本文關鍵詞：機構投資者持股行為與股價波動性關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在我國的資本市場發(fā)展初期,市場投資者以個人為主,隨著資本市場制度的完善和資本市場自身的發(fā)展,市場環(huán)境不斷規(guī)范,機構投資者取代個人成為重要的市場參與者,并影響著股市的方方面面。近年來,對于機構投資者對股市穩(wěn)定性影響的研究絡繹不絕,有的學者認為機構投資者能穩(wěn)定股市,有的學者則認為機構投資者會加劇股市波動,也有學者提出機構投資者股價無關論。雖沒有統(tǒng)一的定論,但多數(shù)實證證據(jù)還是表明,機構投資者持股行為加劇股價波動性。本文采用了規(guī)范研究與實證研究相結合、理論研究與實證結果相印證的方法對機構投資者的持股行為與股價波動性的關系進行檢驗。第一章,介紹了本文的研究背景和意義,總結了近年來國內(nèi)外對機構投資者持股與股價波動性關系的研究成果,并指出了前人研究的不足,提出了本文的創(chuàng)新點和研究思路;第二章,進行理論概述,對機構投資者作出概念界定,并從產(chǎn)權理論、信號理論和信息不對稱理論三個理論角度闡述機構投資者持股行為對股價波動性的影響;第三章,分析了機構投資者持股對股價波動性影響的作用機理,并在機理分析的基礎上,提出本文的研究假設,本文在文獻綜述和理論分析的基礎上認為機構投資者持股加劇股價波動性;第四章,根據(jù)第三章的假設,建立了兩個模型,以上證A股的機構投資者持股數(shù)據(jù)和股價波動率數(shù)據(jù)對這兩個模型進行檢驗,結果顯示,機構投資者持股比例與股價波動性存在顯著的正相關關系,機構投資者持股比例變動與股價波動性也存在顯著的正相關關系,表明機構投資者加劇股價波動;同時,在對不同類型機構投資者對股價波動性的影響的實證檢驗中,發(fā)現(xiàn)證券投資基金具有加劇股價波動的作用,券商具有穩(wěn)定股價的作用,陽光私募基金對股價波動性無顯著影響,表明不同類型的機構投資者對股價波動性的影響不同。第五章,從完善機構投資者發(fā)展外部環(huán)境和加強機構投資者行為監(jiān)管兩個方面,提出了規(guī)范機構投資者行為,促進機構投資者有效發(fā)揮市場作用的對策與建議;第六章,對本文的研究結果進行總結,并對未來研究方向進行展望。本文從當前的市場環(huán)境出發(fā),通過理論分析,提出機構投資者持股行為影響股價波動性的命題,通過以上證A股數(shù)據(jù)進行實證檢驗,分別從機構投資者持股比例和機構投資者持股比例變動兩個方面,深入探討機構投資者持股行為與股價波動性的關系,最終得出機構投資者持股比例和機構投資者持股比例變動均與股價波動性具有正相關關系的結論,驗證了機構投資者持股行為影響股價波動性的假設,為機構投資者持股行為與股價波動性關系的研究增加了實證證據(jù)。在此基礎上提出的完善和規(guī)范資本市場和機構投資者行為的相關對策建議,對我國資本市場的發(fā)展有一定的借鑒意義。
【關鍵詞】：機構投資者 機構投資者持股 股價波動性
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-22
• 1.1 選題背景和研究意義11-12
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12
• 1.2 相關文獻綜述12-18
• 1.2.1 國內(nèi)文獻綜述12-16
• 1.2.2 國外文獻綜述16-17
• 1.2.3 總體評價17-18
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法18
• 1.3.1 研究內(nèi)容18
• 1.3.2 研究方法18
• 1.4 研究思路及研究框架18-21
• 1.4.1 研究思路18-19
• 1.4.2 研究框架19-21
• 1.5 創(chuàng)新點21-22
• 第2章 概念界定和理論基礎22-27
• 2.1 概念界定22-23
• 2.1.1 機構投資者22-23
• 2.1.2 機構投資持股行為23
• 2.2 理論基礎23-26
• 2.2.1 產(chǎn)權理論23-24
• 2.2.2 信號理論24-25
• 2.2.3 信息不對稱理論25-26
• 小結26-27
• 第3章 機理分析與假設提出27-36
• 3.1 引起股價波動的因素27-28
• 3.2 機構投資者持股加劇股價波動的機理28-34
• 3.2.1 機理分析28-33
• 3.2.2 機理總結與假設提出33-34
• 3.3 不同機構投資者類型對股價波動性的影響34-35
• 小結35-36
• 第4章 機構投資者持股與股價波動性實證分析36-48
• 4.1 樣本選擇與指標選取36-37
• 4.1.1 樣本選擇36
• 4.1.2 指標選取36-37
• 4.2 模型設定37-38
• 4.3 機構投資者持股行為實證結果分析38-44
• 4.3.1 描述性統(tǒng)計分析38-39
• 4.3.2 回歸結果分析39-44
• 4.4 分機構類型回歸結果分析44-46
• 4.4.1 證券投資基金上期末持股與股價波動性回歸結果分析44-45
• 4.4.2 券商上期末持股與股價波動性回歸結果分析45
• 4.4.3 陽光私募上期末持股與股價波動性回歸結果分析45-46
• 4.4.4 分機構實證結果總結46
• 小結46-48
• 第5章 對策及建議48-56
• 5.1 營造機構投資者發(fā)展的外部環(huán)境48-52
• 5.1.1 提高上市公司質(zhì)量48-51
• 5.1.2 擴大機構投資者融資渠道51
• 5.1.3 加強新的金融產(chǎn)品開發(fā)51-52
• 5.2 加強機構投資者行為的監(jiān)管52-55
• 5.2.1 重新定位機構投資者的發(fā)展戰(zhàn)略導向52-53
• 5.2.2 引導機構投資者樹立正確的投資理念53
• 5.2.3 積極引導機構投資者參與上市公司治理53-54
• 5.2.4 推進政府對機構投資者的監(jiān)管制度創(chuàng)新54-55
• 5.2.5 加強機構投資者的自律監(jiān)管55
• 小結55-56
• 結論56-57
• 參考文獻57-60
• 致謝60

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 何佳;何基報;王霞;翟偉麗;;機構投資者一定能夠穩(wěn)定股市嗎?——來自中國的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2007年08期

2 蔡慶豐;基金持股與股價波動性研究:基于業(yè)績報酬設計的期權分析[J];河北經(jīng)貿(mào)大學學報;2003年05期

3 宋冬林;畢子男;沈正陽;;機構投資者與市場波動性關系的研究——基于中國A股市場的實證分析[J];經(jīng)濟科學;2007年03期

4 趙濤,鄭祖玄;信息不對稱與機構操縱——中國股市機構與散戶的博弈分析[J];經(jīng)濟研究;2002年07期

5 楊德群,楊朝軍,倪e，

本文編號：319236