本文關鍵詞：基于條件資產(chǎn)定價模型和投資者情緒的AB股定價研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：1992年2月21日,中國第一只B股股票儀電B股(900901.SH)在上交所掛牌上市,中國證券市場逐步與時俱進,與國際接軌,B股市場也大大推動了境外資金的流入。但是,與A股市場存在很大不同的是,B股股價存在明顯的“折價”現(xiàn)象。對此,傳統(tǒng)的靜態(tài)資產(chǎn)定價模型難以給出合理的解釋,而不以市場有效性為假設前提的行為金融理論有助于解釋中國股市存在的金融異象。本文基于條件CAPM模型和Fama-French三因子模型,采用主成分分析法分別構造A、B市場的投資者綜合情緒指數(shù),將其與公司特征變量組合納入時變貝塔系數(shù)的構建中以形成條件資產(chǎn)定價模型,并采用時間序列回歸和橫截面回歸來分析情緒因子對A、B市場股票定價的影響。本文在剔除ST、*ST、PT股的基礎上選取2003年1月至2013年12月AB市場交叉上市的59對股票進行實證分析,實證結果表明:A股市場和B股市場存在較大差異,投資者情緒因子對股票定價有顯著影響;在解釋金融異象方面,條件資產(chǎn)定價模型優(yōu)于靜態(tài)定價模型,FF模型也優(yōu)于CAPM模型。
【關鍵詞】：條件資產(chǎn)定價模型 投資者情緒 定價異象
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：B842.6;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-6
• 1 緒論6-16
• 1.1 研究背景及意義6-7
• 1.1.1 研究背景6
• 1.1.2 研究意義6-7
• 1.2 文獻回顧7-14
• 1.2.1 條件資產(chǎn)定價模型與股票截面收益7-9
• 1.2.2 投資者情緒與股票截面收益9-14
• 1.3 研究思路及方法14-15
• 1.4 論文結構15-16
• 2 研究設計16-19
• 2.1 條件資產(chǎn)定價模型16-17
• 2.1.1 條件資產(chǎn)定價模型的發(fā)展16
• 2.1.2 條件資產(chǎn)定價模型的構造16-17
• 2.2 投資者情緒17-19
• 2.2.1 投資者綜合情緒指數(shù)17-18
• 2.2.2 投資者綜合情緒指數(shù)的構造18-19
• 3 實證分析19-37
• 3.1 樣本和變量的選取19
• 3.1.1 研究樣本19
• 3.1.2 研究變量19
• 3.2 市場綜合者情緒指數(shù)的構造19-37
• 3.2.1 情緒代理變量19-20
• 3.2.2 正交化處理20-21
• 3.2.3 主成分分析21-28
• 3.2.4 時間序列回歸與截面回歸28-33
• 3.2.5 實證結果對比分析33-37
• 4 結論37-38
• 致謝38-39
• 參考文獻39-41
• 附錄41-42

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  本文關鍵詞：基于條件資產(chǎn)定價模型和投資者情緒的AB股定價研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：314527