本文關鍵詞：基于實物期權的互聯網企業(yè)IPO定價研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著互聯網技術的不斷進步和商業(yè)模式的創(chuàng)新,互聯網行業(yè)取得了飛速發(fā)展,互聯網企業(yè)對社會經濟發(fā)展起著越來越重要的作用和地位,上市互聯網企業(yè)數量也在不斷增加,而互聯網企業(yè)上市IPO定價的合理性會影響到互聯網企業(yè)的發(fā)展。但由于互聯網企業(yè)發(fā)展具有高不確定性,且多數互聯網企業(yè)在成立期初或長期處于非盈利狀態(tài),使得傳統企業(yè)估值和定價方法很難適用于互聯網企業(yè)。而實物期權定價方法對于不確定性高的企業(yè)估值和定價具有很好的效果,能為互聯網企業(yè)估值和定價提供參考方法。本文將在對現有的互聯網企業(yè)的估值和IPO定價方法進行分析的基礎上,分析了互聯網企業(yè)具有的獨特特點以及傳統估值法的缺陷,并對實物期權對互聯網企業(yè)估值的適用性和實物期權的優(yōu)勢進行分析,發(fā)現運用實物期權能科學合理的對互聯網企業(yè)估值,不確定性能為企業(yè)創(chuàng)造價值。通過使用SchwartzMoon的連續(xù)實物期權定價模型來為互聯網企業(yè)估值和IPO定價,運用蒙特卡羅模擬法,以京東商城為案例分析,經過10000次模擬,得到京東商城的企業(yè)價值和IPO價格,并在對京東商城的模擬結果的基礎上對其企業(yè)價值進行了參數敏感性測試分析,以判斷各參數的值對企業(yè)價值的影響程度。本文希望能促進和豐富互聯網等高科技企業(yè)估值和IPO定價方法,期待能豐富我國的實物期權定價理論的研究成果,為我國互聯網等高科技企業(yè)估值做出有益探索。
【關鍵詞】：互聯網企業(yè) IPO定價 實物期權 蒙特卡羅模擬
【學位授予單位】：新疆財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F49;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1. 引言7-15
• 1.1 研究背景和意義7-8
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8
• 1.2 研究思路與方法8-9
• 1.2.1 研究思路8
• 1.2.2 研究方法8-9
• 1.2.3 技術路線圖9
• 1.3 國內外研究現狀9-13
• 1.3.1 國外研究現狀9-11
• 1.3.2 國內研究現狀11-13
• 1.4 本文的創(chuàng)新與不足13-15
• 1.4.1 本文的創(chuàng)新點13-14
• 1.4.2 本文的不足14-15
• 2. 相關理論概述15-21
• 2.1 企業(yè)價值理論15-17
• 2.1.1 企業(yè)價值的含義15-16
• 2.1.2 企業(yè)價值與IPO定價的關系16-17
• 2.2 實物期權理論17-21
• 2.2.1 期權17
• 2.2.2 實物期權17-21
• 3. 現有互聯網企業(yè)IPO定價方法分析21-29
• 3.1 現有企業(yè)股票定價方法21-23
• 3.1.1 絕對估值法21
• 3.1.2 相對估值法21-22
• 3.1.3 EVA法22-23
• 3.2 互聯網企業(yè)股票定價方法23-29
• 3.2.1 互聯網企業(yè)定義23-24
• 3.2.2 互聯網企業(yè)的特點24-25
• 3.2.3 常用互聯網企業(yè)股票定價方法25-27
• 3.2.4 實物期權理論對互聯網企業(yè)股票定價的適用性分析27
• 3.2.5 實物期權法的優(yōu)勢27-29
• 4. 基于實物期權的IPO定價模型29-37
• 4.1 實物期權的定價方法29-32
• 4.1.1 Black-Scholes模型29-30
• 4.1.2 二叉樹模型30-31
• 4.1.3 蒙特卡羅模擬法31-32
• 4.2 基于連續(xù)實物期權的互聯網企業(yè)IPO定價模型32-37
• 4.2.1 連續(xù)實物期權定價模型32-35
• 4.2.2 模型對互聯網企業(yè)估值的可行性分析35
• 4.2.3 連續(xù)實物期權的參數估計35-37
• 5. 基于實物期權的互聯網企業(yè)IPO定價實證分析——以京東商城為例37-50
• 5.1 實例描述37-38
• 5.2 參數估計38-41
• 5.3 蒙特卡羅模擬過程與結果41-42
• 5.4 模型主要參數敏感性分析42-50
• 6. 結論與展望50-53
• 6.1 研究結論50-51
• 6.2 研究展望51-53
• 參考文獻53-57
• 附錄57-61
• 致謝61-62
• 作者簡歷62

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