本文考察證券分析師評級如何影響個人和機(jī)構(gòu)投資者的交易行為,以及公司特征是否影響不同類型投資者的交易�；讵�(dú)特的賬戶交易數(shù)據(jù),研究發(fā)現(xiàn):第一,當(dāng)證券分析師發(fā)布"強(qiáng)買"或"買入"評級時,機(jī)構(gòu)投資者顯著買入該股票。對于"持有"或"賣出"評級時,機(jī)構(gòu)投資者均表現(xiàn)為顯著的凈賣出。第二,在交易中,個人投資者僅僅起到為機(jī)構(gòu)投資者提供流動性的作用。第三,公司大股東的利益攫取程度及公司信息環(huán)境的不確定性都會削弱機(jī)構(gòu)投資者對分析師評級的反應(yīng)。基于不同測度和樣本的檢驗(yàn)表明上述結(jié)果是穩(wěn)健的。本文的研究發(fā)現(xiàn)為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了明晰的監(jiān)管建議,并為投資者優(yōu)化交易決策提供了參考。 

【文章來源】：管理世界. 2019,35(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、導(dǎo)言
二、文獻(xiàn)回顧
    （一） 基于分析師報告的投資者交易行為
    （二） 投資者類型、信息優(yōu)勢與交易行為
三、數(shù)據(jù)來源與變量定義
    （一） 數(shù)據(jù)來源
    （二） 變量定義
        1. 投資者交易行為
        2. 分析師評級
        3. 控制變量
四、實(shí)證分析
    （一） 描述性統(tǒng)計(jì)
    （二） 分析師評級與投資者交易行為
        1. 全樣本分析
        2. 信息泄露會影響結(jié)果嗎
        3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    （三） 公司治理、分析師評級與投資者交易行為
    （四） 信息不對稱、分析師評級與投資者交易行為
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]個體溝通、交易行為與信息優(yōu)勢:基于共同基金訪問的證據(jù)[J]. 孔東民,劉莎莎,陳小林,邢精平.  經(jīng)濟(jì)研究. 2015(11)
[2]信息優(yōu)勢、風(fēng)險調(diào)整與基金業(yè)績[J]. 劉莎莎,劉玉珍,唐涯.  管理世界. 2013(08)



本文編號：3105027