者情緒理論21-23
• 2.2.4 投資者情緒存在的市場(chǎng)證據(jù)23-25
• 2.3 主要的行為金融學(xué)模型25-27
• 2.3.1 DSSW模型25-26
• 2.3.2 BSV模型26
• 2.3.3 BHS模型26-27
• 2.3.4 DHS模型27
• 2.4 投資者情緒影響股票收益的機(jī)制27-28
• 2.5 融資融券的基本含義及特征28-31
• 第3章 投資者情緒指數(shù)構(gòu)建31-41
• 3.1 投資者情緒的指標(biāo)分類31-33
• 3.1.1 直接投資者情緒指標(biāo)31-32
• 3.1.2 間接投資者情緒指標(biāo)32-33
• 3.1.3 綜合投資者情緒指標(biāo)33
• 3.2 變量的選取及數(shù)據(jù)來源33-36
• 3.3 主成分分析過程36-40
• 3.3.1 主成分分析法介紹36-37
• 3.3.2 主成分分析結(jié)果37-40
• 3.4 本章小結(jié)40-41
• 第4章 實(shí)證分析41-50
• 4.1 投資者情緒與股票收益41-44
• 4.2 投資者情緒、融資融券與股票收益44-46
• 4.3 基于面板模型的進(jìn)一步分析46-47
• 4.3.1 面板模型介紹46-47
• 4.3.2 面板模型檢驗(yàn)47
• 4.4 實(shí)證的結(jié)果及分析47-49
• 4.5 本章小結(jié)49-50
• 第5章 結(jié)論及建議50-54
• 5.1 結(jié)論50
• 5.2 政策建議50-52
• 5.3 研究展望52-54
• 參考文獻(xiàn)54-58
• 致謝58-59
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷59

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)中小板股票收益率影響的實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：327680