本文關(guān)鍵詞：我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：定向增發(fā)是一項(xiàng)巨額資本的運(yùn)作活動,通過定向增發(fā),企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)對資源的重新組合與優(yōu)化配置,進(jìn)而改善經(jīng)濟(jì)效益。對于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言,定向增發(fā)可以推動產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級。結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的現(xiàn)實(shí)來看,隨著改革開放的不斷深入,資本市場日漸發(fā)達(dá),國家倡導(dǎo)企業(yè)通過定向增發(fā)擴(kuò)大規(guī)模、推動結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級。在此背景下,國有企業(yè)在國家政策引導(dǎo)下開始了越來越多的定向增發(fā)實(shí)踐。面對復(fù)雜的融資市場,如何通過選擇正確的投資者、模式從而使定向增發(fā)企業(yè)獲得最大利益,已成為亟待解決的問題。基于此,本文將通過對我國當(dāng)前定向增發(fā)市場現(xiàn)狀進(jìn)行分析,分析不同因素對定向增發(fā)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響,從而對我國上市公司通過定向增發(fā)提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績提出建議。本文的研究從我國定向增發(fā)上市公司業(yè)績現(xiàn)狀出發(fā),通過定性和定量的分析方法來對本文的研究問題進(jìn)行分析。首先,本文通過對相關(guān)研究狀況以及理論的解讀來對本文的研究構(gòu)建起相應(yīng)的理論基礎(chǔ)；之后通過對我國定向增發(fā)上市公司的業(yè)績變化現(xiàn)狀進(jìn)行分析,從而提出我國上市公司定向增發(fā)過程中存在的問題；接著本文通過定量的實(shí)證分析手段,通過因子分析的方法構(gòu)建出我國定向增發(fā)上市公司經(jīng)營業(yè)績的綜合指標(biāo),并從財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營業(yè)績結(jié)果兩個(gè)方面來對我國定向增發(fā)上市公司定向增發(fā)前后的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行比較；最后,根據(jù)實(shí)證分析得到的結(jié)果,結(jié)合我國定向增發(fā)市場現(xiàn)狀,來對如何提高我國定向增發(fā)上市公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行建議。通過分析,本文得出的結(jié)論主要有：對于我國定向增發(fā)上市企業(yè)目前的發(fā)展情況而言,存在的問題主要有：定向增發(fā)價(jià)格的確定易于操縱、融資工具供給模式單一、融資工具創(chuàng)新緩慢；反映盈利能力的兩個(gè)指標(biāo)均在增發(fā)前后表現(xiàn)出一定程度的下降,反映營運(yùn)能力和發(fā)展能力的兩個(gè)指標(biāo)的變化不一致,反映為償債能力的兩個(gè)指標(biāo)均有一定程度的提高；定向增發(fā)公司的經(jīng)營業(yè)績在增發(fā)后一年相對于增發(fā)當(dāng)年業(yè)績有一定程度的改善,增發(fā)后一年相對于前一年也有所改善。但是在增發(fā)當(dāng)年沒有得到明顯改善,為負(fù)值。為了提高我國定向增發(fā)上市公司的經(jīng)營業(yè)績,本文提出了相關(guān)的政策建議,主要包括：構(gòu)建有利于并購融資工具運(yùn)用的政策環(huán)境(完善并購融資的法律法規(guī)政策體系、平衡政府與市場調(diào)控機(jī)制、改革股市準(zhǔn)入退出機(jī)制)、構(gòu)建多元化融資工具供給的資本市場(培育信托支撐下的新融資工具、加強(qiáng)券商主承的融資工具改革、培育和發(fā)展定向增發(fā)基金)以及改善定向增發(fā)上市公司融資模式選擇與運(yùn)用能力(提升企業(yè)融資能力、確定科學(xué)并購融資工具選擇方案及配套管理方案)。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 業(yè)績 融資模式
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的和意義11-13
• 1.2.1 研究目的11-12
• 1.2.2 研究意義12-13
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述13-16
• 1.3.1 國內(nèi)研究綜述13-15
• 1.3.2 國外研究綜述15-16
• 1.4 研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排16-18
• 1.5 研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)18-20
• 1.5.1 研究方法18
• 1.5.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)18-20
• 2 概念及理論概述20-24
• 2.1 定向增發(fā)的基本概念20
• 2.2 上市公司進(jìn)行定向增發(fā)的動機(jī)20-21
• 2.2.1 項(xiàng)目融資類20-21
• 2.2.2 資產(chǎn)重組類21
• 2.2.3 集團(tuán)公司整體上市21
• 2.2.4 公司之間的重組置換21
• 2.2.5 吸收合并21
• 2.3 論文研究的相關(guān)理論21-24
• 2.3.1 代理成本理論22
• 2.3.2 全流通理論22-23
• 2.3.3 業(yè)績評價(jià)理論23-24
• 3 我國上市公司定向增發(fā)現(xiàn)狀24-32
• 3.1 我國定增市場現(xiàn)狀24-27
• 3.2 我國定向增發(fā)的原則和程序27-29
• 3.2.1 定增基本原則27
• 3.2.2 定增實(shí)施程序27-28
• 3.2.3 定增的定價(jià)和限售期28-29
• 3.3 中國企業(yè)定向增發(fā)運(yùn)用存在的問題29-32
• 3.3.1 定向增發(fā)價(jià)格的確定易于操縱29
• 3.3.2 融資工具供給模式單一29-30
• 3.3.3 融資工具創(chuàng)新緩慢30-32
• 4 實(shí)證分析32-46
• 4.1 研究對象與樣本的選取32-34
• 4.1.1 研究對象的選取32-33
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源33
• 4.1.3 衡量時(shí)間的確定33-34
• 4.2 經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)體系的構(gòu)建34-36
• 4.2.1 盈利能力34-35
• 4.2.2 償債能力35
• 4.2.3 發(fā)展能力35-36
• 4.2.4 營運(yùn)能力36
• 4.3 模型的構(gòu)建36-37
• 4.3.1 因子分析36-37
• 4.3.2 模型的構(gòu)建37
• 4.4 實(shí)證研究37-43
• 4.4.1 2013年定增上市公司實(shí)證分析37-39
• 4.4.2 2012年上市公司定增實(shí)證分析39-41
• 4.4.3 2014年上市公司定增實(shí)證分析41-43
• 4.4.4 定向增發(fā)上市公司綜合得分43
• 4.5 基于實(shí)證分析結(jié)果的討論43-46
• 4.5.1 定向增發(fā)前后指標(biāo)的比較分析43-44
• 4.5.2 定向增發(fā)前后經(jīng)營業(yè)績比較44-45
• 4.5.3 后續(xù)研究建議45-46
• 5 結(jié)論與政策建議46-54
• 5.1 研究結(jié)論及分析46-48
• 5.1.1 研究結(jié)論46
• 5.1.2 原因探析46-48
• 5.2 政策建議48-54
• 5.2.1 完善我國企業(yè)定向增發(fā)融資的政策體系48-49
• 5.2.2 構(gòu)建多元化定向增發(fā)工具供給的資本市場49-50
• 5.2.3 提升定向增發(fā)企業(yè)的融資能力50-52
• 5.2.4 培育我國企業(yè)定向增發(fā)融資模式的創(chuàng)新環(huán)境52-54
• 6 總結(jié)及展望54-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 致謝60

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：320182